Participaciones del usuario Global_Allocation

Global_Allocation 02/09/19 17:35

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Global_Allocation 21/08/19 21:15

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Buenas tardes:Tal y como hemos estado hablando durante los últimos meses y con el objetivo de manteneros convenientemente informados sobre los cambios que se produzcan en la cartera de Global Allocation, os comunicamos que hemos incrementado las posiciones en los ETC sobre el oro y la plata, hemos cerrado la cobertura sobre el USD y hemos incrementado ligeramente la posición corta en el 30 años alemán.Esta mañana hemos incrementado las posiciones en los ETC sobre el oro físico y la plata física, reduciendo en un 3% la exposición a los dos ETCs que sobrepasaban el 10% del patrimonio del fondo, incrementando en 1% la exposición al ETC que incorporamos el pasado día 8 de Agosto e incorporando cuatro nuevos ETCs de entrega física. De esta forma la exposición a la plata física sube del 10,41% al 14,46% y la del oro físico del 13,91% al 18,92%. Por otro lado, hemos cerrado la cobertura que teníamos en el USD y hemos subido la exposición corta en futuros sobre el 30 años alemán hasta el 70% del patrimonio del fondo. Como veréis, hemos agrupado los ETCs y las empresas mineras para que sean más entendible las estrategias que estamos implementando. Aquellas personas que quieran saber la composición exacta de los activos de la cartera, no dudéis en decírnoslo.De esta forma, la configuración de la cartera queda de la siguiente manera:

Global_Allocation 19/08/19 18:15

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Global_Allocation 16/08/19 22:01

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Buenas noches:Tal y como hemos estado hablando durante los últimos meses y con el objetivo de manteneros convenientemente informados sobre los cambios que se produzcan en la cartera de Global Allocation, os comunicamos que hemos cerrado el bono austriaco a 100 años y hemos abierto posiciones largas en el Euro Stoxx 50. Tras las espectaculares subidas de las últimas semanas en los precios de los bonos, hemos tomado la decisión de cerrar la parte larga del spread contra el 30 años alemán. Para que se hagan una idea del nivel de irracionalidad, a principios de Julio compramos el bono austriaco a precios de 163 y lo hemos cerrado hoy sobre 206,5. Ahora mismo mantenemos la posición corta en futuros sobre el 30 años alemán y hemos incorporado dos posiciones largas sobre el Euro Stoxx 50 representativas del 35% del patrimonio del fondo. Una mediante futuros sobre el Euro Stoxx 50 (25%) y la siguiente comprando los 50 valores que componen el índice europeo (10%). Aunque mantenemos nuestra visión a largo plazo para los mercados, creemos que en los actuales niveles de irracionalidad de los bonos, los inversores preferirán invertir en activos como, por ejemplo, el Euro Stoxx 50, con un rendimiento esperado por dividendos a 12 meses del 3,75%, en vez de -0,85% en bonos alemanes al mismo plazo.De esta forma, la configuración de la cartera queda de la siguiente manera:

Global_Allocation 08/08/19 19:14

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Buenas tardes:Tal y como hemos estado hablando durante los últimos meses y con el objetivo de manteneros convenientemente informados sobre los cambios que se produzcan en la cartera de Global Allocation, os comunicamos que hemos incorporado una pequeña posición en un ETC sobre el oro físico. En línea con lo que os hemos venido comentando en los últimos correos, hemos incorporado una nueva posición en otro ETC sobre el oro físico. Aunque de momento representa únicamente una posición del 2,5% del patrimonio del fondo, esperaremos a una corrección del oro para incrementarla hasta el 5%. También hemos incrementado la posición corta en futuros sobre el 30 años alemán en aproximadamente un 10%.De esta forma, la configuración de la cartera queda de la siguiente manera:

