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Participaciones del usuario Jpedro76

Jpedro76 07/02/19 18:13
Ha respondido al tema Magallanes European Equity
Es un denominador común de gran parte de los fondos value, lo importante es que el diferencial que pierden en las caídas no sea mucho mayor que el que ganan en las subidas. Algunos fondos desafortunadamente pierden todo el diferencial generado a lo largo de varios años alcistas en un solo año bajista
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Jpedro76 07/02/19 17:59
Ha respondido al tema Algar Global Fund, ¿alguien conoce este fondo?
Entendiendo que el gestor puede decidir cubrir la cartera cuando considere que la macro no es favorable, no acabo de entender la razón de estar invertido en un 50% (o cifras similares) y cubrir un 50%. Por qué no invertir un 90% y cubrir toda la cartera? Si la capacidad de generar alfa es tal, se justificaría sobradamente tener un nivel de inversión en acciones elevado y vender los futuros en el porcentaje equivalente. Sería la forma de poner el dinero a trabajar al máximo, porque las comisiones se cobran sobre el 100% del fondo. Puedo aceptar que se reduzca la beta a cero (o como sea que considere el gestor), pero si es capaz de generar alfa con una exposición de cero (en palabras del gestor) entonces debería invertir toda la cartera y cubrirla por completo, obtendríamos el doble de alfa... Por cierto me pregunto si al llegar a los tres años del fondo hay reset del high water mark para el performance fee y empezaremos a pagar performance fee en breve.
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Jpedro76 23/01/19 12:14
Ha respondido al tema Algar Global Fund, ¿alguien conoce este fondo?
Buenos días Jean Claude, dos preguntas si me permite Cuando dice "la creación de alfa (sin riesgo ninguno de mercado) es de 2,5% en estas tres semanas", qué quiere decir exactamente, que la exposición de la cartera a renta variable ha sido cero? Es decir que el neto entre la inversión y las coberturas era de cero? En el informe mensual de diciembre parece ser así, aunque hay una posición en renta fija que es complicada entender sin acceso al detalle Y la segunda pregunta, se compara con el Eurostoxx (veo que sin dividendos), cuando el fondo ha tenido periodos como el actual donde el nivel de cobertura es muy elevado, no sería más correcto tomar algún otro tipo de índice? El estilo de inversión recuerda más a un fondo tipo "inversión libre" que otro de renta variable más a la clásica Gracias por anticipado
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Jpedro76 15/01/19 13:13
Ha respondido al tema Algar Global Fund, ¿alguien conoce este fondo?
En el informe de enero aparece una cobertura del 56% y un nivel de inversión (sin contar una posición de renta fija que no entiendo) del 56%, por lo que el neto es 0% de exposición. Posiblemente interpreto algún dato de forma incorrecta, pero la exposición neta a renta variable parece cero. Mi opinión es que no se puede comparar con la categoría de renta variable, no se en cuál, pero la flexibilidad de tener una exposición de 0% o 120% como han tenido en algunas épocas no se corresponde con un fondo al uso, quizás con un mixto? Ahí les dejo que opinen porque no conozco suficientemente el universo de categorías que existen
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Jpedro76 30/12/18 17:33
Ha respondido al tema ¿La "moda" del Value hispano?
Andromeda y Numantia tenían mucha exposición a Estados Unidos? Con tal caída no se me ocurre otra razón... desde luego menuda volatilidad
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Jpedro76 30/12/18 17:29
Ha respondido al tema Magallanes European Equity
Tendremos que esperar a finales de enero cuando publiquen la cartera en la CNMV... La empresa operativamente no parece que haya dado ningún susto, pero en esta caída han recibido especialmente aquellas de tipo cíclico y las endeudadas, y OCI creo que cumple ambas
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Jpedro76 30/12/18 17:03
Ha respondido al tema Algar Global Fund, ¿alguien conoce este fondo?
Creo que compararlo con un fondo de RV pura no es lo más acertado, estamos hablando de un fondo que ha llegado a estar corto del índice un 50%, y el resto de la cartera invertida quizás un 70-80%. Eso es un 20% de exposición. Y con otros periodos donde se ha apalancado para estar invertido más de un 100%. Se parece más al Smart Social Sicav (que por cierto está en +13% o más) que a cualquiera de los fondos de RV value que se comentan por aquí. El resultado es que no consigo entender con qué compararlo (y he sido participe del fondo mientras que creía saber cuál era la estrategia). A día de hoy solo se que hablan de no perder dinero, no de invertir en RV pura y dura (independientemente de la capitalización o enfoque geográfico)
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Jpedro76 11/12/18 19:14
Ha respondido al tema Magallanes European Equity
Está siendo complicado el año, parece que las apuestas que hicieron en navieras a mitad de año no han salido bien. No se si interpretarlo como una aventura fuera de su zona de comfort, aunque tampoco me preocupa dado que la cartera tampoco ha rotado de forma sustancial a sectores no habituales en ellos Año complicado para los fondos value nacionales...
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