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Sobre Invertirdividendos

La independencia financiera a través de los dividendos

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Invertirdividendos 22/02/15 17:19
Ha respondido al tema Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción
Aparte de fusiones que siempre son difíciles de valorar esta es mi opinión sobre Dinamia. Por si a alguno le sirve: http://invertirendividendos.blogspot.com.es/2015/02/analisis-dinamia-din-201502.html Un saludo
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Invertirdividendos 17/02/15 21:03
Ha comentado en el artículo El insostenible dividendo de la Saeta (directa al corazón del inversor minoritario si osara ponerse a tiro)
Bueno, si que debí mirar en mayor profundidad, fue a raíz de varios comentarios en mi blog que me descargué el folleto entero y antes de leerlo me encontré con tu artículo. Sólo había revisado los hechos relevantes que habían mandado a la CNMV, me fié del concepto "Efectivo Distribuible Recurrente" y los datos económicos de estos HR (parece mentira que se pueda enviar información tan sesgada, por incompleta). Y si, equivocarme me equivoco por supuesto (si opinara mi mujer, te diría que no acierto una), si no en lugar de mi sofá estaría tomando piñas coladas en el Caribe.
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Invertirdividendos 17/02/15 14:12
Ha comentado en el artículo El insostenible dividendo de la Saeta (directa al corazón del inversor minoritario si osara ponerse a tiro)
Hola Solrac, Pues muchas gracias por tu artículo, te has metido muy en profundidad y ha visto algo que yo no había lleagdo a ver, iluso de mi. Para mi el 90% del "Efectivo Distribuible Recurrente" debería ser cash que queda en caja después de pagar a todo Cristo y deuda, sino no es distribuible (o al menos así lo he visto siempre en las empresas USA). Pero ves que aquí le han llamado así a lo que les ha dado la gana . . . . lamentable. Al analizar el detalle de los 447 paginas descubres muchas más cosas que no puedes dar por supuestas y que por lo tanto para nada hacen interesante esta inversión. Voy a enlazar tu artículo al mio por si todavía quedase algún incauto que pueda salir a tiempo . . . Un saludo y gracias Voy a enlazar
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Invertirdividendos 16/02/15 17:46
Ha comentado en el artículo Saeta Yield, ¿Otra OPV más?
Hola Luis70, Ya hice un primer tiro en 10,06€, a este precio hay una rentabilidad cercana al 7%, para mi suficiente. Puede seguir cayendo, por supuesto, le daría otro mordisco, estamos invirtiendo en una cartera para la jubilación, y que nos de ciertas rentas, no me importa tanto que temporalmente pueda caer. Por otro lado, si algo tienen este tipo de empresas (Yieldco) es visibilidad sobre sus ingresos y beneficios a largo plazo y en los HR que han mandado para la salida a bolsa han dado información sobre ingresos esperados en los dos próximos años y sobre todo del "Efectivo Distribuible Recurrente" esperado que es lo que más interesa para ver lo que van a dar de dividendo (el 90% de este distribuible recurrente). Esta inversión hay que mirarla como cobrar un cupón, de hecho en USA (donde las yieldco son comunes), se consideran lo más parecido a un Bono Convertible. Un saludo
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Invertirdividendos 16/02/15 14:42
Ha comentado en el artículo Saeta Yield, ¿Otra OPV más?
Saeta Yield puede ser buena opción para sustituir a ARCP en Cartera Proyecto Inversión IeD (http://invertirendividendos.blogspot.com.es/p/cartera.html). Un valor con cierto picante (=riesgo) de alto rendimiento por dividendo y poco crecimiento esperado. Trataremos de pillarla cerca de los 10€ que nos daría una rentabilidad sobre el 7% http://invertirendividendos.blogspot.com.es/2015/02/revision-del-proyecto-cartera-ied-venta.html
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Invertirdividendos 15/02/15 09:31
Ha escrito el artículo Saeta Yield, ¿Otra OPV más?
