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florez209 30/11/17 17:33
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Buenas tardes! Hace unos meses creo que leí en el hilo, que a los fondos: Vanguard Global Short-Term Bond EUR Hedged y Vanguard Global Bond EUR Hedged, les habían quitado la comisión de suscripción del 0,20 (que cobraba Vanguard...), ¿alguien me puede confirmar si esto es así? Muchas gracias y un saludo
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florez209 12/06/17 19:30
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Es importante puntualizar que no está cubierto por el Fondo de Garantía de depósitos el dinero invertido en fondos de inversión ni en planes de pensiones. Sin embargo, este hecho no debe ser causa de alarma porque existen otros mecanismos para salvaguardar estos ahorros. Tanto en el caso de un fondo de inversión como en un plan de pensiones (que lleva asociado un fondo de pensiones), existe obligatoriamente una separación entre la entidad que gestiona el fondo o plan y la entidad depositaria. En caso de quiebra de la entidad depositaria, las participaciones del fondo no tendrían que sufrir pérdidas en su valor, que depende de la evolución del precio de mercado de los activos que lo componen y no de la situación económica del depositario. La sociedad gestora simplemente tendría que sustituir la entidad depositaria por otra. En caso de quiebra de la sociedad gestora, tampoco peligra el dinero de los partícipes del fondo o plan, ya que el patrimonio del fondo está separado del balance de la sociedad gestora.
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florez209 12/06/17 19:05
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Yo entiendo, que si tengo participaciones en un fondo de inversión en BNP por ejemplo de un Vandguard, (en cuenta ómnibus) y quiebra BNP,, si la cuenta ómnibus estaría fuera del balance del banco y sería traspasada a otro banco, entonces no importa si el valor de mis participaciones supera 100.000€, pues yo no tengo dinero sino participaciones. ¿Estoy equivocado?
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florez209 18/05/17 15:07
Ha respondido al tema John Bogle prevé "caos, catástrofe" en los mercados si todo el mundo se indexa
Vaya por delante que yo invierto a través de fondos indexados de Vanguard, pero no soy pasivo (aunque casi). Dicho esto, para ser justos con las comparaciones, lo justo es comparar los fondos de gestión activa no con su índice sino con un fondo que replique dicho índice, porque los fondos indexados también tienen comisiones y gastos que por pequeñas que parezcan ser, a largo plazo merman mucho la rentabilidad. Si comparamos los fondos indexados con su índice, no el 80% como los fondos de gestión activa sino el 100% quedan por debajo de su índice. Si comparásemos fondos (gestión activa) con fondos (gestión pasiva), las cifras quizás no sean tan abrumadoras. Un saludo
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florez209 24/06/16 20:48
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
¿y si en los próximos 5 años USA lo hace mucho peor que el resto? ¿que harás? ¿volverás a cambiar?. Que lo haya hecho mejor en los últimos años no quiere decir que eso siga siendo así en el futuro, de hecho hay una alta probabilidad de que lo haga peor, precisamente por que a subido mucho mas que los demás. Un saludo
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florez209 07/12/15 16:48
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Ja,ja,ja tienes razón, en este caso así es. Ya he visto que has pasado por el magnifico articulo escrito por Gfierro, después de leerlo solo me queda recomendar a todo el mundo que lo lea. Me gusta mucho Rankia porque intercambiando puntos de vista con vosotros, siempre acabo viendo las cosas desde otros puntos de vista, y eso me enriquece mucho como persona y como inversor. Un saludo
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florez209 07/12/15 00:13
