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Elfino 23/07/14 23:59
Ha recomendado Re: GOWEX de
Elfino 20/07/14 10:15
Ha respondido al tema El artículo del día: Hay riesgo de euforia excesiva en los mercados financieros
¿Exceso de liquidez o exceso de ahorro? Mario Draghi nos confirmó esta semana que no hay riesgo de burbujas en la eurozona y que los mercados están solo un poco espumosos. ¡Horror! Si recuerdan esta es la misma frase que utilizó Greenspan poco antes del comienzo de la crisis financiera. Caruana, desde el BIS, habla del riesgo de excesiva euforia en los mercados financieros. Cosas de una expansión cuantitativa sustancial en varios bancos centrales que está provocando una búsqueda de rentabilidad y una minusvaloración del riesgo hasta el punto que la deuda pública griega renta solo un 6%. La Bolsa sube rápido incluso con bajas perspectivas de crecimiento y todas las clases de activos suben simultáneamente (acciones, bonos soberanos, bonos basura, etc.). Un claro déjà vu. Mientras tanto, ¿qué está sucediendo con los movimientos de capitales internacionales? Recordemos que Bernanke siempre se negó a aceptar que los bajos tipos de la Reserva Federal hubieran tenido nada que ver con la burbuja crediticia e inmobiliaria que desembocó en la crisis financiera. Su explicación era el llamado savings glut o exceso de ahorro y su movimiento desde zonas que lo producían (léase China) hacia países que necesitaban financiación (léase deuda pública de Estados Unidos) haciendo bajar la rentabilidad de sus activos financieros. Vale la pena recordar que, por definición, no puede existir superávit o déficit de la balanza de pagos. Lo que si puede existir es un superávit o déficit por cuenta corriente o de capitales. Si se exportan más bienes y servicios, y se reciben más transferencias que las que se importan (superávit por cuenta corriente), entonces se producen flujos de capitales de salida del país (invierte en el extranjero más de lo que los extranjeros invierten en el país). Por tanto los flujos de capitales son la otra cara de la balanza por cuenta corriente. Durante las últimas décadas se ha producido una situación especial en los flujos de capitales internacionales. El capital ha fluido desde países en desarrollo hacia países desarrollados contradiciendo la teoría económica. En segundo lugar, se incrementó el superávit por cuenta corriente de algunos países mientras aumentó mucho el déficit de otros, por ejemplo EEUU o España. La idea de Bernanke se basa precisamente en cómo el exceso de ahorro de algunos países se invirtió en activos de otros manteniendo muy bajos los tipos de interés e inflando burbujas. Para evitar que este problema se volviera a producir el G-8 intentó, sin éxito, poner un límite del 5% al superávit por cuenta corriente. Hoy. hasta el FMI, garante de la libertad de capitales, acepta la necesidad de controles en algunas circunstancias. Desde el comienzo de la crisis financiera se ha producido un cambio muy significativo en los intercambios internacionales: mientras que el comercio de bienes y servicios se ha recuperado, el flujo de activos financieros no lo ha hecho. La caída en los flujos de capitales postcrisis ha sido espectacular, especialmente en créditos y, aunque menos, en inversión directa. EEUU, mediante el fracking, está consiguiendo autoabastecerse de petróleo lo que reduce su dependencia energética y su déficit exterior. El superávit comercial chino también se ha moderado desde 2009. Por su parte, el apagón nuclear en Japón hace que este país haya tenido que incrementar significativamente las importaciones de petróleo. De esta forma un país con enormes superávits comerciales ha tenido ya varios meses de déficit. ¡Quién lo hubiera sospechado cuando hace cinco años se oponía a poner un límite a su superávit! En España, tras un periodo de recuperación de la balanza por cuenta corriente, se ha vuelto al déficit. Las importaciones son muy sensibles al aumento de la inversión en bienes de equipo y el consumo lo que ha provocado, junto con un cierto parón de las exportaciones, la reversión al menos temporal de la mejora. Es decir, seguimos coqueteando con una posición de inversión internacional neta exterior negativa de casi el 100% del PIB. En los últimos tiempos Bernanke parece que ha reinterpretado su idea del exceso de ahorro: no es que la gente quiera ahorrar demasiado sino que invierte menos. Es posible que, por ejemplo, las demandas medioambientales y laborales de la población china hagan caer la rentabilidad de la inversión respecto a la media de las últimas décadas. Esta sería una posible razón, la ausencia de inversiones disponibles con buena rentabilidad, por la que las empresas no financieras de EEUU acumulan 1,5 billones de dólares en efectivo. Por tanto, la opción es acostumbrarse a los bajos rendimientos, en términos históricos, de las nuevas inversiones o subirse a la burbuja. José García Montalvo es catedrático de Economía de la Universidad Pompeu Fabra.
