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Upsur 23/11/11 02:33
Ha guardado Mi cartera de TheRebuzner
Esta es mi cartera. En el gráfico muestro la misma estrcutura que en la imagen del discurso de Bill Nygren. Los motivos de compra son más o menos los mismos que Bill propone en su discurso. Siguen todos los postulados del GARP: empresas de alto crecimiento muy castigadas en precio. De los 6 componentes de mi cartera, 4 cotizan en el Nasdaq. Esto supone una exposición a tecnológicas de un 66%. Y, sin embargo, me considero un inversor muy conservador. En entradas posteriores expondré mi concept...
Upsur 04/11/11 08:28
Ha guardado Cómo interpretar los datos de las compañias de Imarlo
Cuando hacemos un análisis sobre una compañía hay muchas formas de empezar. Dependiendo del momento económico, del sector de la empresa, o del tipo de empresa puedo empezar analizando ciertos parámetros u otros totalmente diferentes, así que no existe una forma “mejor” de hacer un análisis, al final cada analista ha de intentar captar la mayor información de la empresa y según que empresa sea tendremos que inferir mas en determinadas partes de la misma. Pero lo que si es verdad es que lo m...
Upsur 04/11/11 08:17
Ha guardado EL ROA de TheRebuzner
Hoy seguimos con la segunda entrega de la serie dedicada al análisis de empresas. Vamos a dedicar este artículo al estudio del ROA. Para ello es fundamental que repasemos lo comentado en el anterior artículo sobre los márgenes. Empecemos.El ROA (Return On Assets) es una medida que nos indica lo rentable que es una empresa en relación a sus Activos. Su fórmula es: ROA = Net Income / Assets. Sin embargo, esta sencilla fórmula nos oculta los dos componentes del ROA: el Total Asset Turnover y el ...
Upsur 04/11/11 08:17
Ha guardado EL ROE (un poco de teoría) de TheRebuzner
Hace algunas semana vimos cómo determinar si una empresa está cara o barata. Sin embargo, que una acción esté barata no es motivo suficiente para comprarla ya que muchas veces hay una razón de peso para su bajo precio. Si queremos comprar empresas de calidad, una forma muy sencilla y muy completa es el ROE (Return On Equity). Es sencilla porque casi todos los portales financieros tienen la amabilidad de calcular el ROE de las empresas para nosotros. Es completa porque el ROE analiza los sigu...
Upsur 04/11/11 08:16
Ha guardado WAL-MART: Análisis detallado de TheRebuzner
En los mercados financieros, la propaganda juega un papel determinante. La propaganda puede hacer que cualquier chicharro se valore como si fuera la próxima Microsoft o que Microsoft se valore como si fuera un chicharro. La repetición sistemática de determinadas mentiras las termina convirtiendo en verdades, complicando aun más los análisis objetivos de empresas. En este artículo vamos a intentar acabar con algunos mitos que han lastrado la cotización de Wal-Mart y vamos a hacerlo como es deb...
Upsur 04/11/11 08:16
Ha guardado El Cash Flow Operativo de TheRebuzner
Para calcular el Cash Flow Operativo (CFO) utilizaremos tanto el Balance como la Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Lo que buscamos son flujos de dinero reales, no contables. En la Cuenta de Pérdidas y Ganancias vamos a encontrar, por ejemplo, ventas que aun no han generado un ingreso de dinero y gastos que no suponen una salida de dinero. Estos dos flujos contables, como no son flujos reales, van a ser eliminados en el CFO. Lo que pretendemos, en definitiva, es tener una visión de los flujos re...
Upsur 04/11/11 08:16
Ha guardado Analizando el Cash Flow de TheRebuzner
Cuando analizamos los Estados de Cash Flow de una empresa, debemos fijarnos en dos aspectos: 1) la eficiencia de la empresa a la hora de generar cash y 2) la generación de Free Cash Flow.1. Eficiencia en la generación de cashLa eficiencia en la generación de cash es la capacidad que tiene una empresa para generar cash con sus operaciones corrientes. Para medirla, el analista cuenta con tres sencillos ratios:CASH FLOW YIELD. Indica la relación entre el CFO y el Net Income. Nos dice si la empre...
