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F.Fernández Reguero

Se registró el 28/12/2006

Sobre F.Fernández Reguero

Economista / Analista de mercados / Socio-director en MAVAFER CONSULTORES S.L.

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F.Fernández Reguero 23/11/21 04:46
Ha guardado Qualcomm: Mucho más allá del 5G de Mister Hotei
Desde los últimos años me he ido interesando cada vez más por el mundo de la tecnología, lo que me ha llevado a investigar más en profundidad acerca de productos como ordenadores o smartphones. En esta última categoría siempre me había llamado la atención la competencia entre los procesadores Mediatek y los Snapdragon y la buena imagen que tenían estos últimos dentro del sector. Estos procesadores son diseñados por la empresa Qualcomm, la cual analizaremos a continuación y que, además, es una...
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F.Fernández Reguero 17/08/12 11:52
Ha guardado La clasificación financiera de las empresas según Minsky. de Bdl333
PRIMERA EDICION: 31 de enero de 2012 Cada vez son más las empresas con dificultades financieras, así que es bueno recordar este post para que procuremos evitar las empresas Ponzi en nestras inversiones. Hyman Minsky fue un economista estadounidense, fallecido en 1996, que se dedicó a estudiar la inestabilidad de los sistemas financieros y las consecuencias que esta inestabilidad ocasiona en la economía real. Según su teoría el sistema financiero oscila entre la robustez y la debilidad,...
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F.Fernández Reguero 20/03/12 07:04
Ha guardado Analizando el Cash Flow de TheRebuzner
Cuando analizamos los Estados de Cash Flow de una empresa, debemos fijarnos en dos aspectos: 1) la eficiencia de la empresa a la hora de generar cash y 2) la generación de Free Cash Flow.1. Eficiencia en la generación de cashLa eficiencia en la generación de cash es la capacidad que tiene una empresa para generar cash con sus operaciones corrientes. Para medirla, el analista cuenta con tres sencillos ratios:CASH FLOW YIELD. Indica la relación entre el CFO y el Net Income. Nos dice si la empre...
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F.Fernández Reguero 12/01/12 07:02
Ha guardado Bridgewater, mayor hedge fund del mundo, bajistas hasta 2028 de Enrique Roca
    Que Bridgewater el hedge fund más grande del mundo, haya  mantenido una posición bajista en los últimos años, no sorprende a nadie. Pero que sigan bajistas, sí que puede llamar la atención de algunos. Desde el fondo indican que la principal amenaza del sistema financiero mundial aún no ha desaparecido, su enorme deuda cercana a 21 trillones de $,  por lo que solo se plantean 3 posibles escenarios. Todos pesimistas. Deuda global restructuración/incumplimiento ...
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F.Fernández Reguero 12/01/12 06:50
Ha guardado Análisis REE estilo Buffett - Red Eléctrica (REE) de Encogu
Este es mi segundo estudio completo al estilo Buffett después de hacer unos análisis parciales sobre REE y un análisis integral de Viscofan, cuyo contenido empieza por una breve descripción de la compañía para posteriormente analizar y puntuar la cuenta de resultados, el balance y la rentabilidad esperada de la inversión. Breve descripción de la compañía: REE es la empresa propietaria de la práctica totalidad de la red de transporte de energía eléctrica en alta tensión y el operador d...
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F.Fernández Reguero 18/11/11 22:35
Ha guardado Dividendos aristocráticos de Enrique Roca
S&P 500 publica una lista con las empresas del índice que durante los últimos 25 años han incrementado su dividendo, estas  empresas se las conoce como dividendos aristocráticos. De la misma forma os presentamos una lista de acciones que han incrementado de forma constante su dividendo en los últimos 20 años. De hecho existe un ETF de Vanguard que está en máximos que toma como base estos parámetros. Os adjuntamos una lista de empresa sólidas y buenos balances que están o merecen es...
