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Inversordefondo 25/10/16 19:49

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Crazy por si te sirve Swensen aconsejaba que cada activo se encontrara entre un 5% y un 30%. Menos de un 5% dice que apenas tiene efecto en cartera y más de un 30% si ese activo no desempeña bien te condena la cartera. Saludos

Inversordefondo 25/10/16 14:54

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Mi intención, es de asignarle un 10% del total de mi cartera. Quedaría así: RF global 15% BLI EUR 10% REITs 10% RV(larga+small+mid) 65% Le daría un 10% por los siguientes motivos: 1.-Después de leer a varios autores creo que es otro activo, distinto de las acciones. 2.-Tiene un rendimiento similar al de las acciones (mi cartera partía de un 25RF/75RV), así que la rentabilidad esperada de la cartera apenas se ve afectada. 3.-Aunque en una cartera RV global haya ya REIT, no podemos jugar con las posibles descorrelaciones ya que se los REIT encuentran en embebidos en otros productos. 4.-El 3% de REIT no representa ni de lejos el tamaño del mercado real estate mundial. 5.-No tengo capacidad para adquirir vivienda y hacer talmud. 6.-En su día D. Swensen recomendaba un 20%, ahora lo ha bajado a un 15%, así que no creo que ande desencaminado con un 10% explícito más la parte implícita en RV mundial. ¿Qué os parece? Veo que abogáis por algo menos... Saludos

Inversordefondo 25/10/16 09:56

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Buenos días Gaspar, Muchas gracias por la respuesta. La verdad que estoy un poco indeciso por lo que comentas. Inicialmente había considerado que el mejor índice a seguir era el SP600 Value, por sus características Small y Value (bastante marcadas). Adicionalmente, al tener un ETF barato (0.15%) sin comisiones de compraventa y con un dividendo no muy alto (1.51%) me parecía tener un producto razonable aunque fuera de reparto y estuviera en USA. Como contrapartida a ese producto tenemos el de SPDR asociado al MSCI Small Cap Value Weigthed (ZPRV), con un TER de 0.30% y capitalización de dividendos. En su momento lo descarté cuando dullinvestor me explicó que ponderaba por características value pero que no eliminaba la parte growth. Este fin de semana le he vuelto a echar un vistazo al índice MSCI US Small Cap Value Weighted y he visto que los rendimientos son mejores a los del SP600 Value de los últimos 10/15 años: 10/15 años MSCI Small Cap Value Weighted - 9.33% - 11.48% 10/15 años SP600 Value - 6.83% - 8.57% Para periodos superiores no tengo datos. Algo que no me convence del SLYV es que está en USA. No me gusta nada el problema de tributar por herencia por más de 60K$ (ahora mismo no tengo esa cantidad, pero 30-50 años acumulando son muchos años). Y eso añadido a los dividendos (W8-BEN) hace que cada vez me convenza menos tener ETF domiciliados fuera de EU. Cuantas más vueltas le doy más me gusta el ZPRV. Lo que no me convence de él es que tiene menor concentración en Small que SLYV, pero a cambio tiene un sesgo algo más value. Os dejo los datos para que lo veáis vosotros mismos: Capitalización media - 1,075B$ (SP600Value) vs 2,33B$ (MSCI Small Cap Value Weigthed) P/B - 1,56 vs 1,31 P/E - 17,87 vs 16,46 Sospecho que la diferencia de rendimientos en el muy largo será menor de lo mostrado. Creo que en unas épocas primará más value, y en otras más small y debido a ello habrá diferencias de rendimiento en ambos productos. En fin Gaspar, o cualquier otro compañero, aportaciones o comentarios son bienvenidos. En el fondo creo que ambos productos son válidos para darle un sesgo SCV USA a la cartera, si bien ZPRV parece más "cómodo".

Inversordefondo 24/10/16 15:54

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Acabo de llamar a BNP y me han dicho que está contratable. Esta tarde (o mañana) intentaré contratarlo, no me fío mucho de la persona que me atendió. Ya os contaré cómo va. Saludos

Inversordefondo 23/10/16 23:08

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Muchísimas gracias por los gráficos Rontxi - igual no es el mejor momento para plantearse darle sesgos SCV a la cartera... Le daré vueltas. No obstante si entro es para estar 30 años como mínimo, con sus aportaciones periódicas, con lo que debería ser capaz de "amortiguar" bastante la entrada por muy calamitosa que esta fuera. Lo que no me gusta es que esta parte de la cartera la tenía planteada sin rebalanceos (porque los productos disponibles son ETF) y eso hace que sea más difícil amortiguar los cracs...