Global_Allocation 05/08/19 16:12

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Never cared for what they do Never cared for what they know But I know Metallica Nothing Else MattersEn Julio hemos hecho algunos cambios e incorporaciones en la cartera, que vamos a tratar de explicar:En renta fija, hemos comprado un 20% del patrimonio en el bono austriaco con un cupón del 2,1% y vencimiento 2117. El precio, por encima de 160%, nos da en estos casi 100 años poco más de un 1%. Obviamente, este sinsentido del que llevo hablando un tiempo, no es único. Hemos vendido 2,5 veces esa cantidad del bono alemán a 30 años, es decir, un 50% de la cartera a precios de 0,20%.Estos últimos terminan el mes al 0%, consiguiendo que sea imposible obtener ninguna rentabilidad positiva en ningún bono alemán. En otras palabras, todos los tramos de las curvas alemanes se encuentran en rentabilidades negativas.La combinación entre la posición larga en el 100 años austriaco y la corta en el 30 años alemán permite que tengamos la posibilidad de obtener beneficios, independientemente que los tipos de interés suban o bajen. Obviamente podemos perder si el diferencial entre los dos países aumenta. No hemos conseguido poder vender bonos austriacos a 30 años, ni hay bonos alemanes a 100 años. Y nos parece un riesgo bastante comedido para el posible beneficio. Esto es debido a un efecto de la mayor “convexidad” del bono a largo plazo, que al moverse los tipos de interés sube más o baja menos de precio que el otro.Lo normal, debido a este efecto, es que los bonos con plazos a más de 30 años nunca tengan una rentabilidad superior a este plazo, pero con la locura que suponen las rentabilidades actuales…El pasado viernes, 2 de agosto, solamente el bono austriaco sube de 173% a 181%. Una ligera bajada de la rentabilidad, sobre el 0,85%.El BCE, con sus tipos negativos, ha puesto un impuesto sobre el dinero, que ayuda a los gobiernos, que ahora cobran por su deuda en vez de pagar. De paso consigue efectos contrarios a los que pretende, como elevar el ahorro, ya que con estos tipos, nadie es capaz de ahorrar suficiente. Lo que no ayuda claro a la creciente debilidad de las economías europeas. Se están poniendo muy feas.Imprimir billetes con la máquina de generar riqueza infinita seguirá siendo la solución, para que los gobiernos sigan gastando lo que no tienen y serán incapaces de devolver jamás.En vista de esto, oro y plata tienen un notable comportamiento. Poco a poco, van a conseguir que nadie quiera tener divisas, ya que los gobiernos no quieren más que devaluarlas. Como es algo que todos los principales gobiernos hacen a la vez…La libra esterlina este mes ha hecho récord (de menos valor) contra el oro, igual que muchas otras divisas de países menos desarrollados. Desde hace tiempo mantenemos la exposición máxima que podemos tener directamente en el oro y en la plata. Los últimos días del mes hemos incrementado indirectamente la exposición a ambos incorporando a la cartera 8 compañías mineras que junto a Sandstorm Gold nos dan una exposición cercana al 33% del patrimonio. Parece que empiezan en serio.Entendemos que estas posiciones van a aumentar considerablemente la volatilidad del fondo. Vamos a esperar posibles recortes en los precios para incrementar aún más la exposición a ellas.Por último, hemos incorporado una opción binaria, que nos puede dar importantes plusvalías. Pagando una prima especialmente baja (1,8%), hemos comprado una opción que sólo nos paga si se cumplen a la vez dos condiciones: una, que la diferencia de tipos en EE.UU. entre el 10 y el 2 años sobrepase el 0,68%; y la segunda, que el S&P 500 baje un 10%, en el plazo de un año. Si ocurre, nos puede dar cerca del 25% de beneficios. Pensamos que es mucho más probable que esta relación, en especial si finalmente EE. UU. entra en recesión y se intensifican las bajadas de tipos de interés de la Reserva Federal. La vuelta de tuerca en la guerra comercial, las tensiones geopolíticas, las constantes revisiones a la baja de ventas y beneficios, la desbordante cantidad de deuda, los problemas de los sistemas de pensiones, la insostenible situación de muchos bancos, igual terminan por conseguir que acabe el “nothing else matters” a pesar que los bancos centrales sigan actuando. Tarde o temprano, al igual que en el caso de los bonos, comprar activos con expectativas de retorno negativas, consiguen su objetivo, y la burbuja actual es ya sin ninguna duda la mayor de los últimos 100 años.Mientras, no importa lo lejos que estén, estaremos cercaLo decimos sinceramente de corazónPor siempre agradecemos su confianzaY nada más nos importaOjalá disfruten estos días de vacaciones, mejor con una buena canciónhttps://youtu.be/tAGnKpE4NCIPara más información contactar con:

