Estimado Fresser,
Muchas gracias por tus aportaciones y argumentos, un gran análisis! Sin embargo, me gustaría aportar mi opinión en respuesta a tu primer mensaje.
Estoy de acuerdo contigo en que dentro de las "grandes" telecos ninguna ofrece un valor añadido más allá de su Servicio de Atención al Cliente. Para colmo, por lo menos mi experiencia así lo dice, acertar en este sentido es una lotería. Creo que el precio acaba determinando principalmente la decisión final del cliente.
Siguiendo tu linea, dices que Jazztel no tiene capacidad de aumentar los precios por encima de su competencia sin perder clientes. Totalmente de acuerdo, pero, en este ocasión, creo que la diferencia radica en que Jazztel "sí" tiene la capacidad de bajar el margen de sus precios y mantener/ganar clientes. Me baso en sus datos de ARPU. Si nos fijamos en los ARPUs de banda ancha fija minorista del 2T2013 vemos que Jazztel presenta un mayor margen frente a sus competidores (forojazztel).
1º.- JAZZTEL: 120,35 MM/1.369.710 líneas=87,86€ (29,28€mes)
2º.- ONO: 134,49 MM/1.548.843 líneas=86,83€ (28,94€mes)
3º.-TeleCable: 10,26 MM/ 120.100 líneas=85,42€ (28,47€mes)
4º.- Orange : 115,58 MM/1.511.569 líneas=76,46€ (25,48€mes)
5º.-Euskaltel: 17,54 MM/ 257.334 líneas=68,16€ (22,72€mes)
6º.-TLFCA: 326,56 MM/5.663.970 líneas=57,65€ (19,21€mes)
7º.- Vodafone: 47,54 MM/ 846.401 líneas=56,16€ (18,72€mes)
8º.- R Galicia: 9,59 MM/ 208.662 líneas=45,95€ (15,32€mes).
Esto creo que da a Jazztel una ventaja frente a los demás. Es verdad que reducir su ARPU disminuiría su beneficio, pero podría ser compensado con un mayor volumen de clientes. Es decir, la competencia tan agresiva de precios la veo consecuencia del sector y, frente a este escenario, me parece que Jazztel cuenta con una buena posición.
Respecto a las inversiones en fibra, las considero una obligación. De nuevo, consecuencia del sector, todos se ven afectados por los avances tecnológicos. Cualquiera corre el peligro de invertir en fibra y que, en X tiempo, un competidor desarrolle/implante una tecnología más avanzada.
Para mi invertir en fibra ha sido un buen movimiento. Su situación financiera no se va a ver comprometida ya que presenta unos balances sólidos. Frente al mercado, quien golpea primero juega con ventaja y Jazztel no se va a quedar descolgado en este sentido.
Por todo ello, y aunque en cierto grado estoy de acuerdo con el título de tu post, creo que un inversor value, supongamos Buffet, más que no invertir en Jazztel como un caso particular, quizás, no invertiría de manera genérica en este sector.
Un cordial saludo!