Inversordefondo 23/10/16 23:02

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Buenas noches trapero, Disculpa la tardanza en responder, me quería leer con calma tu enlace. Yo me inclinaría más por los bonos ligados a la inflación de duración media porque creo que en la mayoría de los escenarios aportarían mejores rendimientos. Sí que creo que en el caso concreto que planteas puede ser más interesante tener efectivo frente a BLI, ante posibles escenarios deflacionarios. El problema es que no sabemos qué va a pasar ni cuándo por ello creo que es mejor tener la cartera planteada intentando cubrir cualquier escenario. Por mi parte ahora mismo tengo toda mi RF (un 25% de la cartera) en el Amundi global bond. Y con la llegada del BLI de Vanguard estaba considerando pasar a tener un 15% en el Amundi y un 10% en BLI, por aquello de que si la inflación es menor de la esperada responden mejor los bonos y si la inflación es mayor los BLI. Y como todos sabemos eso de predecir la inflación es muy complicado... ;-) Ya por curiosidad, ¿tú como lo tienes planteado? Saludos

Inversordefondo 21/10/16 14:21

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Jajajaja Crazy touché!! Intento explicar un poco SCV en mi caso a ver si se me entiende - soy una persona muy tranquila para estas cosas (he tenido mi cartera original de acciones hace años al 50% y al 200% del valor original y he dormido igual de bien). Y las evidencias muestran que en el muy largo plazo los sesgos están ahí. A partir de ahí los sesgos que más me convencen son small y value, que se pueden tener en un solo producto. De ahí mi visión de cartera controlada por zonas y con la idea de darle un sesgo SCV. Creo que en la mayoría de los casos merece la pena meter antes REIT que SCV, pero en mi caso particular no lo tengo tan claro por los motivos expuestos. Dicho esto en cuanto pueda contratar el fondo amundiano REIT lo meto en cartera!! ;-) Saludos

Inversordefondo 21/10/16 08:13

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Os dejo un enlance de obliviousinvestor con 8 carteras simples, en las que parte de 3 productos y va añadiendo uno cada vez. Me ha parecido especialmente interesante ver qué activo introduce con cada nuevo producto. http://www.obliviousinvestor.com/8-simple-portfolios-with-fidelity-funds-and-ishares-etfs/ Saludos y buen viernes

Inversordefondo 18/10/16 19:08

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Buenas tardes Dotierr, te dejo unas reflexiones de Larry Swedroe que creo que enlazamos en su día por aquí: http://www.etf.com/sections/index-investor-corner/swedroe-passive-investing-wont-break-market Por otro lado la gestión pasiva "ha funcionado" me parece un error de concepto. La gestión pasiva no es que funcione o no funcione. El que funciona es el mercado (en mi humilde opinión a ratos en un periodo de tiempo corto y muy bien en el largo plazo). La gestión pasiva replica el mercado, de forma que si éste funciona y sobrevive (no quiebra, cierra, se confisca, etc), permite acceder a los retornos que ofrezca ese mercado MENOS los costes asociados. Personalmente, me parecen muy interesantes los conceptos de gestión activa. Y hay grandes gestores, pero lo que no convence es que alguien mueva mi dinero sin asumir ningún tipo de riesgo. Estaría encantado de darle mi dinero a alguien capacitado para que lo moviera, pero para eso me haría falta tener claro su compromiso. Me explico: cuando el abuelo Buffet era un chaval y después de haber picado unas cuantas piedras en NY, se volvió a Omaha, con la idea de dedicarse a invertir el dinero de la gente. Ni corto ni perezoso, se fue a ver a sus vecinos, y el contrato que les ofrecía era el siguiente: "de lo que bata al índice me quedo un porcentaje y si no lo bato no me quedo nada" y "por supuesto que mis ahorros están invertidos con los suyos". A día de hoy el contrato que te ofrecen en la grandísima mayoría de los fondos de inversión es: "yo cobro, y bastante, gane o pierda y luego lo que quede para vd. Y por supuesto nada de compararme con el índice". Sobre la gestión activa y el famoso "alpha": http://www.etf.com/sections/index-investor-corner/swedroe-incredible-shrinking-alpha-continues En fin, que puede que llegue ese día en el que la gestión pasiva cope al mercado y éste pierda eficiencia, pero en mi humilde opinión aún no ha llegado. Saludos

Inversordefondo 15/10/16 20:09

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Es normal del todo lo que planteas dobro. También te digo que a veces subestimamos el icnreíble poder de los rebalanceos. Hace unos meses hice un post sobre lo que pasaría si justo hubieras comprado en el peor momento de la historia (crac del 29), quizás te ayude, es el punto 2 del post 4079: http://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2206952-gestion-pasiva-bogleheads-otros-temas-relacionados-indexacion?page=510#respuesta_3177501 Por otro lado considera que si tienes 50 años tu horizonte de inversión y el de tu pareja pueden ser fácilmente 40 años... Un saludo