Global_Allocation 30/07/19 20:42

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Buenas tardes: Tal y como hemos estado hablando durante los últimos meses y con el objetivo de manteneros convenientemente informados sobre los cambios que se produzcan en la cartera de Global Allocation, os comunicamos que hemos incorporado tres nuevas empresas mineras. En línea con lo que os avanzábamos la semana pasada, hemos comprado un 9% en 3 nuevas empresas mineras (Royal Gold; Wheaton Precious Metals; Franco Nevada). Dichas compañías se asemejan más a la posición de Sandstorm Gold. De esta forma, la configuración de la cartera queda de la siguiente manera:

Global_Allocation 25/07/19 21:52

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Buenas noches: Tal y como hemos estado hablando durante los últimos meses y con el objetivo de manteneros convenientemente informados sobre los cambios que se produzcan en la cartera de Global Allocation, os comunicamos que hemos incorporado cinco empresas mineras. Tras las alzas acontecidas las últimas semanas en las materias primas, principalmente en la plata y, en menor medida, el oro, hemos comprado un 17% de la cartera en 5 empresas mineras (Barrick Gold, Newmont Goldcorp, Agnico Eagle Mines, Pan American Silver, Fortuna Silver Mines) y es posible que en breve incorporemos nuevas posiciones e incrementemos las actuales por encima del 25% del patrimonio del fondo. Dichas posiciones complementan a la posición de Sandstorm Gold. De esta forma, la configuración de la cartera queda de la siguiente manera:

Global_Allocation 09/07/19 22:28

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Buenas noches: Tal y como hemos estado hablando durante los últimos meses y con el objetivo de manteneros convenientemente informados sobre los cambios que se produzcan en la cartera de Global Allocation, os comunicamos que hemos incorporado una opción binaria europea. En el Informe Mensual de Junio avanzábamos que estábamos buscando un instrumento, similar a las posiciones en el spread entre el 10 años y el 2 años EE. UU. de la cartera, que permitiera obtener fuertes ganancias con un riesgo limitado. Finalmente, se ha optado por una opción binaria europea con un vencimiento a 1 año (10/07/2020). Dicha opción dará el derecho de ejercitarla siempre y cuando se cumplan obligatoriamente las siguientes dos condiciones al vencimiento: el índice S&P 500 esté por debajo de 2666; y el spread entre el 10 años y el 2 años EE. UU. por encima de 68pb. La ratio risk reward de la opción es de 12,5 y la prima pagada es del 1,73% del patrimonio del fondo. Es decir, por la prima pagada, si al vencimiento se cumplen ambas condiciones, se recibirá un 21,6% y, en caso contrario, únicamente se perderá la prima pagada. La estrategia se fundamenta en qué antes de las recesiones los spreads entre las curvas de los plazos largos y los plazos más cortos tienden a ampliarse. Actualizamos el gráfico que se ha incluido en dos ocasiones sobre era el mejor indicador de las recesiones los últimos 50 años: De esta forma, la configuración de la cartera queda de la siguiente manera:

Global_Allocation 04/07/19 17:54

Ha respondido al tema Todo lo que necesitas saber sobre Global Allocation

Buenas tardes: Tal y como hemos estado hablando durante los últimos meses y con el objetivo de manteneros convenientemente informados sobre los cambios que se produzcan en la cartera de Global Allocation, os comunicamos que hemos comprado el bono de la República de Austria con vencimiento en 2117. A la vista de la nominación de Chrstine Lagarde como presidenta del Banco Central Europeo (BCE) y previendo nuevas y mayores actuaciones del BCE en su política expansiva hemos considerado oportuno abrir una posición del 20% del patrimonio del fondo en el bono austriaco a 100 años. Creemos que con los niveles actuales de rendimiento del 30 años alemán (la posición corta que abrimos el otro día), el bono austriaco debería de tener un rendimiento inferior. Por eso estamos apostando a un estrechamiento en el diferencial de rentabilidades entre ambos bonos. De esta forma, la configuración de la cartera queda de la siguiente manera: