Acceder

Participaciones del usuario Juan Gómez Bada

Juan Gómez Bada 16/09/19 09:16

Ha respondido al tema Avantage Fund

Renta 4 gestora ha cambiado de sistema informático para remitir la información trimestral o semestral a la CNMV. En el último informe, los códigos ISIN de los valores salen correctos, pero en lugar de figurar el nombre del valor, aparece su código Bloomberg. Es decir, en lugar de aparecer "TESLA MOTOR INC" aparece "TSLA US" y en lugar de figurar "BARON DE LEY" pone "BDL SM". Ha ocurrido lo mismo en todos los fondos de R4, asesorados por terceros o no. Están trabajando para que el próximo informe trimestral salga mejor.Lógica de los sufijos de Bloomberg:SM = Spain MadridFP = France ParisIM= Italy MilanPL = Portugal LisbonUS = United States

Ir a respuesta

Juan Gómez Bada 17/08/19 01:14

Ha respondido al tema Avantage Fund

Hola Manolo058, La semana que viene enviaremos el próximo informe mensual. Si no recibe nuestros informes mensuales puede darse de alta en nuestra web o solicitándolo en la dirección [email protected] Por otro lado, si lo desea también puede escribir al email indicando su teléfono y un horario en el que le venga bien que le llame. Estoy encantado de responder a todas las dudas de los inversores del fondo y de aquellos que se estén planteando invertir en él.

Ir a respuesta

Juan Gómez Bada 12/07/19 12:39

Ha comentado en el artículo Carta semestral de Avantage Fund. Julio 2019

Hola Manolo058, Los valores que tiene el fondo en el sector financiero (Renta 4, Alantra, Banca Sistema, Bankinter y Catalana Occidente) son muy heterogéneos en sus modelos de negocio. A Renta 4 y a Alantra les vienen bien los tipos bajos. El único "banco minorista" perjudicado por la bajada de tipos es Bankinter y dentro de él una parte significativa (22% del beneficio) llega por Línea Directa. A los bancos minoristas les viene mal la bajada de tipos, pero a todos. Cuando en un sector aumentan los costes para todos primero sufren los márgenes empresariales y después se trasladan los mayores costes a sus clientes. Solamente disminuyen los márgenes de manera estructural cuando aumenta la presión competitiva en un sector. Por otro lado, la mejora de la actividad económica y el boom del crédito que impulsan las políticas monetarias expansivas les vienen bien a los bancos.

ir al comentario

Juan Gómez Bada 11/07/19 12:36

Ha escrito el artículo Carta semestral de Avantage Fund. Julio 2019

Juan Gómez Bada 28/06/19 14:41

Ha respondido al tema Avantage Fund

Hola Manolo058, Estoy suscrito al foro y lo sigo habitualmente. No entro a valorar vuestras opiniones y todo lo que aquí se comenta por dos motivos: 1º) Entiendo que a lector del foro le enriquece tanto mis explicaciones como todas vuestras valoraciones y opiniones a favor y en contra. Debe ser plural en ese sentido. 2º) No tengo tiempo para explicar, validar o refutar todos los comentarios y opiniones. Por ello, me centro en responder a las preguntas directas y explicar algunos aspectos importantes de vez en cuando. Para cualquier duda estoy a vuestra disposición. Vuestra duda puede ser también la de otro lector que no se atreva a preguntar. Iré contestando a medida que pueda. Muchas gracias

Ir a respuesta

Juan Gómez Bada 28/06/19 13:58

Ha respondido al tema Avantage Fund

Hola Daharcuo, Muchas gracias por la confianza. Respecto a Tesla estoy de acuerdo con usted en que Avantage Fund tuvo una exposición demasiado elevada para ser un modelo de negocio "en construcción". Estos negocios tienen más riesgo y más rentabilidad esperada que aquellos con modelos de negocio más consolidados. Es el caso de Tesla y Norwegian frente a modelos consolidados como Renta 4 o Barón de Ley por ejemplo. De haber tenido menor exposición en Tesla (3% por ejemplo) el fondo habría perdido menos este año y podría haber incrementado la inversión a precios más bajos. ¿Por qué invirtió tanto entonces? Posiblemente por exceso de confianza. Ese es un error que reconozco. La tesis de inversión sigue en mi opinión intacta. Todas las empresas se enfrentan a problemas y Tesla no es una excepción. Lo bueno es saber superarlos. Tesla tiene una estructura más joven, flexible, preparada y orientada resultados que sus competidores (gigantes estáticos, directivos políticos) para adaptarse a la revolución del smart car (eléctrico, conectado y autoconducible). Todos serán capaces de producirlos, pero solo algunos conseguirán hacerlo rentablemente. Es un cambio igual de radical que el de la telefonía móvil pero a cámara lenta porque los ciclos de desarrollo y de producción son más largos. Nokia, Alcatel, Ericsson, Panasonic y Blackberry salieron del mercado no por no tener smartphones, sino por no ser competitivos en su producción y venta. Veremos qué ocurre en los fabricantes de automóviles. El fondo compró un máximo del 5% en Tesla cuando la cotización bajó a 250 dólares en octubre de 2018. La revalorización de la acción hizo que el peso aumentase. Me marqué el límite del 7% para reducir el peso, algo que ocurrió una vez (se vendió un 0,5%) y un nivel aproximado para reducir la posición al 4%, que nunca alcanzó. Actualmente el peso está en el rango 4%-4,5%. Ha disminuido principalmente por valoración, pero pretendo que el peso no supere el 4,5%. En caso de revalorización realizaría ventas parciales. Otro tema son los bonos. Avantage Fund invirtió un 2% en bonos de Tesla vencimiento 2025 en el 4T18 y ahora esa posición pesa un 4% aprox por la disminución del patrimonio del fondo. La rentabilidad es de en torno al 8%. Estoy esperando el momento a reducir la inversión a la mitad. Creo que el precio de ahora es muy bajo y que subirá en los próximos meses por la tendencia del mercado de RF dólar y por la menor vida residual del bono. El riesgo y la rentabilidad potencial de los bonos es muy inferior al de las acciones. En muchos escenarios negativos para las acciones (ventas flojas, rentabilidad pobre, ampliaciones de capital, venta a un competidor rico en caja y pobre en tecnología, etc) y en todos los escenarios positivos los bonos pagarían.

Ir a respuesta

Juan Gómez Bada 27/06/19 17:07

Ha respondido al tema Avantage Fund

Estimado Manolo058, Con carácter general enviamos fichas mensuales, cartas semestrales a los partícipes (enero y julio) y realizamos una conferencia anual (septiembre u octubre). Además, este año realicé en abril una carta trimestral y este webinar en que contesté a vuestras preguntas. Lo próximo que enviaremos será la carta de julio. No es mi propósito "regañar" al mercado por su asignación de precios. En la cartas y en otros medios explico los motivos por los que considero que determinados activos están infravalorados o sobrevalorados. Como bien sabéis me comprometí ante notario: i) A invertir más del 50% de mi patrimonio en el fondo, ii) a no invertir en otros fondos o empresas con ánimo de lucro, para centrarme en el fondo y evitar conflictos de interés y iii) a avisar con al menos un mes de antelación si quisiera modificar mi compromiso (por ejemplo de más del 50% a más del 30%). El objetivo de este último compromiso es asegurar a los partícipes que ocurra lo que ocurra (crisis, ruptura del euro, guerra, etc) no voy a ser el primero en salir del fondo. Defenderé el barco siempre desde dentro aprovechando las oportunidades que se puedan generar. Debido a este compromiso, cuando el fondo pasa por malos momentos el que más sufre soy yo. Tanto en mi patrimonio, como en mis perspectivas de ingresos a medio plazo, como en las explicaciones que debo dar día sí y día también a todo el que me pregunta. En mi opinión, "doy la cara" cada vez que envío un informe, cada vez que escribo una carta, en cada conferencia anual, en cada webinar, cada vez que me pregunta un periodista, cada vez que un inversor pregunta por información en [email protected], cada vez que me pregunta un amigo o familiar. Esté en el entorno que esté, siempre hay alguien a mi alrededor que mantiene una inversión muy elevada en Avantage Fund. Esa responsabilidad cuando los resultados no acompañan, como en el primer semestre de este año, se convierte en una pesada losa con la que tengo que convivir. Cuando inviertes a largo plazo habrá momentos en los que el mercado no reconozca tu trabajo, eso es algo que ya sabía. Si cualquiera de los que participáis en este foro tenéis alguna pregunta concreta sobre el fondo o sus inversiones os ruego que me la dirijas a mí en este hilo de Rankia o nos escribáis a [email protected] Estaremos encantados de responderos.

Ir a respuesta

Juan Gómez Bada 15/04/19 19:51

Ha respondido al tema Avantage Fund

Hola Daharcuo, Los motivos que me han dado son dos: iliquidez y plazo de la inversión. Quienes gestionan carteras muy grandes acumulaban porcentajes muy altos del capital y entendían que se quedarían con una posición difícilmente vendible. El segundo argumento es que en opinión de algunos gestores el valor que tiene de Barón de Ley podría tardar mucho tiempo en materializarse en la cotización. Por otro lado, os dejo el enlace a la carta a los partícipes que acabo de publicar: https://www.rankia.com/fondos-de-inversion/avantage-fund-avantage-capital/blog/4230198-carta-avantage-fund-abril-2019

Ir a respuesta

Juan Gómez Bada 15/04/19 19:20

Ha escrito el artículo Carta de Avantage Fund. Abril 2019

Juan Gómez Bada 28/03/19 17:34

Ha respondido al tema Avantage Fund

Entiendo perfectamente vuestros argumentos y preocupaciones. La evolución del fondo en el primer trimestre de 2019 ha sido peor que en ningún otro trimestre en términos relativos al mercado. Por ello, creo que es muy necesario explicar qué ha ocurrido y cuales son los argumentos que sustentan las principales inversiones del fondo. En este sentido, durante la primera quincena de abril enviaremos una carta a los inversores que reciben nuestros informes mensuales o trimestrales y el 11 de abril realizaré un webinar en Rankia con el objetivo adicional de poder responder a vuestras preguntas. Destaco que la estructura de la cartera no ha cambiado significativamente, que seguimos seleccionando las inversiones de acuerdo a nuestros tres criterios de inversión (alineación de intereses entre directivos y accionistas, excelente modelo de negocio y precio razonable) y que no ha variado nuestro nivel de compromiso con los partícipes. Por otro lado, a pesar de la evolución reciente, Avantage Fund desde su inicio (31/07/14) sigue batiendo al Ibex 35 y al Eurostoxx 50 incluyendo dividendos netos de impuestos.

Ir a respuesta