Now23
21/03/16 13:45
Ha respondido al tema Arcelor Mittal (MTS)
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Hola Orrec,
Yo te voy a decir lo que pienso de la ampliación a nivel "gestión de empresa", es decir management.
Me parece raro que teniendo 3500 millones en caja y 6.000 millones en líneas de crédito (15.000 millones de deuda), se haga una ampliación de capital de 3000 millones (la venta de Gestamp por casi 1000 me parece fenomenal). Ya hace tiempo en este foro se argumentó que no tenía sentido ampliar capital... y yo sigo sin verlo... Lo único que se me ocurre es un tema que salió de los "covenants de los bancos", que si bajaba el EBtida de un ratio, te podían exigir la devolución de la deuda en el momento... (creo que vencen bonos en 2017, bastante pasta).
En fin, que creo que quieren mantener un ratio de tesorería alto (supongo que el negocio lo requiere), pagar la deuda que les vence a corto con la venta de Gestamp y la ampliación de capital, y luego esperar a que el ciclo no dure "mucho", porque sino les volverán a vencer mas bonos y harán otra ampliación de capital... Creo que no se van a desprender de su tesorería. Igual podrían hacer alguna desinversión mas para conseguir algo de cash...
Vamos que seguimos dependiendo de lo mismo, precio del mineral del hierro, margenes del negocio, sobrestock en el mercado, aranceles a las acereras chinas (con un ojo en las regulaciones medioambientales que tiene el gobierno chino en su plan quinquenal, y que deberían de regular la producción de acero).
Mis calculos del valor de la empresa ahora han cambiado, dado que hay muchas mas acciones en circulación, por lo tanto tocamos a menos parte del pastel... donde antes pensaba que a precio de derribo valía entre 15 y 20 euros, ahora pienso que vale entre 10 y 12 euros...