Grijandel
10/09/11 08:51
Ha comentado en el artículo La muerte del dólar II. América mola.
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A largo plazo a lo que tiende es a paridad de poder adquisitivo, si bien bastante débilmente. Para que a la cotización actual comprar el euro no sea una cagada de acuerdo a ese criterio tendría que haber un montón de años de interés real (nominal menos inflación) europeo por encima del de USA.
Ahora mismo es mucho más barato comprar cualquier cosa en USA que en Europa. Un diferencial de inflación iría erosionando esto lentamente, pero también hay que considerar los tipos de interés, pues si la inflación en un país es más alta pero tu dinero crece aceleradamente no te supone un problema. En definitiva, que es bastante más complicado que mirar la inflación.
Dices franco suizo alcista porque esperas menor inflación... ¿con independencia del nivel al que se encuentre el franco? ¿Si un franco valiese 20 euros con los niveles actuales de precios seguirías apostando por él sólo porque esperas poca inflación en Suiza?
Por cierto, ese tipo de razonamiento es matemáticamente inestable: una apreciación de la moneda reduce la inflación, aumenta con ello el interés por la moneda, que se aprecia más y así sucesivamente. Es el mecanismo generador de las burbujas: cuando la demanda de algo es creciente con su precio en vez de decreciente como ocurre cuando impera el sentido común no es posible alcanzar un equilibrio y la cosa se disloca.