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Elfino 19/07/14 10:39
Ha respondido al tema El artículo del día: Hay riesgo de euforia excesiva en los mercados financieros
Por qué estoy 100% en liquidez En los pasados días he dado un giro copernicano a mi visión de mercado en el corto plazo. Si hace apenas diez días les decía a mis clientes que todo lo veía normal y situaba el nivel de salida en caso de error bastante lejos de donde estamos ahora, en apenas unos pocos días he advertido de que las caídas pueden ser más profundas y, de hecho, hace 3 días he liquidado mis posiciones de medio plazo: la que inicié el 4 de julio de 2013 en el EuroStoxx 50 y la que inicié el 5 de septiembre en el Ibex 35. ¿Por qué me he salido de estas posiciones? Antes de todo, tengo que aclarar que a un año vista creo firmemente que el mercado estará más arriba de donde está ahora y que los operadores con más aguante y que no gusten de salir y entrar no deberían dejar de estar expuestos al mercado. Pero yo soy algo más agresivo y entro y salgo del mercado con mayor frecuencia, aunque por lo ocurrido en el último año no lo parezca. La primera razón de salirme del mercado es que me he visto "sosteniendo" ETFs del Ibex 35 y EuroStoxx 50, los cuales han demostrado una mayor debilidad comparada con el S&P 500 en las últimas dos semanas. En principio no tengo problema con esto ¿pero qué ocurre si yo estoy comprado en los indices más débiles y el S&P 500 comienza a corregir? Pues que las pérdidas pueden ser abultadas porque en caso de mayores caídas lo que se ha mostrado débil va a ser lo que más va a caer, a sensu contrario de lo que suele opinarse. La segunda razón es que sospecho que, efectivamente, el S&P 500 va a iniciar un recorte. Probablemente al final no sea muy significativo (si estuviera seguro de que se van a dar fuertes caídas me pondría directamente "bajista"), pero dado que sostenía una posición débil en otros índices y puede estar comenzando una corrección en este índice, prefiero quedarme fuera con mis beneficios. Hace tres días creí observar un patrón de doble techo, que es uno de los patrones técnicos más fiables que existen y que tienen una clara explicación psicológica que justifica su existencia: La tercera razón es que se está produciendo una retirada de los inversores de los activos de riesgo, y eso incluye la bolsa claro. Cuando empiezas a ver que muchos segmentos "basura" o especulativos del mercado comienzan a retroceder, es el mejor momento de aplicar aquél dicho castellano de "cuando las barbas de tu vecino veas pelar, pon las tuyas a remojar". ¿Qué segmentos son esos? 1º La bolsa de Dubai que es un mercado altamente especulativo ha caído espectacularmente en las últimas semanas, (aunque eso sí, ha rebotado también) .Esto es significativo porque me señala que ha habido un cambio de sentimiento y lo altamente especulativo ha dejado de estar de moda. 2º El Russell 2000, el indice norteamericano que engloba a las compañías más pequeñas ha formado un doble techo muy relevante en base semanal. Primero el índice descendió un 11% entre febrero y mayo de este año, luego remontó hasta hacer nuevos máximos pero, rápidamente en menos de dos semanas, se ha dado la vuelta y el fallo a hacer nuevos máximos se ha convertido en un doble techo que avisa de que posiblemente no vaya a ver nuevos máximos por un tiempo. Este segmento del mercado había sido fuente de una alta especulación pagándose valoraciones completamente ridículas. Parece ser que le ha llegado la hora justo en esta oleada en la que los inversores se retiran de los activos de riesgo por un tiempo. 3º Los bonos basura han empezado a caer en picado, ayer incluso entraron en modo "crash" si atendemos a su comportamiento. Llevan descendiendo días y habían formado un techo antes que el S&P 500. Ahora, parece ser, el S&P 500 ha empezado su camino a la baja siguiendo la trayectoria que marcaban estos bonos de alto riesgo que suelen tener una alta correlación con la bolsa (ambos son activos de riesgo) 4º El sentimiento. Ya lo he nombrado en los pasados días. Algo ha cambiado. Por un lado en los días pasado he visto a todo el mundo decir que había que comprar el mínimo. Lo he percibido de forma masiva, he visto que todo el mundo está confiado en comprar aquí y eso no ocurría hace 3 o 6 meses. Un ejemplo: el otro día escribí un artículo hablando de dudas y de que el Ibex 35 estaba en un punto bisagra. Bien, mientras escribía eso lo que escuchaba en twitter era "comprar, comprar, comprar" tanto que esto es lo que me decían: Cuando la gente tiene dudas de comprar mínimos, lo aconsejable suele ser comprar, cuando percibes que la gente está confiada, lo mejor es volverse extremadamente precavido. Luego, hay otro tema relacionado con el sentimiento. En los últimos día he percibido como en múltiples medios (periódicos, blogs) y sitios han aparecido analistas hablando de como los "siempre-bajistas" se equivocan o como hay múltiples indicadores que señalan techo desde hace mucho y que por eso no hay que hacerles caso. Lo cierto es que siempre hay "siempre-alcitas" y "siempre-bajistas" y lo cierto es que siempre hay algún indicador que señala algo. Eso no es un problema. El problema, en términos de sentimiento, es cuando aparecen muchas personas criticando a los "siempre-bajistas" o riéndose de ellos porque ese es precisamente el momento en el que los "siempre-bajistas" por fin aciertan, aunque sea por unas semanas o pocos meses. No importa el sentimiento, sino lo que yo llamo el "metasentimiento". No es lo que digan, sino lo que digan de lo que dicen. Ocurre tanto en los techos de mercado como en los suelos. ¿Recuerdan cómo en noviembre de 2012 pronostiqué subidas bursátiles analizando el metasentimiento? Ayer, por casualidad, me topé con uno de los "boletines contrarians" que escribía gratuitamente hace un par de años y además me topé con uno que viene ni que pintado al caso presente. Se trataba de un boletín de marzo de 2012 justo después de una corrección y antes de una de las mayores subidas de la historia en las bolsas mundiales. Decía esto: Sinceramente. Los acontecimientos de esta semana me revelan el verdadero sentimiento de mercado. Un pequeño recorte en la renta variable global y el pesimismo se vuelve extremo. No les estoy hablando de ninguna encuesta de sentimiento ni de ningún otro indicador. Les estoy hablando de eso que no recoge ninguna encuesta y que se llama “ruido del mundo”. Cierra los ojos, abstráete y vuélvete un marciano ajeno a la supuesta realidad de la calle. Abre los periódicos, ojea el twitter, escucha la radio y ¿qué percibes? Yo percibo escepticismo en estado puro. Y eso es exactamente de lo que estoy hablando ahora, del "ruido del mundo". Eso es lo que importa, no ningún indicador porque indicadores siempre hay, para ser alcista y para ser bajista, sino lo que los otros digan y como lo digan de lo que otros dicen. Tienes que ser un marciano. http://inbestia.com/analisis/por-que-estoy-100-en-liquidez
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Elfino 18/07/14 12:35
Ha respondido al tema Catenon
En el 1,40 entra dinero...yo las últimas tuve la suerte de comprarlas por debajo..de momento me quedo cómo estoy no cargo más, me parecen ya bastantes con 21.000 títulos. mokha poco a poco de momento 23M€ de capitalización..en la segunda mitad del año y si el tercer trimestre sigue igual de bien deberiamos superar los 2€ posis de subasta 0 - 17,058 1.400 1.400 62,750 - 0
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Elfino 18/07/14 12:05
Ha respondido al tema El artículo del día: Hay riesgo de euforia excesiva en los mercados financieros
