Faustob.

Faustob. 22/11/23 15:18

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 La seducción de las MegaCap  (SP500 Top50 index, XLG vs SPY )En un año donde los HF se lamieron las heridas por sus cortos,ganaron sin embargo, en su apuesta bajista en SmallCaphttps://www.s3partners.com/articles/Small-Caps-Make-The-Best-Shortshttps://www.ft.com/content/dddd51c4-7c5b-4488-b935-6099788bbc89Lo más probable es que se vuelva  a números más promedio

Faustob. 16/11/23 12:28

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 Y eso que tiene un sesgo Growth que tuvo su bajón en 2022 , pero recuperóEl Russell2000 subió >4% el martes y es probable que en el corto plazo lo haga mejor porque tiene unas valoraciones históricamente bajasCoincidencia o no, desde que Alger lanzó el ETF MidCap, también gestionado por Amy Zhang,el fondo está desconocido,por otra parte desviarse del índice y mantener fuertes ideas de convicción a la hora de formar la cartera, puede llevar a resultados extremos tanto al alza como a la baja.Y Buffet se puso a venderhttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1067983/000095012323010898/xslForm13F_X02/primary_doc.xmlhttps://www.morningstar.co.uk/uk/news/242801/warren-buffetts-berkshire-hathaway-sells-out-of-longtime-holdings.aspx

Faustob. 14/11/23 08:58

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

El Nivel2 de la Cartera del tal Roboadvisor es un 60/40 al que le sobran small cap y principalmente emergentes, además el peso de Europa lo veo excesivo para esa cartera mixtaEmergentes no seduce ni en renta fija donde la prima vs Treasury es cero,eso dice BloombergAlgunas excepciones como Brasil, que ya mencioné aquí hace un tiempo , sigue con buenos resultados (20% YTD EUR) y seguirá porque la tasa básica de referencia SELIC  está con mucho margen para bajar desde el 12.25% actual.Pero bueno, es  evidente que los Roboadvisors  están obligados a ser más ortodoxos y aplicar el guión, digamos racional, pero los mercados tienen de racionales lo que yo de tibetano.El castigo a las gigantes tecnológicas por la subida de tipos creó un ánimo de que Europa ,por fin, superaría a US . Fue un espejismo y duró lo que duran dos peces de hielo... que diría Sabina.Nadan en liquidez muchas de esas empresas del SP. Por ejemplo BRK tiene casi el doble de cash que el valor de Inditex en el Ibex.En 4.600 puntos sigue viendo el respetable Ed Yardeni el SP al final del año, que sería, de confirmarse, un magnífico resultado, veremos qué pasa, pero incluso al nivel actual ya sería un buen año aunque no parece que haya prima adicional vía divisa

Faustob. 03/11/23 10:26

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 En los últimos 3 años gana sobradamente el sector bancario europeo  (en donde España ostenta el mayor peso del índice ) al Nasdaq ,pero eso no ha sido suficiente para que el mercado europeo le gane al SP500.Fuerte resiliencia de la economía US y unas empresas con mejores sorpresas que las europeas han desvanecido el sueño de la RV Europea de superar a su rival.Como era de esperar, una fuerte apreciación del dolar tiene su incidencia en las cotizadas del SP más expuestas al negocio internacional.https://insight.factset.com/sp-500-companies-with-more-international-exposure-reporting-an-earnings-decline-of-5Más del 40% del flujo de dinero hacia Smar Beta se lo lleva Quality Factor en una clara búsqueda de empresas capaces de enfrentar con mejores garantías el fuerte encarecimento del dineroEl inversor español sigue la estela del exterior y se decanta por la Renta Fija, datos de  INVERCOCuando B. Ackman, bajista empedernido en Bonos, cerró recientemente sus posiciones cortas y el influyente Barrons titulara algo asi como, Deja de llorar por los bonos, cómpralos!!, ya había entrado mucho dinero.https://fundspeople.com/es/las-suscripciones-netas-hasta-octubre-en-fondos-espanoles-ya-superan-las-vistas-en-todo-2022/El parón de los BBCC en política monetaria da alas al SP y a la Deuda en los útltimos días.

Faustob. 27/10/23 12:28

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 Cuando el Activo Libre de Riesgo paga 5% el sector defensivo pierde buena parte de atractivo inversorDe todas las maneras es bueno mirar C. Staples Global vs C. Staples US porque hay un hueco significativoEl mercado siempre castigó a las empresas que no cumplían expectativas , pero ahora el castigo es más elevado. Según FactSet el promedio está en 5.5% , el doble que la media de los últimos años.Y hay casos de perder 60 y 70% como fue la francesa Worldline y la británica CAB PaymentsPero hasta la fecha el panorama general en cuanto a informes no es malo, según FT.This third-quarter GDP reading is so strong that even if growth inexplicably collapses to zero in the fourth quarter, real GDP for the year would still be at 2.3 per cent, notes Neil Dutta of Renaissance Macro. Compare that to the Federal Reserve’s 2023 real GDP forecast of 2.1 per cent. The emerging picture in third-quarter corporate earnings matches the strong GDP numbers. Among companies that have reported (about 40 per cent of the S&P 500), nearly four in five have beat earnings expectations, with an average beat of 7.7 per cent, compared with a one-year average of 4.4 per cent, according to FactSet.Pero con tasas hipotecarias cercanas al 8% y otros créditos en morosidad histórica, es evidente que la economía real va a tener sus propios ajustes más allá de los mercados financieros.https://www.nasdaq.com/articles/auto-loan-delinquencies-reach-a-record-high-heres-what-to-do-if-you-cant-make-a-carhttps://www.spglobal.com/ratings/en/research/articles/230912-default-transition-and-recovery-corporate-defaults-record-highest-august-total-since-2009-12846930

Faustob. 11/10/23 16:19

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 No se espera porque se tiene mucha prisa por hacerse rico y ese suele ser el camino más corto para empobrecerse.Más de 9% a 30 años un mixto  (RV+RF, US) en su clase USD y con escasa variación en EURA medida que el precio se ha ido desplomando, los flojos de dinero han inundado la deuda US largo plazo 

Faustob. 10/10/23 11:48

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 Para la Cartera Crecimiento la presencia en US es inevitable y además  razonadamente buscada Y la supremacía de la divisa americana a día de hoy incuestionableEso para nosotros, cada uno busque lo que más le interese y guste.Para la Cartera Patrimonialista, se entiende de perfil más conservador, se dan entrada a otros vehículos y no importa tanto el mercado como la estrategia y los activos.Ya son muchos años y se pueden sacar algunas conclusiones, y la principal es que no hay razones para cambiar. Se ajustan los porcentajes, pero la estrategia sigue la misma.Es muy dificil superar al SP500 que es la referencia que usamosEn general lo hacen mal los gestores, y los inversores particulares lo hacen peor a tenor de las estadísticas, es un tema muy manido.Pero es que sectorialmente tampoco se supera al índice con facilidadEl único sector que le gana al SP500 en los últimos 5 años es el poderoso techTendríamos que irnos a 15 y 20 años para ver entrar con buenos resultados Salud y C. Discrecional.Por Factores, ligeras ganancias para BuyBack,Growth y Quality vs SP, a 15 añosA pesar del estallido de las puntocom, de la crisis financiera en 2008; a pesar de pandemias, recesiones, guerras y un largo etc, es un mercado que entrega un 10% a  30 años y lo hace  usando una única estrategia: ESPERAR 

Faustob. 01/10/23 13:03

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 Pues sí, es muy cierto y el precio aún puede bajar más porque hay gente que ve el 10Y Note Treasury en 5%,casi nada!!De todas las maneras el tema valoraciones es como esa escopeta que no sabes por dónde saldrá el tiroUna cosa es lo que dicen los libros y la ortodoxia financiera y otra lo que el mercado esté dispuesto a pagarVenimos escuchando durante años y años lo barato que está Europa vs US y si medimos Emergentes vs US el hueco se agranda mucho más, pero eso no se refleja después en el comportamiento de los índices.Directamente no tenemos nada invertido en smallcapPor cierto, BlackRock comunicó la reapertura de un fondo, no sé si ya salió por aquí

Faustob. 30/09/23 11:22

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 Varias semanas de corrección tanto para la RV como RFSobreventa en el SP500 y dos meses consecutivos de cierre negativo , no obstante , aún conserva ganancias de dos dígitos YTD y aún está lejos de la media de pérdidas intra-año.La deuda largo plazo US se deja un 50%  desde máximos de 2020, sin embargo han continuado las  fuertes entradas netas de dinero. La Reserva Federal ya no es la gran compradora de bonos y la rentabilidad ha perforado el 4.5% Para algunos, el problema ya no son los tipos altos que los mercados  asumen. El problema se llama LIQUIDEZEse 4.5% es muy  superior al dividendo del SP y además las tasas reales comienzan a ser vistas con buenos ojos dejando a la RV menos atractiva en relación al activo libre de riesgo.Cuando un bono a 3 meses respaldado por el Gobierno US te rinde >5%, se entiende el recelo a asumir riesgo-mercado en estos momentos y entre en modo risk offDesde el punto de vista estadístico, el último trimestre es el más alcista del año con medias de 4.2% de ganancias¿Quién está manteniendo a flote al S&P 500 este año? - FundsPeople EspañaComienza la Temporada (T3) de Resultados Corporativos https://www.zacks.com/commentary/2158065/the-q3-earnings-season-gets-underway

Faustob. 30/09/23 11:18

Ha respondido al tema Duda con Robeco Global Consumer Trends D €

 A tenor de los datos que periódicamente publica la CNMV , el fondo tenía el mayor número de participes y volumen de dinero cuando obtuvo sus peores resultados, quedando fuera una buena parte del dinero durante los años que destacó por su buen comportamientoDurante años se mantuvo por debajo de los 2 mil M, alcanzando los 2.8 a finales de 2019El magnífico comportamiento en 2020, cuando el mercado se desplomó en picado, hizo un efecto llamada llevando hasta los casi 6 mil M.justo antes de iniciar el peor rendimiento de la historia del fondo

Faustob. 17/08/23 09:12

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 A medida que avanzó el año el hueco entre SP y StoxxEurope 600 Index se ha ido ampliando lo que llevó al FT recientemente a hablar de la persistente anomalía en favor del mercado USEn Europa sigue con fuerza, año tras año, el buen comportamiento del sector lujo.Después de la fuerte subida de la rentabilidad de los bonos en todo el tramo de la curva, las acciones ya no se ven baratas.El quebradero de cabeza con la RF se explica por una inflación no vencida del todo y una recesión que se aleja, es el caso de la economía americanaSi hay crecimiento y persiste la inflación, la bajada de tipos no se espera inmediata.Por aquello de volver a la media, la rentabilidad de los bonos estaba tan baja que solo podía subir y sobrevivo 2022 originando el peor año desde tiempos muy lejanosAhora todo apunta a que está tocando techo...el US Treasury 10Y en máximos de 15 añosLos más, hablando de RF , compra largo plazo a sabiendas de que puede haber tropiezos en el corto plazo.Así las cosas los inversores extranjeros se han lanzado a comprar deuda americanaTreasury International Capital Data for June | U.S. Department of the Treasury 

Faustob. 17/08/23 09:10

Ha respondido al tema ¿Eliminamos los fondos mixtos de la cartera?

 La historia con los mixtos ,en la mayoría de los casos, es muy simple: volverán a captar dinero cuando la RF vuelva a ser  su principal fuente de rentabilidad

Faustob. 27/07/23 09:47

Ha respondido al tema Respuesta de Ruffer

 Del querer  ganar siempre, o casi, a entonar  el RIP por perder siempre, o casi.Fondos de Cobertura y sus primos para minoristas Asbsolute Return:demasiado bonito para ser verdadMuy poco donde rascar.https://www.ft.com/content/5a5bcb38-e887-4576-b040-216668140f7bhttps://www.morningstar.co.uk/uk/news/237520/holy-grail-to-holy-fail-how-gars-became-the-voldemort-of-funds.aspxReapertura de un fondo