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Si te das cuenta en el cuadro que has puesto del EAFE (Europa + pacífico) cubierto a dólares y sin cubrir, las diferencias de rentabilidades anualizadas, no se atenúan, sino que a veces se estiran y otras se encojen. La diferencia anualizada a 10 años es de 1,7%, a 15 años baja a 0,2%, a 20 años vuelve a subir a 1,7%, a 25 vuelve a bajar a 0,3%, ¿cuanto será a 30 años?, eso nadie lo sabe. Una diferencia de 1,7% anualizada a 20 o 30 años es una diferencia de rentabilidad brutal: 20 años al 5%: 165,33% 20 años al 6,7%: 265,84% 30 años al 5%: 332,19% 30 años al 6.7%: 599,73% Sobre lo que comentas de un inversor de un país pequeño, pues le pasara como a nosotros, tendrá que poner en la balanza pros y contras y actuar en consecuencia, nosotros tenemos la decisión de cuanto invertir en divisa extranjera mas difícil que un americano, y un noruego la tiene mas difícil que nosotros...que le vamos hacer. Un saludo
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florez209 06/12/15 01:39
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Claro que si Trapero, debatir es muy sano... "Pero el hecho de que la ruleta no esté trucada, o que sea un sumacero no impide que el riesgo divisa pueda diluirse con el tiempo ¿no? Lo que impide que pueda diluirse con el tiempo, en todo caso, sería que no existe una vuelta a la media." Correcto, lo que impide que el riesgo divisa se diluya con el tiempo es que no tiene porque volver a la media porque la divisa no tiene valor intrínseco. Que me haya remontado a 1971 es porque MSCI no existía antes de 1970 y es de donde he sacado la información. Entiendo el razonamiento que haces sobre el par USD-CHF y que no te convenza, así que te pongo otro ejemplo con otro par de divisas, ahora me pongo en el lugar de un inversor holandés: Periodo 1-1-1970 a 30-11-2015 MSCI Netherlands NR con base 100 en divisa local (Florín y después EUR) 6.615 MSCI United Kingdom NR con base 100 en divisa local (GBP) 8.974 Parece que habríamos ganado un 35% mas invirtiendo en United Kingdom ¿verdad?. Pero la GBP en ese periodo se a devaluado respecto a la moneda holandesa (Florín y EUR) casi un 65% por lo que tenemos: MSCI Netherlands NR con base 100 en divisa local (Florín y después EUR) 6.615 MSCI United Kingdom NR con base 100 en (Florín y EUR) 3.140 De nuevo las cosas no son lo que parece, con el efecto divisa hemos ganado mas del doble en Holanda, y claro está, un inversor británico también hubiese ganado mas del doble en Holanda que en Reino Unido: MSCI Netherlands NR con base 100 en GBP 18.296 La diversificación la utilizamos para rebajar el riesgo, pero cuando esta diversificación nos hace asumir nuevos riesgos como el de divisa hay que meditarlo fríamente, en mi opinión (y solo es eso, una opinión) es aconsejable una moderada exposición a mercados con riesgo divisa, pero la mayor parte de nuestra cartera debería estar invertida en activos en divisa local. Por supuesto hay tantas formas de invertir como inversores hay en el mercado, y todas son respetables, cada uno tiene que elegir la suya y asumir los riesgos que considere oportunos, de antemano no sabemos cual será la mejor. Con respecto al oro, no es comparable con las divisas, el oro es un activo físico por lo que en teoría es una protección contra altas inflaciones, y aunque a mi no me atraiga, entiendo porque lo tienen en cartera muchos inversores. Un saludo
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florez209 04/12/15 18:16
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Antes de exponer lo que voy a decir, quiero dejar claro de nuevo que no estoy a favor ni en contra de invertir en mercados con riesgo divisa, yo tengo un 20% de mi cartera en mercados no Euro, también quiero decir que la parte que invierto en mercados no Euro lo hago sin cobertura, porque me parece que como se a dicho en este hilo es especular con las divisas. Dicho esto... Las correlaciones divisa-mercado al igual que las correlaciones RV-RF, u otras correlaciones que creamos que hay en los mercados, no son siempre las mismas, a veces son positivas y otras veces son negativas, no debemos fiarnos de las correlaciones de ningún activo a la hora de invertir, porque si las circunstancias cambian, la correlaciones cambiaran también. Otra