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F.Fernández Reguero 15/11/11 21:55
Ha guardado Sobre Koala Capital SICAV y Marc Garrigasait de Rankia
Siguiendo con la ronda de presentaciones de los ponentes en la mesa redonda sobre fondos de inversión del VIII Encuentro Rankia. Tras conocer a Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión, o Alberto Espelosín, director de análisis de Ibercaja Gestión, finalizamos con la presentación de Marc Garrigasait y de su sicav Koala Capital.  Trayectoria profesional de Marc Garrigasait Marc Garrigasait: Nacido el 22 de octubre de 1968. Hasta Abril de 1998 fue Director Ejecutivo y de In...
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F.Fernández Reguero 14/11/11 21:20
Ha guardado Estrategia y Valoración de Microsoft de Auyere
Voy a empezar con el estudio de Microsoft desde un punto de vista cualitativo. Posteriormente pasaré a la empresa por el filtro de Benjamín Graham, y finalizaré con el análisis de algunos de sus ratios económicos-financieros más relevantes y una valoración estratégica de sus acciones. I. Estrategia y Ventajas Competitivas de Microsoft    La historia de Microsoft comienza en el año 1975 cuando Bill Gates crea la compañía junto a su amigo de instituto Paul Allen. Su primer producto f...
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F.Fernández Reguero 25/08/11 07:18
Ha guardado Continuacion sistema para analizar empresas de Imarlo
En el último articulo que publiqué vimos como conseguimos filtrar las empresas que mejores posibilidades tenían de conseguir buenos retornos y como averiguar un precio intrínseco no muy sólido, pero era un punto de partida para ver si la empresa esta dentro de un rango normal de valoración correcta, o por el contrario esta muy cara o muy barata. Todo el mundo sabe que una empresa vale lo que valen sus flujos futuros a precios de hoy. Este modelo de valoración (el descuento de flujos) e...
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F.Fernández Reguero 03/08/11 08:26
Ha guardado ¿Porque las revisiones del PIB? de Yo mismo
En la última semana de julio de 2011, nos hemos encontrado con una inesperada sorpresa en la revisión a la baja de los datos del PIB de Estados Unidos en los períodos anteriores. El crecimiento del primer trimestre de 2011 pasó del 1,9% (anual) a ser del 0,4% anual. La pregunta que se ha hecho “El economista” es por tanto bastante lógica: ¿miente USA en su PIB?. Y la respuesta en el fondo es muy sencilla; ¡pues no!; en principio, porque si hubiese mentido en el dato publicado del PIB d...
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F.Fernández Reguero 01/08/11 22:46
Ha guardado El ratio CROIC de Imarlo
Ya sabeis que una de mis formas preferidas para dar una opinión básica o bien conocer en relativamente poco tiempo si una empresa me puede interesar a priori como inversión es analizar los flujos de caja, esta sería la primera parte. Teniendo unos buenos flujos caja podemos entrar más profundamente a ver tasas de crecimiento pasado, diversos ratios de rentabilidad, de endeudamiento, apalancamiento... Pero el primer paso para mi es ver si genera unos cashflows recurrentes y crecientes (deja...
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F.Fernández Reguero 01/08/11 07:05
Ha guardado El margen de seguridad de TheRebuzner
Al contrario de lo que normalmente se piensa, el Margen de Seguridad(1) no es un simple descuento respecto del valor intrínseco de una empresa. El Margen de Seguridad es aquel descuento que: Proteja nuestro capital de errores en la estimación del valor intrínseco de la empresa. Si tomamos una tasa de crecimiento muy optimista, el valor intrínseco puede ser artificialmente alto, lo cual nos va a llevar a comprar una acción a un precio elevado. Nos permita obtener una rentabili...
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F.Fernández Reguero 22/04/11 12:32
Ha guardado Johnson & Johnson, boletín de notas según Ben Graham de Auyere
En Julio de 2.009 expuse mi opinión sobre Johnson & Johnson. Desde estonces el precio de la acción se ha revalorizado un 7% y cotiza actualmente a $60'40, un precio que considero muy atractivo todavía. Al igual que hice con Medtronic, ahora analizo la empresa desde una prespectiva más sencilla, la que nos ofrece Benjamin Graham en su libro el Inversor Inteligente, quien enseña un método de inversión muy práctico para valorar si una empresa sería una buena inversión para el “inversor co...
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F.Fernández Reguero 17/04/11 10:59
Ha guardado Procter & Gamble Vs Unilever, ¿Cual es mejor? de Imarlo
Hoy voy a comparar Procter & Gamble con Unilever. Igual que en la última ocasión que analicé Coca cola con Pepsi, este análisis es para ver fortalezas relativas de una y otra, y no voy a entretenerme mucho viendo los balances de cada una, simplemente análisis de la tendencia que han llevado las partidas del balance y unos cuantos ratios para ver posibles debilidades. Antes de mirar cualquier compañía me fijo en los aspectos cualitativos de la misma, y intento vislumbrar si estos produc...
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F.Fernández Reguero 20/03/11 11:25
Ha guardado ¿Por qué Buffett compró la química Lubrizol? de GValueReports
Warren Buffett estornuda y el mercado se constipa…. Ya conocemos el último movimiento del gurú: Lubrizol. Me imagino que muchos de ustedes, al menos los que han seguido con interés la noticia, se habrán preguntado ¿y por qué Lubrizol? La respuesta inmediata parece clara: ¡porque será una buena empresa!. Y tan buena…. Pero la pregunta que yo les hago es otra: ¿cómo lo sabe él? O tal vez otra todavía más interesante: ¿podríamos saberlo nosotros? Comencemos por la calidad y la demanda de ...
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F.Fernández Reguero 22/11/10 23:29
Ha guardado Propuestas de inversión 2011 de Enrique Roca
Algunas ideas claras: a) Crecimiento moderado pero con altibajos tanto temporales como  geográficos .El crecimiento puede sorprender en el corto plazo al alza en determinados periodos.  China reducirá las presiones inflacionistas y reconducirá su crecimiento. b) Se vivirán algunos momentos de tensión muy fuerte. La volatilidad tendrá periodos muy altos y muy bajos. c) No correr detrás de los precios. Las cosas tienen un precio y habrá momentos de fuerte sobrevaloración y alguno...
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F.Fernández Reguero 30/08/10 23:49
Ha guardado Pescanova cambia poco en el primer semestre de Bdl333
El Grupo Pescanova fue fundado en 1960 en Vigo. Desarrolló una tecnología inédita, a través de la cual el pescado, en el mismo momento de su captura, es limpiado, troceado, ultracongelado y empaquetado a bordo de los buques factoría, lo que impide cualquier deterioro o pérdida de las cualidades nutritivas del producto. En la actualidad Pescanova es una multinacional líder en el sector de productos ultracongelados y cuenta con una destacable presencia mundial, con filiales en 20 países ...
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F.Fernández Reguero 16/03/10 09:22
Ha guardado ¿Está la bolsa infravalorada todavía? de Auyere
En Marzo del año pasado escribí el post Capitalización bursátil mercado español/PIB inspirado en una métrica atribuida a Buffett que relaciona la capitalización bursátil de un mercado con el producto interior bruto del país. Mi gráfico, en concreto, relaciona la capitalización bursátil española a 31 de Diciembre de cada año con el PIB anual. En Marzo 2.009 la capitalización suponía el 60% del PIB, un porcentaje que parecía indicar, desde una perspectiva histórica, que la bolsa se encon...
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F.Fernández Reguero 26/02/10 07:14
Ha guardado Stryker, un robocop para la cartera (Parte II) de Auyere
En la primera parte del post, Stryker Parte I explicaba los motivos cualitativos (ventajas competitivas y barreras de entrada) que me hacían pensar que Stryker podía ser un buen negocio. Daremos ahora un repaso a los números de la empresa. Como podemos observar en este primer gráfico, las ventas de Stryker han crecido de forma consistente y considerable durante los 10 últimos años, a una tasa media anualizada de un 14,6 %. Ha pasado de los 2.200 Mn en el año 2.000 a los 6.723 Mn del pa...