Faustob. 27/07/23 09:46

Ha respondido al tema Dudas de que hacer con estos fondos

 No llevamos EM,pero para quien le interese  la categoría el BlackRock Strategic Funds - Emerging Markets Equity Strategies Fund, después de un pésimo 2020,lleva 3 años muy acertadohttps://blog.selfbank.es/ya-se-conocen-los-fondos-galardonados-en-los-premios-allfunds/

Faustob. 05/07/23 09:17

Ha respondido al tema Adiós al Dax30

7,88% de rentabilidad anual para el índice germano

Faustob. 30/06/23 11:28

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 A falta del cierre de hoy ,termina la primera mitad del año con buenos resultados para el SP500 que arrastra a buenos resultados también al World IndexPor su parte el mercado europeo se anota un 11%Superan ampliamente estas cifras los fondos cargados de Tech y C. Discretionary Sigue más que justificado la no inclusión en cartera ya  desde hace varios años de EMEs de esperar alguna corrección hasta fin de año si nos atenemos a la estadística desde 1950 que indica -14% de media intra-año siendo hasta la fecha de -7,8%Para los amantes de estilo , el hueco abierto entre Growth vs Value medido por el Russell1000: 26% vs 2,20%Sin cambios en la Cartera Estratégica , con  algunas entradas en la Táctica

Faustob. 23/06/23 21:31

Ha respondido al tema Opiniones sobre nuevo fondo Baelo Patrimonio

Si me permitis...Efectivamente , las condiciones del mercado determinan los resultados como ya se apuntóEso es así 100% en un ETF que rastrea un determinado índice, es decir en Gestión Pasiva ClásicaEn Gestión Activa la cosa cambia. Tanto es así que para una misma situación de mercado y misma categoría ,un gestor gana 10 y otro 5 o bien uno pierde 5 y otro 10Esa habilidad del gestor (o torpeza) para superar al mercado (x índice) tiene una medida que se debería de usar más y Gestoras y las casas de análisis deberían proporcionar: Information Ratio (IR) Se usa mucho más el Sharpe , pero éste utiliza el Activo Libre de Riesgo como referencia ,en cambio IR utiliza un determinado índice y nos informa de cuán habilidoso ha sido un gestor para generar rentabilidad.El Baelo no está en Cartera porque en su día  no se le encontró un rol adecuado Hoy las cosas han cambiado para la parte de RF y si le diera la vuelta 40/60 se llevaría menos sustos a partir de ahoraCon un Sharpe 0,54  no es para lanzar campanas ,pero sería por ejemplo superior a este Morningstar 60/40 index,aunque comparaciones entre carteras  mixtas no son fáciles y a veces tampoco justashttps://indexes.morningstar.com/indexes/details/morningstar-global-6040-FS0000GK9R?tab=performance

Faustob. 23/06/23 16:16

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

Ultima  entrega de flujo de dinero por parte de Morningstarhttps://www.morningstar.com/markets/investors-bail-large-value-stock-fundsMomento dulce para la deuda pública brasileña que arroja una rentabilidad en los últimos 12 meses de 13% Local Currency  y un 18% EUR-Taxa SELIC 13.75% (Tipos  BCB) probablemente sea el tope e inicia recortes en breve -Mejora la expectativa  crediticia por parte de Agenciashttps://disclosure.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/3001525-Moneda Local vs HC.

Faustob. 14/06/23 20:00

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

Se tiende a diluir en exceso cuando no se sabe muy bien lo que se quiere, ya lo hemos escuchado otras vecesSi es para el mercado US hay que ver si el Total Stock Mkt de Vanguard o el FTSE Wilshire 5000 index con casi 4000 cotizadas vencen al SPEl Comgest Growth America (EUR) o el Axa  American Growth vencen a los tres en rentabilidad y Sharpe (creo que no me equivoco, pero hace tiempo que no lo miro) y posiblemente no sean los mejores ya que no me he  puesto a rebuscar Hay cosas un tanto extrañas (?)..., los semiconductores, dicen, son imprescindibles para AI que lleva una racha de titulares los últimos meses casi comparables a los culebrones futbolerosBueno, no sé dónde hemos estado porque el MSCI Semiconductors lleva 28%, 21% y 22% a 3-5-10 años, incluso incluyendo la debacle de 2008 sigue con ventaja. No soy experto en el tema , pero  esto no es por contagio de AI de reciente aparición Claro está el sector Tech, pero el nicho ha superado al sector