idea muy extendida con respecto a las divisas, y que es un grave error, es pensar que los pares de divisas fluctúan cíclicamente y que vuelven a su promedio en el largo plazo, esto no es así, los cambios en las paridades pueden ser irreversibles, no es una ley matemática el que tengan que volver a su promedio. Vamos a ponernos en el pellejo de un inversor suizo de largo plazo: Empezamos nuestra inversión en Enero de 1971 hasta ahora, Diciembre de 2015 prácticamente 46 años El MSCI Switzerland NR con base 100 en divisa local (CHF), en este tiempo habría subido hasta 2574 (redondeando 2500) El MSCI USA NR con base 100 en divisa local (USD), en este tiempo habría subido hasta 4900 (redondeando 5000) Parece evidente que nos hubiera ido mucho mejor invirtiendo en USA que en Suiza (el mercado americano a subido el doble), y que como las divisas son cíclicas y unas veces nos favorecen y otras nos perjudican, pues después de 46 años mas o menos al final hubiéramos ganado lo mismo invirtiendo en USD que invirtiendo en CHF, ósea 2500 en el mercado Suizo y 5000 en mercado USA. Pero las cosas no son lo que parece: El 31 de Enero de 1971 por 1 USD nos daban 4,307 CHF, hoy 4-12-2015 por 1 USD nos dan 0,9983 CHF El USD se a devaluado nada menos que un 76,81% con respecto al CHF (redondeando un 75%) Si metemos estos nuevos datos en la ecuación tenemos que: El MSCI Switzerland NR con base 100 en divisa local (CHF), en este tiempo habría subido hasta 2574 (redondeando 2500). El MSCI USA NR con base 100 en divisa local (USD), en este tiempo habría subido hasta 4900 (redondeando 5000), pero en CHF solo a subido hasta los 1250. Sin tener en cuenta el efecto divisa habríamos ganado el doble en USA que en Suiza, pero teniendo en cuenta el efecto divisa resulta que es al revés hubiéramos ganado el doble invirtiendo en Suiza que en USA. Por supuesto podríamos ponernos en el pellejo de un inversor americano; si hubiésemos invertido en nuestro mercado, hubiese subido hasta los 5000, pero si hubiésemos invertido en Suiza pese a haber subido la mitad que nuestro mercado hubiésemos ganado el doble. A largo plazo el efecto divisa nos puede favorecer o nos puede perjudicar, pero lo que no hace es diluirse, se le llama riesgo por algo, la bolsa es una ruleta trucada a favor del jugador, eso no es sinónimo de ganar siempre, sino de que comprando y manteniendo tienes mas probabilidad de ganar que de perder en el largo plazo, pero con las divisas no pasa lo mismo la probabilidad de ganar o perder es del 50% (cara o cruz). Saludos
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florez209 03/12/15 23:43
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hola Trapero! El MSCI World Index en el año 2008 en Dólares perdió un 40,71% y en Euros un 37,64%, el efecto amortiguador de la divisa fue realmente minúsculo. Ahora te pongo yo otro ejemplo de que la divisa y el mercado pueden ir en tu contra a la vez: El MSCI World Index en el año 2002 en Dólares perdió un 19,89% y en Euros un 32,02%. Un saludo
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florez209 24/11/15 23:43
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Pues tienes toda la razón, una asignatura de educación financiera en los colegios sería una gran noticia... Sobre el riesgo divisa se han escrito ríos de tinta, y cada uno tiene su punto de vista, yo por ejemplo me mantengo entorno al 20% en divisa no Euro, y no es ni mejor ni peor que otras opciones, es con lo que yo me siento cómodo, si tu te sientes cómodo con tu cartera entonces es la cartera idónea para ti, ahora bien, lo que si trato de hacer entender, es que al riego divisa se le llama riesgo por algo, si a largo plazo se diluyese no habría riesgo, las divisas no son como las acciones que tienden a regresar a la media. Estas frases que pongo a continuación ya las he puesto en algún post, no son mías sino del gran Enrique Gallego: "Las divisas no fluctúan en torno a un valor sino que están sometidas a dinámicas derivadas de las relaciones económicas y políticas entre los países que pueden desembocar en cambios irreversibles en las paridades". "Además, la pura lógica económica no es fiable, justamente por ser usadas como instrumento político en las relaciones internacionales, por lo que una valoración "fundamental" de las divisas puede ser muy engañosa, no sólo a corto sino también a largo plazo". http://www.rankia.com/blog/egallego/361652-diversificacion-etfs-necesidad-utilidad-limites En este enlace podrás leer el articulo entero, seguro que te interesara. Respecto a Bogle, el vive en USA y paga el pan en Dólares, si fuese español tal vez opinase de otra forma. Un saludo
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florez209 23/11/15 23:36
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Después de releer mi contestación anterior, me he dado cuenta de que parece que te estoy dando una reprimenda, quiero pedirte disculpas por ello, no era esa mi intención. Mi intención era la de aconsejarte, pero no supe expresarme todo lo bien que me hubiese gustado, lo siento. Te animo a que sigas participando en el foro, aquí estamos todos para aprender unos de otros. Un saludo
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florez209 22/11/15 23:03
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Debes distinguir entre la divisa en la que esta denominado el valor liquidativo de un fondo, y la ó las divisas en las que cotizan las acciones en las que esta invertido el fondo. Por ejemplo el Amundi Fds Index Eq Emerging Mkts AE-C también tiene el valor liquidativo denominado en Euros, sin embargo no tiene ni una sola acción que cotice en euros. El Amundi Fds Index Eq World AE-C, si tiene acciones que cotizan en Euros, un 11,95%, pero el resto 88,05%, esta invertido en acciones que cotizan en otras divisas, 56,95% en Dólares, 8,91% en Yenes, 7,95% en Libras, etc... Esto se a repetido en multitud de ocasiones en este foro, mi consejo es que antes de invertir el dinero que seguro te habrá costado trabajo ahorrar, te formes un poco mas, si después de formarte, aun quieres invertir la mayoría de tu cartera en activos que cotizan en otras divisas que no son el Euro, eso ya es decisión tuya, pero lo peor que puede hacer un inversor es invertir sin saber en que esta invirtiendo ni a que riesgos se expone. Un saludo
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florez209 21/11/15 23:49
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
El Amundi Index Equity Pacific ex Japan ya esta incluido en el Amundi Index Equity World. Por otra parte, no se si eres consciente de que con esa cartera tienes el 72,83% en divisa no Euro (solo el 11,95% del Amundi Index Equity World es en Euros), si lo has elegido así porque quieres, no tengo nada que decir, solo te lo digo por si no habías pensado en ello. Un saludo
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florez209 11/11/15 16:51
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Otra buena pregunta es: ¿Cual es el porcentaje recomendable para un inversor europeo (zona euro), en moneda no euro? y ese porcentaje ¿es del total de la cartera o solo de la parte de renta variable?. En USA hay un consenso en que debe estar entre un mínimo del 20% y un máximo del 40% del total de la cartera. Saludos
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florez209 31/10/15 01:19
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Es cierto lo que dices, pero yo no quería ver el tracking error para juzgar lo bien o mal que replican los índices, lo que quería saber es si en unas zonas geográficas se paga mas impuestos que en otras por los dividendos y eso solo se puede saber (como me ha enseñado dullinvestor) utilizando el TR. Saludos
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florez209 31/10/15 00:08
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En el estudio leí que los fondos domiciliados en USA tributan mucho menos que los domiciliados en Europa por los dividendos, allí la desviación con respecto al índice TR le ronda el 0,30% - 0,40%. Creo que en Europa nos toman un poco el pelo, pues tributamos 2 veces por los dividendos, una cuando los cobra el fondo y otra cuando reembolsamos (suponiendo que tengamos plusvalías). Saludos
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