Saludos Idrojj (y felicidades si su nombre de pila se lee al revés ... Jordi ... mañana gran día festivo en Catalunya!),
Tampoco ando sobrado, para nada, de tiempo. A título de curiosidad previa y como anticipé en mis últimos posts al respecto en que advertía que ARO había pasado a pintar definitivamente muy mal, hoy se ha consumado el sepelio: excluída de cotización y directita a la bancarrota. Bankrupt. Acciones cotizando en un mercado raro e ilíquido para estos casos, y riesgo muy muy serio de que acaben en cero patatero si no aparece (improbable) un comprador de última hora. Descanse en paz ARO. Apuesta completamente fallida.
Mercado: como dice Todd Harrison, el capitalismo ha muerto. No lo han sentenciado ni comunistas ni otras gentes de mal vivir. Se lo han cargado los bancos centrales con sus políticas de liquidez a manta y tipos negativos. Los verdugos han sido la FED, el BCE, el BoJ, el PBOC. Ya tanto da la evolución de la economía si todo lo manipulan los bancos centrales con sus inyecciones de liquidez, sus compras y sus ventas. Mientras siga la laxitud absoluta con los tipos ... puede quedar tramo al alza por menos que acompañe la economía. Con la renta fija rindiendo en negativo, la peña se va a la bolsa en busca de algo de rentabilidad. ¿Cómo terminará? Probablemente como el rosario de la aurora, pero vaya Ud. a saber cuánto puede aguantar un nuevo tramo alcista si los bancos centrales soplan viento de cola.
¿La bolsa está cara? Sí, no se puede engañar a nadie. Ya vuelve a estar más cara que en Diciembre cuando se inició el bajadón. Pero si se compara con la locura de la burbuja dot.com del año 2000 ... anda que no puede quedar tramo al alza!!
Ojo, el año pasado la subida hasta el verano se sustentó en los famosos FANG (Facebook, Amazon, Netflix, Google) y muy pocos valores acompañaron. Hecho que anticipaba que la cosa no estaba muy católica y que habría corrección. Los índices se aguantaban con muy pocos valores contribuyendo. Ahora es distinto: la amplitud del rebote ha venido acompañada por muchísimimos valores, y los porcentajes de valores por encima de la media de 50 sesiones parecen muy muy saludables. Puede que el rebote vaya en serio y se rompa el máximo de Mayo-2015 ... en cuyo caso quedaría automáticamente anulado el atisbo de tendencia bajista.
No corras a abrir cortos ... Recuerda el tópico: jamás luches contra un banco central. Y los bancos centrales siguen a lo suyo. El último mensaje de Yellen fue muy "dovish", muy suavecito, alejando la tentación de subidas de tipos inmediatas. Hace algunos meses se hablaba de 4 subidas en 2016. Ahora apenas si se habla de un par de ellas ... y tal vez sólo una ... o ninguna.
Por lo que pueda pasar, mi fondo de pensiones casi íntegramente en deuda pública a cortísimo plazo. Pero si realmente se rompe el máximo de 2015 ... una parte se irá a renta variable para probar suerte y ver si realmente se abre tramo al alza. Leo por ahí muchas apuestas por SP500 en 2200 en algún punto de este año.
Y sí, estimado Idrojj ... "todo parece tan caro ...". Está de hecho caro comparando el PER con su media histórica, pero cuando el mercado enloquece ... remember year 2000 y el burbujón tecnológico.
Valoraciones ... caras. Pero la subida ha sido generalizada. Parece que hay fuerza detrás. Lo suyo sería ver un pequeño pullback (echémosle un 2 - 3% para abajo) para renovar fuerzas ... y entonces ... asalto final al máximo en 2130 má-o-meno.
Factor adverso a considerar: estacionalidad. Muy próximos (a tiro de una semana) del "sell in May and go away". El veranito no es la estación más propicia para subidas en bolsa.
Veremos.
Estamos flirteando con máximos ... y el porcentaje de alcistas de la AAII apenas si supera el 30% ... eso NO es euforia. Por sentimiento contrario puede quedar tramo alcista, con razón o sin razón (el mercado no entiende de razones). Eso sí, el día que llegue LA corrección ... igual llega la madre de todas las correcciones. Esas cosas llegan sin avisar y acostumbran a saltar por el motivo más peregrino que nadie supo anticipar, invariablemente. A lo tonto a lo tonto, llevamos ya 7 años de mercado alcista (en el supuesto que se acabe superando el máximo de Mayo). Los mercados alcistas no mueren de viejos ... pero es evidente que a cada día que pasa falta un día menos para un bofetón que algún día llegará.
Endeudamiento global, quiebra de los sistemas de pensiones y previsión social, dualidad ricos - pobres ... Las piezas para un susto gordo se van acumulando, pero los bancos centrales lo siguen manipulando todo.
Son los tiempos que nos han tocado, y con estas cartas va a haber que jugar por mala que sea la mano.
Saludos y bon Sant Jordi!