Faustob. 12/06/23 09:52

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 Lo que está barato igual es por algo , decía Terry Smith hace un tiempoEl FTSE100 era más minero  y financiero antes que ahoraAhora el sector que más pondera es C. Staples con un 19,4%,más del doble que su colega  en el SP500 , igual le sirvió  algo de ayuda el pasado año. Ni rastro de tech.Cotiza en términos relativos más barato que otros mercados y por debajo de su media histórica.Ha sido una sangría de dinero saliendo de ese mercado, algo impresionante ,pero habría que ver los  flujos netos actuales.https://lipperalpha.refinitiv.com/reports/2023/02/everything-flows-2022-uk-fund-flows-review/Para Schroders ,es un índice con sesgo más defensivo dada su  la composición sectorial

Faustob. 09/06/23 12:53

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 Muy bien Sam Witherow  que en 2019 se hizo cargo del  JPM Global Dividend Fund.Buena rentabilidad y muy bien en riesgo/retorno con un Sharpe de 1.12No sé si el fondo tiene seguimiento propio--------El nuevo AMUNDI absorbe al antiguo LYXORTiene sus diferencias con el conocido de Xtrackers ya que replican índices diferentes.

Faustob. 09/06/23 12:38

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 No me refería al HY que  no tenemos en cartera , pero no es de extrañar que los gestores estén como unas castañuelas de felices con una rentabilidad del 9% y con una perspectiva de que la subida de tipos está ya casi casi agotada.En ese caso se recuperarían las dos fuentes de ingresos: vía  cupón y vía precio,  de ahí que algunas carteras vayan tomando sesgo HYSi a eso se suma que  el último informe de S&P Global  Rating habla de recesión del EBITDA, aumento de pagos por encarecimiento del dinero...https://www.spglobal.com/ratings/en/research/pdf-articles/230503-corporate-results-roundup-q1-2023-beating-expectations-but-ebitda-in-recession-101576422El peligro? ya no es una escalada agresiva del precio del dinero Es o sería una recesión más profunda de lo esperado y el incumplimiento de estos emisores se disparara.A día de hoy es poco probableDe todas las maneras emisores de bono basura los tenemos también dentro del SP incluso han aumentado en los últimos años. 

Faustob. 09/06/23 12:34

Ha respondido al tema Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith

 Una visita de vez en cuando a las distintas webs del grupo está bienDe todas las maneras se intercambian bastantes artículos  y Fernando Luque suele colgar algunos No me costa que esté a la venta en Holanda el Seilern

Faustob. 07/06/23 14:44

Ha respondido al tema Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith

5 Grandes que destaca Morningstarhttps://www.morningstar.nl/nl/news/235813/top-5-high-conviction-fondsen-fundsmith-aan-kop.aspx

Faustob. 07/06/23 14:41

Ha respondido al tema Ayuda con elección ETF sp500 (Vanguard)

 Hombre, siempre siempre,no tanto.La hegemonía del SP está  relacionada con la globalización en el uso y consumo de  tecnología por empresas y familias Si nos situamos en nov de 2007 y miramos unos cuantos años para atrás Abajo tabla.Estos gigantes tech han de corregir la sobrecompra y sería de lo más sano que lo hicieran Corregirán cuando el modo pánico prevalezca sobre el modo codiciaCuando el jefe vende 28M de títulos de Nvidiahttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1045810/000104581023000107/xslF345X04/wk-form4_1686085076.xmlAhora bien , escuchar en algunos medios que estamos igual que en el 2000 con las puntocom, creo que no entendieron aquella situación ni estaAsí las cosas , dada la situación actual , perfil y objetivo, la tenencia de RF  se hace imprescindible, lo tenemos claro . Como lo teníamos en 2021 cuando empezamos a reducir RV y pudimos salvar un pésimo 2022.