La semana en los mercados Los llamados “quants” eran unos científicos que creían que con fórmulas se podrían determinar con exactitud los precios. Empezaron ganando mucho dinero con opciones, ya que ellos sabían cómo calcularlas con exactitud. Ahí nació el Long Term Capital. Sus beneficios y su prestigio fueron tan grandes que en octubre de 1997 sus cerebros –Myron Scholes y Robert C. Mertom- recibieron el nobel de Economía ¡Hasta el mundo académico aplaudía! Ese exceso de confianza provocó que 10 meses después llegaran a tener 126 mil millones de $ invertidos con tan sólo 7 mil millones de capital, y es que a pesar del descuadre –normal por otra parte en derivados- el participar en mercados de todo el mundo les hacía creerse invulnerables ya que pensaban que no era posible equivocarse en todas las múltiples posiciones. Sus predicciones matemáticas les dijeron que había que vender opciones para ganar una prima que no se iba a ejercer ya que los sistemas decían que la volatilidad iba a mantenerse baja; en concreto según sus fórmulas había sólo 1 entre 10 elevado a 24 posibilidades de fallar. El 17 de agosto de 1998 el sistema financiero ruso se desmoronó tras las crisis políticas y la mala gestión de las privatizaciones postcomunistas y se declaró en suspensión de pagos. Eso originó un aumento de la volatilidad a nivel mundial, con fuertes movimientos en divisas, materias primas y bolsas. Ningún sistema había previsto que un problema en Rusia afectaría –por ejemplo- a los bonos de México. El 21 de agosto ya estaban perdiendo 550 millones de $, algo que sus fórmulas decían que era poco menos que imposible. A final de mes perdían tanto que la FED acudió a 14 grandes bancos americanos para crear un fondo que auxiliara a Long Term Capital y que no hubiera un desastre mundial, rescatándolo. Todo un ejemplo del paraguas protector que los estados ofrecen a las entidades financieras que toman demasiados riesgos. ¿Por qué recuerdo todo esto? Porque por desgracia es algo muy actual creer que esta vez es diferente, que todo está bajo control, que sabemos valorar los riesgos y que los mercados financieros pueden vivir eufóricos mientras la economía real sigue sin despegar. Y es curioso que haya tan poca memoria cuando 2008 está tan cercano (para España mucho más el verano de 2012) pero la fe en los bancos centrales lleva a la amnesia. La FED ya dijo la semana pasada que seguiría inyectando dinero pero sólo hasta octubre aunque para esas fechas ya habrá inyectado BCE nuevos fondos a largo plazo a la banca europea por lo que en teoría las bolsas y la deuda tendrán ese colchón de seguridad que ofrece tanta liquidez barata. Pero luego llega la práctica y los bancos europeos tiemblan –como pasó hace dos jueves- por los problemas de un banco portugués. Y sí, lo normal es que sea una tormenta de verano pero no puede uno fiar sus inversiones a que todo irá bien y a que no puede haber un serio traspiés en medio de tanta euforia. Todo está relacionado y cualquier problema económico, geopolítico o bancario en cualquier parte puede impactarnos a todos. Por eso conviene diversificar, establecer límites de pérdidas, desconfiar de los que lo ven todo de color de rosa… en resumen, ser prudentes. Claro que todo eso vale para los individuos que gestionan sus dineros pero si las entidades financieras son las primeras que no hacen caso a estos consejos básicos y toman el dinero barato del banco central, lo arriesgan confiando sus beneficios en la evolución favorable de inversiones especulativas y esperan que les auxilien desde los estados si les va mal, entonces estamos hablando no sólo de los que tienen suerte de tener ahorros y los ven menguar, sino de sociedades enteras que pierden poder adquisitivo y beneficios sociales por crisis que les son ajenas como pasó en el 2000 con la burbuja .com. Si con esta crisis no hemos aprendido a cambiar esa dependencia que al final tenemos todos de los mercados financieros vía exposición de la banca y vía endeudamiento público, si al final los que mandan no han aprendido que seguirá habiendo “crash” bursátiles y crisis económicas periódicamente y que sin profundas trasformaciones no reduciremos su influencia y su perjuicio a los ciudadanos, entonces estaremos condenados una y otra vez a sufrir por todo esto que aparentemente nos es tan lejano. Y es cierto que la fe en los bancos centrales está justificada viendo el resultado (en los mercados financieros) pero no olvidemos sus clamorosos errores cuando la FED en el 2000 y el 2007 decía que todo estaba controlado. Y es que nada lo está por mucho que las autoridades nos repitan machaconamente lo contrario. Pero llevamos ya mucho tiempo que cada vez que parece que esto va a corregir, vuelve a tomar impulso. Como en 2007. Y se acumulan problemas que van cayendo en el olvido pero que no se solucionan. La situación geopolítica es nefasta: Libia, Egipto, Siria, Palestina, Ucrania, Iraq… ahí están pasando cosas muy graves aunque los medios dejen de hablar de ello. Y no digamos nada de la guerra económica: las sanciones a Rusia, los BRICS intentando prescindir del $ y del Banco Mundial, la incógnita china, los bancos centrales intentando devaluar sus divisas contra las del vecino, la FED avisando que podría subir los tipos de interés antes de lo que se espera… Y en España me asombra la escasa importancia que el mundo financiero está dando al tema catalán o a que una posible coalición IU+Podemos pueda ser la segunda fuerza política más votada. Aparte del apoyo popular y la fe que puedan tener independentistas y “anti-sistema” en las bondades de lo que reclaman, lo cierto es que para el Ibex y para la deuda española el ascenso de esos movimientos puede tener unas consecuencias gravísimas. Si se tiembla por la posible mala situación de un banco portugués, ¿qué puede pasar si uno de los países más grandes de la €zona decide dejar de pagar intereses por la deuda como defiende –con absoluta ignorancia acerca de este tema por cierto- Cayo Lara o si una de las regiones más dinámicas de España entra en abierto conflicto con el resto del país? ¿Os imagináis la reacción de la inversión extranjera –el principal pilar del Ibex- en el país? Son ejemplos de la extrema complacencia que existe en los mercados financieros y que llama más la atención dada la extrema fragilidad de la actual “recuperación” económica en la €zona, ejemplificada en la bajada del sentimiento económico que no augura nada bueno para la segunda parte del año En cuanto a la semana en los mercados, ésta tocaba rebote tras las malas sesiones vividas la anterior. Bolsas hacia arriba (encabezadas por un Wall Street rondando máximos históricos una vez más y con la ayuda de unos buenos resultados bancarios) con un vencimiento de futuros y opciones mensuales hoy mucho más cómodo para los grandes inversores de lo que se temían el viernes pasado. Y oro y plata a la baja demostrando más tranquilidad si bien siguen sin diluirse las sospechas sobre la salud de la banca europea, sospechas que afectan más a los índices periféricos que a los del “núcleo duro”. Y el € se deprecia -como es deseable para la €zona- pero de forma mucho más leve de lo necesario para que tenga influencia real en la economía. (hasta aquí el artículo tal y como se lo mandé a CL el jueves por la mañana. Por la tarde salió la noticia del avión derribado en la frontera ruso-ucraniana y puede me deje mal por el quinto párrafo pero ¡qué bien sirve como ejemplo para el argumento de los otros cuatro!) http://www.euribor.com.es/2014/07/18/la-semana-en-los-mercados-251/
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Elfino 17/07/14 19:28
Ha respondido al tema El artículo del día: Hay riesgo de euforia excesiva en los mercados financieros
Hoy un artículo de sumo interés Cómo detectar fraudes contables Llevo diez años utilizando en clase la memoria de 2001 de una firma española que cotizaba en bolsa. Estaba auditada por una big four. Pregunto siempre a mis alumnos sobre las cuentas de dicha empresa: ¿hay algo de verdad en ellas? La respuesta, en ese caso, es que la única cifra verdadera era la fecha (2001). Recientes escándalos han vuelto a provocar la estupefacción de muchos, ya que no nos acostumbramos al hecho de que los escándalos contables sean recurrentes en el tiempo. La mejor forma de prevenirlos es formándose en los buenos tiempos, y, una vez en ellos, identificar los posibles riesgos. Veamos en este pequeño artículo una serie de recomendaciones: 1ª) LA CONTABILIDAD CREATIVA PUEDE SER LEGAL O ILEGAL En la mayoría de las ocasiones es legal, ya que la contabilidad depende de interpretaciones. Así, las cajas de ahorro españolas mantuvieron la ficción de que sus créditos a promotores –concedidos hasta 2007– seguían valiendo el importe original, a pesar de la evidente incapacidad de promotores quebrados para devolver los créditos. De esta forma, los balances de 2008 hasta 2011 de muchas cajas y de algún banco eran falsos. Legales, pero falsos. El mayor riesgo de una contabilidad ilegal reside en cifras falsas auditadas, como el bochornoso y patrio caso que hemos visto estos días en los medios. Una de las posibles vías de minimizar el riesgo sería que toda auditora tuviese una licencia para trabajar (en España por parte del ICAC, dependiente de Economía). La emisión de títulos en los mercados de valores, en mi opinión, requiere de un registro especial de firmas de auditoría –con la dimensión y capacidades para auditar a las firmas que emitan bonos o acciones–. Por lo tanto, el inversor no debería validar las cuentas per se, sino que debería discriminar e inquirir si la auditora tiene la capacidad y la dimensión para auditar las cuentas de la dimensión de un emisor en mercado de capitales. Además, la emisora debería contar siempre con un comité de auditoría, integrado en su mayor parte por independientes. Dichos independientes han de ser “letrados” en contabilidad financiera. La mejor receta para acabar con una comisión inepta es nombrar analfabetos financieros en la comisión de auditoría (la imputación de expolíticos que integraban dichas comisiones en cajas y que ahora, vergonzosamente, declaran no saber lo que es un activo o un pasivo en su defensa es un ejemplo). Por otro lado, dicha comisión ha de tener potestad para nombrar al auditor externo, revisar las cuentas y dirigir la auditoría interna, que nunca debería reportar al director financiero, para así evitar “que las zorras cuiden a las gallinas”. Si no se dan estos requisitos, es mejor no invertir. 2ª) CUIDADO CON LA CONTABILIDAD LEGAL PERO MUY FORZADA Si la contabilidad es legal, puede que su interpretación sea tan forzada que genere una contabilidad falsa, aunque sea legal. Para identificar bombas contables es conveniente dividir dichas bombas en cuatro áreas: Reconocimiento de ingresos: ¿cómo reconoce una empresa sus ventas? Una venta sólo es una venta si el producto o servicio ha sido satisfecho y el riesgo ha sido transferido al cliente. Conviene cuestionar el reconocimiento de ingresos de cada firma y asegurarse de que toda venta reconocida en ingresos refleja dichos requisitos Capitalización de gastos: muchas empresas disfrazan gastos como inversiones, así consiguen que el dinero que sale de la firma no reduzca a corto plazo los beneficios -porque la salida de dinero se disfraza como “inversión” y, poco a poco, pasa a resultados como amortizaciones, de forma que el malogrado ebitda (beneficio antes de amortizaciones) se hincha aunque no refleje la generación de caja. Sobrevaloración de activos: un activo sólo es un activo si el valor presente de los flujos de caja que dicho activo puede generar a futuro equivale a su valor contable. Así, por ejemplo, un patatal comprado en 2006 en Levante para edificar pareados no vale lo mismo en 2006 que en 2010; sin embargo, en la contabilidad a veces sigue valiendo lo mismo Ocultamiento de deudas mediante el empleo de la ingeniería financiera para concentrar deuda en filiales que no consolidan (“integradas por puesta en equivalencia”), de forma que la deuda no entra en el balance aunque se garantice por la matriz –un “pecado” que se descubre en las notas al pie–. 