Participaciones del usuario Kaesian

Kaesian 11/07/14 13:01

Ha respondido al tema NPG Technology, S.A. (MAB)

Gracias a todos (Alfred, Vicent, Semenin..) por vuestros análisis y puntos de vista. Un gusto leeros. Sí, yo también creo que el tema de las cuentas de personal ahora parece mucho más saludable, no había que contar sólo la partida de gastos en personal, sino también las subcontratas a etts y servicios exteriores. Es curioso ver cómo baila el número de trabajadores según dónde se mire (Ej. España: 30 en CCAA, 39 en folleto de salida, 60-110 en presentación a inversores. Global: 125 en CCAA, 152 fijos y hasta 300 temporalmente en presentación), pero entre que las CCAA eran finales de 2013, sólo España y están en pleno crecimiento, démosles un poco de cuartelillo. Ahora no tengo tiempo para más, pero al tema de las posibles facturaciones y beneficios en próximos años aún quiero darle otra vuelta. Os diré si me pongo quisquilloso de nuevo. Un saludo.

Kaesian 10/07/14 15:24

Ha respondido al tema NPG Technology, S.A. (MAB)

Gracias Vicent por mirarlo. Un apunte, antes de que tengas la info a mano. Es cierto que en parte de las estimaciones de la propia NPG no consideraban toda America Latina, pero en estas cuentas entiendo que sí estarían ya considerados todos los países. En concreto, el dato que daba (Población: 577 millones de personas) lo he copiado de la página 19 de la presentación a inversores de NPG (no especifican qué países consideran). He elaborado la siguiente lista con los países para los que NPG menciona su apagón analógico, junto con su población según Wikipedia: - Mexico: 119 - Uruguay: 3,5 - Brasil: 201 - Chile: 16,5 - El Salvador: 6 - Colombia: 48 - Venezuela: 32 - Argentina: 43 - Perú: 30,5 - Bolivia: 10 - Ecuador: 16 - Panamá: 3,7 - Honduras: 8,7 TOTAL: 537,9 Es decir, sumándolos todos, incluidos Mexico (de los que están entrando ahora) y Brasil, aún queda por debajo de esos 577. Ellos han debido de considerar algún país más (o tienen otros datos de población). Con lo que los cálculos (a la cuenta de la vieja) que hacía yo antes tendrían ya en cuenta a Mexico y la entrada en Brasil. Claro que sólo contemplan las cifras del "apagón" (año del apagón, anterior y posterior) para cada país, se supone que seguirían haciendo ventas en los años posteriores que no estarían contabilizadas, aunque serían un volumen menor. Un saludo.

Kaesian 10/07/14 15:07

Ha respondido al tema NPG Technology, S.A. (MAB)

Buen apunte, Alfred. Es probable que sea como propones y una parte de los gastos en personal realmente esté reflejada en "Gastos de explotación (Publicidad y SSEE)". De hecho, tienen una cifra no despreciable en Hong Kong (259.000€). Teniendo una fábrica en explotación allí, los gastos de explotación podrían ser también otros conceptos. Guiándonos sólo por el nombre del apartado, no creo que lo hayan gastado en publicidad porque no creo que vendamos nada a los chinos, con lo que quizás los Servicios Externos sean personal. No sé lo que cuesta de media un trabajador en China, es de suponer que una fracción que en España con lo que podría ser la explicación.

Kaesian 10/07/14 11:49

Ha respondido al tema NPG Technology, S.A. (MAB)

Estoy analizando el valor, NPG tiene muy buena pinta, aunque después de leer su informe de 1 de julio hay algunos puntos a los que les estoy dando vueltas. Vosotros que tenéis más experiencia con NPG a lo mejor lo veis más claro. Os pongo un par de ellos: - PERSONAL: Os cuadra el tamaño que declaran de la empresa con los gastos de personal? En 2013: - Gasto en personal: 961.000€ - Empleados: - España: 60-110 - Asia: 200 - Mexico, Colombia, Portugal, Francia: sin especificar (En otro punto del informe indican 152 empleados permanentes y hasta 300 de forma eventual) Consideremos que en España tienen 70 empleados. Saldrían a 13728€/persona/año (contando con todo el presupuesto sólo para España). Si descontamos la parte de Seguridad Social que paga la propia empresa (supongo que está en la misma partida) el sueldo bruto de los empleados sería menos de mil eurista. Eso sin considerar que haya directivos con sueldos más altos (que se podrían llevar rápidamente una parte significativa del gasto en personal). Si los gastos ya parecen justos para pagar al personal de España, ¿con qué pagan a los 200 empleados de Asia, y las otras localizaciones donde tienen personal? Si estoy haciendo mal las cuentas, por favor, decídmelo. - POTENCIAL DE CRECIMIENTO: La clave de los ingresos hasta 2020 parece ser el apagón analógico en América Latina. Estoy haciendo números sobre las ventas y beneficios que podrían reportar. Mirad: ¿Qué pasó en España y Portugal, los casos de éxito previo de NPG? España: - Población: 45 millones - Facturación: 38 millones € Portugal: - Población: 11 millones - Facturación: 7 millones € America Latina: - Población: 577 millones - Facturación: ¿367-487 millones? Esa facturación sería consiguiendo el mismo grado de penetración en todos los países de America Latina que en España y Portugal. Probablemente consigan una fracción de ello. ¿Qué beneficio neto reportaría? - Facturación total 2009-2013: 73,56 millones € - Beneficio total 2009-2013: 2,7 millones € Por simple regla de 3, la facturación teórica de America Latina daría: - Beneficio Neto: 13,46-17,87 millones € Eso repartido entre los 8 años 2014-2021 de apagones analógicos (contando año anterior y posterior al apagón, igual que en los datos de España y Portugal): - Beneficio anual gracias a apagones= 1,68 - 2,23 millones €/año Capitalización actual: 48,5 millones € Con lo cual, contando con que los apagones analógicos sean el grueso del plan de negocio y beneficios en los próximos años, los beneficios por esa parte nos darían: (Pseudo)PER: 24 (aprox) OJO! Eso contando con que consigan en todos los países de America Latina el mismo % de negocio que en España. Probablemente sea una fracción. Si por ej.: Grado penetración: 50% de España y Portugal (Pseudo)PER: 48 Sé que habrá más ventas y beneficios que los de los apagones analógicos en America Latina, pero entiendo que ese es el grueso de los esperado. Ayudadme a entender mejor las perspectivas de crecimiento del valor. Sé que bastantes esperáis que la cotización suba 2x, o 3x.