Upsur 04/11/11 08:16
Ha guardado Cash Conversion Cycle - La Teoría de TheRebuzner
Una de las medidas más típicas de la eficiencia y del análisis de la liquidez de una empresa es el Cash Conversión Cycle (CCC). Podemos definirlo como el número de días en que un activo se convierte en dinero. La empresa compra el producto a los proveedores, lo transforma, lo almacena en el inventario, lo vende y, finalmente, lo cobra.El CCC está formado por tres elementos:1. Receivables Turnover (RT)Mide la calidad de la cuenta Receivables (en España creo que es la cuenta Clientes Pendientes...
Upsur 04/11/11 08:02
Ha guardado EL PER NORMALIZADO - Aprende a utilizar el PER correctamente de TheRebuzner
El PER es el ratio de valoración más conocido y, seguramente, el peor utilizado de todos. Más que un ratio de valoración, hoy en día es un “atajo” para los analistas de bajo nivel que lo reducen todo a: “si el PER está bajo compro y si está alto vendo”. En este artículo vamos a comentar algunos trucos que nos permitan utilizar de una forma más eficiente e inteligente este famoso ratio. Una de las técnicas más sencillas de utilizar el PER es comparando el ratio actual de la empresa con sus ...
Upsur 04/11/11 07:20
Ha guardado Análisis de Caterpillar (NYSE:CAT) de PacoGZ
Comenzamos este año complicado con el análisis de una empresa difícil de analizar, la gigante americana Caterpillar. Durante los próximos meses voy a intentar centrarme en las peticiones de análisis recibidas y seguir dándole un enfoque algo menos teórico y más práctico al blog. Espero que este análisis os resulte útil.La empresa Caterpillar (NYSE:CAT) es una empresa americana líder mundial en la fabricación de maquinaria de construcción y minería y en la fabricación de motores. La empresa e...
Upsur 04/11/11 06:56
Ha guardado Johnson & Johnson. Valoracion y Estrategia de Auyere
La empresa. Un poco de historia La historia comienza con los descubrimientos de Joseph Lister, un cirujano inglés que identificó los gérmenes ambientales como la causa de infecciones en el quirófano a los que llamó "asesinos invisibles". Sin embargo, los cirujanos del siglo XIX no solamente dudaban del valor del trabajo de Lister sino que hasta lo menospreciaban. Un hombre que no dudó de esta teoría fue Robert Wood Johnson, quien oyó hablar a Lister en 1876. Durante años alimentó ...
Upsur 04/11/11 06:43
Ha guardado Benchmarking: oportunidad y amenaza de TheRebuzner
El pasado viernes, Javier dejaba un comentario muy interesante:Imagina por un momento que fueras gestor y que hubieras comprado las magnificas acciones por fundamental de ING a casi 30 euros ahora cotizando a 20 y de milagro, dime que haría un cliente de los fondos gestionados por tia) darte una palmadita en la espalda, tranquilo estoy ya que vamos a largo y me consuelob) salirse de tu fondo echando pestes y dirigiéndose a tu puesto de trabajo con un escopeta de caza para ajustarte las cuenta...
Upsur 04/11/11 06:43
Ha guardado Fondos de inversion: Lo que el banco no dice de Fernan2
Fondos de inversion: ¿Un producto para ignorantes? Pues mayoritariamente, así es... la mayoría de los fondos de inversión se confeccionan para venderlos a ignorantes. Es cierto que hay verdaderos especialistas en fondos de inversion, que se manejan las tablas de Morgninstar y son capaces de seleccionar los fondos de inversión que más se adaptan a su perfil de inversión, y se abren cuentas en varias entidades para poder comprar los fondos de inversión que buscan. Pero más del 80% de los par...