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F.Fernández Reguero 09/01/10 09:18
Ha guardado OBLIGACIONES CONTABLES Y REGISTRALES DE LAS PERSONAS FISICAS de Alberto Valiño
Se regulan el artículo 68 del Real Decreto 439/2007, de 30 de marzo, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, en adelante RIRPF.Las Personas Físicas que lleven a cabo una ACTIVIDAD EMPRESARIAL en ESTIMACIÓN DIRECTA NORMAL, que sea MERCANTIL, tienen que llevar CONTABILIDAD. RIRPF 68.2Para las Personas Físicas que lleven a cabo una ACTIVIDAD EMPRESARIAL en ESTIMACIÓN DIRECTA SIMPLIFICADA o una ACTIVIDAD NO MERCANTIL en ESTIMACIÓN DIRECTA NORMAL, s...
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F.Fernández Reguero 03/01/10 17:31
Ha guardado OBLIGACIONES CONTABLES Y REGISTRALES de Alberto Valiño
PUNTO DE PARTIDA EN MATERIA FISCAL Los sujetos pasivos, además de cumplir con la obligación tributaria principal, -pagar la cuota- han de cumplir con las obligaciones formales inherentes a la misma.Entre estas obligaciones tributarias se encuentra la de llevar CONTABILIDAD y LIBROS REGISTROS y conservar los libros de contabilidad y libros registros así como los programas y archivos informáticos que sirvan de soporte y los sistemas de codificación que permitan interpretar los datos cua...
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F.Fernández Reguero 18/12/09 07:51
Ha guardado Valoracion Telefónica por descuento de dividendos. Banda ancha de cash flow de Auyere
El método del descuento de dividenos puede ser útil para valorar empresas en las que resulta complejo calcular el Flujo de Caja Libre, como en bancos y compañías aseguradoras, o en empresas que tienen un crecimiento moderado y sostenible y que su tasa de pay-out (porcentaje de beneficios que destina la empresa para reparto de dividenos) sea elevada. Personalmente no utilizaré nunca este método para empresas cuyo pay out sea inferior al 50%, es decir, que reparta menos de un 50% de s...
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F.Fernández Reguero 12/11/09 22:42
Ha guardado ARRENDAMIENTO DE INMUEBLES COMO ACTIVIDAD ECONÓMICA de Alberto Valiño
Para un propietario PERSONA FÍSICA de inmuebles en alquiler puede ser muy interesante lograr que las rentas que obtenga derivadas del arrendamiento de sus viviendas, locales de negocios, naves, o cualquier tipo de inmuebles, tributen en el IRPF como Rendimientos de Actividades Económicas, en lugar de hacerlo como Rendimientos de Capital Inmobiliario. Tiene sobre todo especial transcendencia a efectos de otros impuestos o hechos imponibles; los inmuebles alquilados pueden quedar exentos del Im...
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F.Fernández Reguero 31/10/09 20:18
Ha guardado ¿Dónde invertir 2010? Parte 2 de Enrique Roca
Los ciclos económicos y el assett allocation o asignación de activosMartin Pring, la persona que ha combinado mejor el estudio de los ciclos económicos y financieros , con la rentabilidad de los activos, prefiere hablar sin embargo en sus libros sobre asset allocation seis estadios o etapas , Analizando el mercado americano obtiene el promedio de rentabilidades siguiente:En la primera fase hay que sobre ponderar el cash o liquidez y la deuda del estado.En la segunda debemos incrementar en las...
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F.Fernández Reguero 06/09/09 23:22
Ha guardado España: El agujero en el balance de Europa. (1) de Gurús Mundi
Hoy os traemos un artículo de esos que, si hubiera sido escrito por cualquier bloguero español, se le tacharía de agorero sin fundamento, enemigo de la patria, incendiario y analfabeto económico. Pero éste está escrito por Variantperception (el equipo de analistas con sede en Londres) y completado y comentado por el prestigioso y vehemente John Mauldin, pródigo especialista económico cuyos escritos se publican en una ingente cantidad de medios. Merece la pena que leáis íntegramente el artícul...
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