Invertirdividendos 01/02/15 16:44
Ha escrito el artículo Manual para la Independencia Financiera de IeD
Invertirdividendos 26/01/15 21:23
Ha comentado en el artículo Revisión Análisis Aena. ¿Oportunidad en la OPV?
Hola Pablillo, Coincido contigo y lo digo en el análisis, para mi es una gran empresa con un muy buen negocio, puede que se convierta en una gran empresa para invertir en dividendos (sobre todo si los políticos dejan de meter mano en la gestión), pero a día de hoy me parece prematuro para invertir en ella, demasiadas incertidumbres. Yo tengo dudas sobre la deuda, me parece demasiado alta y no veo claro que puedan ir bajándola manteniendo un buen dividendo, quiero ver los detalles de las cuentas de este año y los flujos de caja para ver de donde han salido. No se la deuda que tenían Enagás o REE cuando salieron a bolsa, pero a día de hoy no es comparable, nada comparable con Aena: REE tiene un ratio Deuda/EBITDA de unos 3,6 (el previsto 2014, en 2013 era de 3,5), Enagás 3,6 (datos 2013), Abertis es la más alta que tengo y siempre digo que lo que menos me gusta de ella es la deuda (pero es de 4,2 en 2013, muy lejos de Aena). Semejable a esto sólo conozco Ferrovial que está en Deuda/EBITDA = 6 (datos 2013) y está previsto para 2014 que se vaya cerca de 6,8. Yo no la tengo en cartera por este motivo y de hecho cuando la analicé hace unas semanas (no es un análisis de detalle) ya decía que me parecía un apalancamiento excesivo. http://invertirendividendos.blogspot.com.es/2014/12/punto-de-mira-vi-acabamos-el-2014.html
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Invertirdividendos 26/01/15 21:07
Ha recomendado No voy a discutir aspectos cuantitativos porque esos están ahí y las de
Invertirdividendos 25/01/15 22:40
Ha comentado en el artículo Revisión Análisis Aena. ¿Oportunidad en la OPV?
Creo que Quiebra te ha contestado perfectamente. Creo que aparte de algún estómago agradecido en el consejo, el peso en la gestión del estado va a perder mucho peso. Un saludo
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Invertirdividendos 25/01/15 22:38
Ha comentado en el artículo Revisión Análisis Aena. ¿Oportunidad en la OPV?
Hola Juan1980, Estoy de acuerdo contigo, lo único que pienso es que el peso de los políticos en la gestión ahora va a ser mucho menor. Aunque tenga el 51% el estado, en el consejo entra una gran parte de representantes de las nuevas empresas y estos no van a premitir un funcionamiento fuera de los criterios empresariales. Por esto fundamentalmente el cabreo de nacionalistas catalanes, una de sus aspiraciones era controlar el Prat (la verdad es que no se que tiene . . . . ) y ahora lo ven muy lejos. El resto, deuda, alto precio de OPV, etc. totalmente de acuerdo. Un saludo
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Invertirdividendos 25/01/15 22:32
Ha comentado en el artículo Revisión Análisis Aena. ¿Oportunidad en la OPV?
Hola Rasago, La verdad es que como no pensaba entrar ya no he llegado a mirarme todo el detalle. He leído algún comentario del descuento para institucionales, pero no he podido encontrarlo por ningún sitio para contrastarlo ni ver las condiciones. Si he encontrado claramente que hay un descuento del 10% para los trabajadores de Aena (que tienen reservado el 10% del tramo minoristas, es decir el 1% de Aena). Lo que si he visto es que parece ser que el precio del "núcleo duro" se fija por el precio de la salida de la OPV y debe estar dentro de sus rangos ofertados, si hay descuento, viene después de cumplir este criterio. Pero ya digo, no he llegado a leerme el "folleto" (tiene unas cuantas páginas) para buscarme todos los detalles. Un saludo
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Invertirdividendos 25/01/15 22:19
Ha recomendado Hola pelos, La verdad es que no encuentro el enlace, y no me gusta hablar sin de Quiebra S.l.