Upsur 04/11/11 05:35
Ha guardado Beneficios Vs Cashflow de Imarlo
En este blog me habéis visto hacer hincapié en el cashflow libre, en el cashflow operativo… y en general, en el verdadero beneficio económico de la empresa. Como es un dato muy importante e incluso yo diría que fundamental, os voy a enseñar como sacar un cashflow sencillo, que no será el verdadero cashflow, pero es mejor usar este cashflow que el BPA, así que a partir de ahora no quiero veros usando el BPA, ¿Queda claro? (jeje, es broma).     Imaginemos 1 empresa:   Agrolimones...
Upsur 04/11/11 05:34
Ha guardado Coca-cola Vs Pepsi, cual es mejor de Imarlo
La semana pasada, en fallas, estabamos hablando unos amigos en un bar sobre Pepsi y cocacola. Unos decian que les gustaba mas la cocacola y otros decian que pepsi tenia un mejor sabor. A mi cocacola me gusta mas, pero el que tuviese amigos que les gustase bastante más la pepsi que la cocacola me hizo pensar en si PEP es una alternativa a KO como inversión. Puesto que no hay mejor forma de analizarlo que viendo los balances y sus ratios, paso a exponer una breve comparativa entre los 2 valo...
Upsur 04/11/11 05:31
Ha guardado ¡TIN, TAE, TOC! de Rsanjose
Voy a intentar explicarlo en términos lo más sencillo posible. TAE Mis agradecimientos, por supuesto al maestro: ¿Diferencia entre interés nominal y TAE? Hay muchas formas de explicar que es la TAE, pero la idea es mucho más sencilla que cualquier explicación. Si te dicen que un producto de inversión te da un 6% TAE, significa sencillamente que si mantienes esa inversión un año, por cada 100 euros te va a dejar 6 euros de intereses. Si tienes varias ofertas de productos, el ...
Upsur 04/11/11 03:14
Ha guardado Inversión, especulación, ludopatía y ruina de Fernan2
Acabo de instalar en el blog una herramienta que permite saber no solo cuantas visitas tengo, sino también a qué horas y de dónde vienen, entre otras cosas. Y curiosamente, he observado que entran a mi blog muchas búsquedas en Google como "herramientas de inversion con apalancamiento", "multiplica por 4 tu capacidad de inversion" o "inversion warrants", búsquedas que llevan a mi mensaje Lo + básico de operativa con futuros. Y como decía al pie del mensaje, "este es el artículo que no quer...
Upsur 04/11/11 01:11
Ha guardado Análisis fundamental, capítulo primero de Fernan2
mallow dijo... "La verdad es que estoy decantando por técnico porque no tengo las herramientas para hacerlo por fundamentales en este momento (no se leer balances, ni valorar activos, apenas si entiendo como va el PER y poco mas. Por otro lado, el técnico me parece un poco mas asequible... Mi meta esta en invertir a largo plazo, pero sin las herramientas necesarias, me da palo. Para descartar rápidamente empresas por fundamentales (ese 20% malísimo del que hablas), qué parámetros me c...
Upsur 03/11/11 05:56
Ha guardado Mi Filosofía de Inversión de TheRebuzner
Antes de ir a pasar el fin de semana a Gijón y por motivos que ya explicaré a mi vuelta, me gustaría hacer un resumen de los artículos que más o menos configuran mi filosofía de inversión. Podríamos resumirlo en: largo plazo, poco riesgo, inversión empresarial y retornos razonables.Para mí, lo más importante que tenemos que recordar antes de hacer una compra o una venta es que siempre hay alguien más listo que nosotros, con más información y con mucho más dinero. Posiblemente ese tío tan list...
