kravis
07/01/17 18:32
Ha respondido al tema
¿Aumento de la cotización con BPA (EPS) negativo?
Hola Arrocal,
Por si te interesa, te dejo información sobre el "Indicador de Recuperabilidad". Es un ratio que desarrollé hace tiempo y se basa en lo que tu indicas: buscar empresas en mala situación que tengan potencial para recuperarse. Es un indicador muy especulativo que falla bastante, pero puede ser interesante como filtro.
Saludos!
Indicador de recuperabilidad (IR):
Un IR positivo indica que la empresa, a pesar de estar en una mala situación, tiene posibilidades de recuperarse a largo plazo.
Es un indicador muy subjetivo que parte del análisis de empresas "recuperadas" (como Apple, Intuitive Surgical y Cliffs Natural Resources) y se basa en los ratios: ROE (tiene que sufrir pérdidas), EV/ventas (su valoración debe ser muy baja) y deuda neta/EBITDA (tiene que tener caja neta o muy poca deuda pues "sin deuda, no hay quiebra").
Obviamente, es muy peligroso guiarse únicamente por este indicador, pues es muy probable que una empresa que pierde dinero acabe endeudándose y quebrando con el tiempo. Sin embargo, puede ser útil para marcarnos suelos en empresas cíclicas (véase Airbus o Gamesa).
* Problemas:
- Toda empresa que pierde dinero tiene riesgo de quiebra o de incurrir en la necesidad de ampliar capital destruyendo mucho valor para el accionista (aunque en el último ejercicio analizado tenga caja neta).
- El indicador ha sido elaborado basándose en unos pocos casos favorables, obviando la infinidad de casos en que sus resultados sean negativos.
-- En una pequeña simulación realizada a partir de todos los casos en que el IR ha sido positivo en las diferentes empresas de la tabla "Cotizadas en España", obtuve: partiendo de 1.239 datos (periodos totales en todas las empresas) y limitando el nº de compras a una por valor y año, el "sistema" compraba en 35 ocasiones logrando "beneficios" un año después (cotización en t+1 > cotización en t) en el 68,57% de los casos. Suponía que la venta siempre se realizaba un año después y no medía las rentabilidades (ni positivas ni negativas). La hoja del estudio está en mi carpeta pública de Dropbox y se llama: "Prueba IR España".