3ª) REGLAS SENCILLAS PARA IDENTIFICAR LOS POSIBLES RIESGOS Comprobar si los incrementos en ventas coinciden con los incrementos en flujos de caja de operaciones; así, por ejemplo, las ventas de un bar podrían subir constantemente si permite a sus clientes que se paguen las cañas en seis meses, pero no subiría la caja. Conciliar el ebitda con el flujo de caja de libre operativo, ya que todo ebitda que no sea soportado por flujo de caja recurrente no es más que una quimera. Razonar si los activos que tiene una compañía en su balance valen lo que valen (muchas veces dichos activos cotizan en bolsa y su valor real es bien inferior a lo que dice el balance…). Identificar deuda fuera de balance: aquí el truco más sencillo consiste en capitalizar los gastos financieros (dividir los intereses pagados por el coste financiero, cociente que nos arrojará la deuda verdadera, y no la deuda maquillada de 31 de diciembre). Dice Warren Buffet que cuando baja la marea se percibe quién nadaba desnudo. En contabilidad esta afirmación no puede ser más evidente. Empleen sabiamente alguno de los consejos de este artículo y el periscopio les permitirá percibir las submarinas vergüenzas de mucho ufano bañista. Y hablando de mareas, felices vacaciones a todos. http://blogs.elconfidencial.com/economia/el-observatorio-del-ie/2014-07-17/como-detectar-fraudes-contables_163495/
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Elfino 15/07/14 22:04
Ha respondido al tema Catenon
Al parecer CATENON va a solicitar cotizar en continuo
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Elfino 14/07/14 23:38
Ha respondido al tema El Corte Inglés. Salida a bolsa
Te insisto que yo sólo hablo de lo que compro online...y en dvds son competitivos en precios,que yo me miro una por una, tienen a menudo promociones con grandes descuentos, la web es completa con buscadores para filtrar las búsquedas...antes era mucho peor..ahora te llegan todos los artículos de una vez...antes la mitad y los otros no los tenian...todo eso ha cambiado. Grande del eCommerce es amazon no? pues en esa misma web que me has puesto enlaza esto No todo lo que hace Amazon es oro, ni de lejos (10 razones para no copiar a Amazon). http://www.getelastic.com/10-reasons-not-to-copy-amazon/ Todo esto no quiere decir que yo compraria acciones de ECI
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Elfino 14/07/14 21:39
Ha respondido al tema El Corte Inglés. Salida a bolsa
Yo llevo muchos años comprando dvds ( es lo único que pillo online de ellos) antes era una mierda, ahora mi experiencia es positiva..y compro en muchos sitios online las peliculas..FNAC,moviesdistribucion,amazon,etc. y me parece de las mejores http://ocio.elcorteingles.es/cine P.D:es mi experiencia cada uno que opine lo que quiera.
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Elfino 14/07/14 19:59
Ha respondido al tema Carbures Europe
el beneficio es una opinion..el cash flow un hecho...lo relevante son los estados de flujos..lo demás ya visto lo visto cuentos de hadas.
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Elfino 14/07/14 15:16
Ha recomendado Re: GOWEX de
Elfino 13/07/14 20:39
Ha recomendado Re: GOWEX de
Elfino 13/07/14 19:49
Ha respondido al tema El Corte Inglés. Salida a bolsa
yo soy cliente de ECI desde hace muchos años...y concretamente en comercio electrónico han mejorado mucho no...muchisimo...yo tengo una conocida de secretaria en alta dirección y dice que en el tema de internet se ha metido gente muy buena...yo al menos sí lo he notado.
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Elfino 13/07/14 09:51
Ha respondido al tema FacePhi, próxima salida al Mab
Otra jugada nueva, y tiene pinta que el resquicio es por ahi....el lockup se lo saltan vendiendo las acciones a la empresa para autocartera
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