Invertirdividendos 25/01/15 22:19
Ha recomendado No conozco la empresa más lo que he leído a raiz de la OPV "antigua". Eb los de Pelos sr
Invertirdividendos 25/01/15 22:18
Ha recomendado AENA presenta varios problemas que hay que considerar a la hora de invertir: (i de Juan1980
Invertirdividendos 25/01/15 11:47
Ha respondido al tema El Gobierno valora Aena entre 6.450 y 8.250 millones
Hola, Si pero en la letra pequeña (la verdad es que no recuerdo donde lo leí) lo condicionan a alcanzar un "investment grade" de rating y Enaire se reserva en cualquier caso el derecho a modificar esta política en función de resultados. Vamos, este primer año van a pagar pero no tengo claro que se mantenga, si no bajan deuda y les "achuchan" las agencias lo bajan o eliminan con la excusa del rating. Ya digo que yo veo difícil mantener un dividendo interesante e ir bajando deuda a la vez (con los ingresos actuales y sin dejar abandonados los activos, algo de Capex tienen que invertir). Yo por eso seguiré evolución y si van por la buena linea, igual en unos años es una empresa "apta" para invertir en divdiendos Un saludo
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Invertirdividendos 25/01/15 11:40
Ha comentado en el artículo Revisión Análisis Aena. ¿Oportunidad en la OPV?
Hola Rasago, Estoy de acuerdo que la evolución a corto plazo en la bolsa nada tiene que ver con sus números y en las tendencias alcistas suben el 95% de los valores, pero como lo mio es buscar a muy largo plazo empresas interesantes yo espero. Si buscas una operación de días/semanas y sale en el rango bajo de la colocación OK, en el rango alto no me gusta. En el rango que hablas, el núcleo duro (el del 21%) no entra, es un precio por encima del máximo que ofertaron (te he puesto el de cada uno, pero sólo Corp. Alba 53,6€ dio un precio máximo que encaje). Podrían ir al tramo de institucionales en ese caso, pero ya no tienen obligación de permanecer un año. Gente que busque dividendo creo que entrará poca, normalmente nos hace falta mayor visibilidad de resultados y pago de dividendos (histórico) para considerar que es una empresa interesante y apta para nuestra estrategia. Un saludo
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Invertirdividendos 25/01/15 09:43
Ha respondido al tema OPV Aena (AENA): salida a bolsa el 11 de febrero 2015
Como ya he comentado por otro sitio, coincidimos en las conclusiones, aunque yo de momento me quedo fuera y siguiendo la empresa por si en un futuro apareciera una mejor oportunidad. Yo tampoco he encontrado datos oficiales del coste de la deuda, pero creo recordar que buscando información para el análisis en algún sitio encontré que era muy bajo, ahora no recuerdo el valor del tipo medio, como si fueran créditos especiales de algún organismo público. No me parece que descabellado el valor que indicas. Un saludo
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Invertirdividendos 25/01/15 09:32
Ha comentado en el artículo Revisión Análisis Aena. ¿Oportunidad en la OPV?
Hola, Pues si, no había visto que había varios hilos de Aena, pero en las conclusiones coincidimos, luego a partir de ahí y con esto claro que la gente tome sus decisiones. Tenemos alguna desviación en datos, creo que has tomado los que aparecen en el documento de "Cuentas de resultados de Aena Aeropuertos", no hay gran diferencia pero ahí advierte que no se encuentra recogida la parte internacional. Yo suelo ir a las memorias o explicación de resultados por si hay algo que vea interesante considerar, por ejemplo en el EBITDA del 2012-13 he utilizado los datos de EBITDA ajustados ya que creo representan mejor los resultados del negocio. En esos años se han producido gastos puntuales dentro del plan de restructuración de la empresa, por deterioros (abandono de inversiones por el plan de racionalización de inversiones) y de reducción del personal (plan de reducción de personal PSDV, Plan Social Desvinculación Voluntaria). Creo que es lo que nos lleva a tener alguna diferencia en los ratios. Un saludo y gracias por la información
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