Upsur 03/11/11 04:43
Ha guardado ¿VALUE INVESTING Y ANÁLISIS TÉCNICO? de TheRebuzner
Hace poco leí un artículo (no puedo poner la referencia porque no la recuerdo) que hacía la siguiente reflexión sobre unir Análisis Técnico y Value Investing. Supongamos que un inversor en valor está dispuesto a pagar 0.40€ por cada 1€ de valor intrínseco de una empresa. Su margen de seguridad es de un 60%. Con el tiempo espera que ese hueco entre precio y valor se llene, obteniendo un retorno de 0.60€ por cada 1€ de valor intrínseco. Sin embargo, nuestro inversor, no contento con esos 0.60€ ...
Upsur 26/10/11 05:44
Ha guardado ¿Se pueden evitar los chicharros en Bolsa? de GValueReports
Para empezar, deberíamos ponernos de acuerdo en qué entendemos por chicharro. Creo que podríamos sentirnos cómodos con la siguiente definición: valores de baja capitalización (nº acciones en circulación por precio de mercado) que presentan, a priori, un riesgo elevado. Intuyo, sin embargo, que ya no será tan fácil ponernos de acuerdo en qué es eso de riesgo elevado y menos todavía en algo más importante: cómo evaluamos si hay o no ese riesgo elevado. Pero voy a intentarlo…. Y para ello voy...
Upsur 26/10/11 05:43
Ha guardado ¿Por qué Buffett compró la química Lubrizol? de GValueReports
Warren Buffett estornuda y el mercado se constipa…. Ya conocemos el último movimiento del gurú: Lubrizol. Me imagino que muchos de ustedes, al menos los que han seguido con interés la noticia, se habrán preguntado ¿y por qué Lubrizol? La respuesta inmediata parece clara: ¡porque será una buena empresa!. Y tan buena…. Pero la pregunta que yo les hago es otra: ¿cómo lo sabe él? O tal vez otra todavía más interesante: ¿podríamos saberlo nosotros? Comencemos por la calidad y la demanda de ...
Upsur 25/08/11 16:55
Ha guardado El sabio André Kostolany de Deferrer
Estaba releyendo este fin de semana un ameno libro llamado "El arte de reflexionar sobre el dinero" de Andre Kostolany. Fue uno de esos libros que leí en mis primeros meses de bolsa y que quedó relegado al fondo de una caja. El recuerdo que tenía es que me gustó pero que me pareció demasiado generalista, demasiado abstracto aunque interesante. En definitiva, más sugerente que práctico. Estaba trasteando con esa caja donde estaba guardado el libro y de repente lo encontré. Le di un vistazo ...
Upsur 16/05/11 04:21
Ha guardado Cómo es la bolsa en realidad... de Fernan2
Hay mucha gente que quiere empezar en bolsa, pero no sabe muy bien en donde se está metiendo. No seré yo quien le diga a nadie que no se meta en bolsa, pero sí que me gustaría explicarles cómo es la bolsa en realidad... ¿Cuánto me puedo sacar en bolsa? Uno de los casos típicos es el de vendeburras que ofrecen sacarse un 20% o un 50% MENSUAL en bolsa, o un 1% diario... o de ignorantes que piensan que pueden conseguirlo. Como ya explicó Antonio Aspas, hay algunos que se dejan engañar, per...
Upsur 16/05/11 04:04
Ha guardado La calidad se paga: Philip A. Fisher de TheRebuzner
NO SUPONGAS QUE UN PER ALTO INDICA, NECESARIAMENTE, QUE EL CRECIMIENTO FUTURO DE LOS BENEFICIOS YA HA SIDO DESCONTADO EN EL PRECIO Este es un error muy común entre los inversores y, por eso, merece especial atención. Para explicarlo utilizaremos como ejemplo la compañía XYZ Corp. XYZ ha tenido una calificación excepcionalmente buena en los 15 puntos* de nuestro análisis durante muchos años. Durante las últimas tres décadas ha experimentado un crecimiento constante tanto en ventas como en b...

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