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17/10/20 09:13
Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
Buenas Mauriestu,Me gustaria matizar tus conclusiones:1- El HR no es tendencioso, solo haria volar la imaginacion de alguien que desconoce el tema2- Los 27 pacientes estaban hospitalizados por covid19 no por un coronavirus cualquiera3- La respuesta a los 15 dias es notoria vs semanas que supone una recuperacion hospitalaria4- Del punto 3 se puede inferir una causalidadDe veras piensas que la compañia se aventuraria en un ensayo clinico susceptible de ser invalidado o criticado por la competencia, poniendo en riesgo su prestigio. El ensayo es lo que es, ahora, igual prefieres hacer algo mas formal y tener los resultados dentro de 5 o 6 años.un saludo
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24/12/18 16:12
Ha respondido al tema Duro Felguera
Ya lo decía el Sr. Vallina que 125M no iban a llegar. Sin embargo, mira por donde fue a la ampliación y firmo una alianza comercial. El mas escéptico de todos y se monto al carro. Altruismo ? , no creo. Aquí estamos ante la santísima trinidad de Contratos-nueva Ak-impagados. Podemos pensar que habrá contratos, que no será necesaria una nueva ak y que se sacara algo de los impagados, o en cualquiera de la posibles combinaciones. Sea como sea no será en 2018.
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24/12/18 15:01
Ha respondido al tema Duro Felguera
Vespa, no perdonas a Duro ni en Navidad. Yo creo que Duro, saldrá adelante, sufrimientos mediante. Se da la circunstancia que no hay ningún agente implicado que le interese lo contrario y esto en el mundo empresarial no es poco. feliz navidad a todos...
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08/11/18 17:37
Ha respondido al tema Análisis de Tubos Reunidos (TRG)
Buenas a todos, Respecto a los 3T18 y sin entrar en números: Negativo: El efecto aranceles todavía esta por mostrarse en toda su amplitud en los 4T18. En Europa se notara, por el mismo motivo, una guerra de precios a la baja. Positivo: Trg esta desviando la carga de trabajo hacia Africa y Oriente Medio (+76% yoy). Los resultados son suficientes para que la banca reestructure la deuda. La directiva opina que el incremento en octg superara la merma por aranceles en 2019. un saludo
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05/11/18 22:08
Ha respondido al tema Análisis de Tubos Reunidos (TRG)
Asi como la comparación con Duro no la comparto, esta claro que con Tubacex es inevitable. Y aquí, Trg sale muy mal parada. A Tubacex, el "bache" del crudo le ha afectado mucho menos por tener una estrategia distinta y un mejor desempeño. Han podido mantener las ventas mientras que en trg cayeron a la mitad, etc. Pero tubacex también ha tenido perdidas estos últimos ejercicios, no olvidemos. Entonces, es normal que mientras Tubacex ha mantenido su valor bursatil a Trg se le haya castigado tanto? Ya a finales del 2017 los entendidos decian que la recuperación debería verse en ambas compañías. Solo que en el caso de trg con un retraso debido a sus propias debilidades. No se, parece que el mercado no entiende de retrasos y dice: Una va bien y la otra se va al tacho. Ni tanto ni tan poco. Terminando, dices "puede quebrar en cualquier momento". Le han dado un préstamo de 207M al 2022 a mediados del 2017 a una empresa susceptible de quebrar a medio plazo? No seria una practica bancaria habitual, no crees?.
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02/11/18 10:56
Ha respondido al tema Análisis de Tubos Reunidos (TRG)
Buenos días Arousan, Tengo que estar en desacuerdo en una serie de cosas que dices. Las comento: El problema de trg no son las perdidas, estas son la consecuencia. El problema es que la empresa no supo o no pudo reaccionar ante el ciclo bajista del petróleo. No supo, por ejemplo, porque los ajustes de plantilla los planteo demasiado tarde. Y no pudo, porque me parece que su desempeño no ha sido el mejor posible (me llama la atención en los últimos ejercicios el abultado apartado de "deterioros y amortizaciones"). La dirección siempre ha achacado todos sus males a cuestiones de coyuntura pero también se ven factores adversos que vienen desde dentro de la empresa. La deuda no es preocupante porque la empresa ha recurrido a ella para poder pasar este bache. Los bancos tienen la misma interpretacion de "bache" y apuestan a que se puede pasar. No hay correlacion con las empresas que pones de ejemplo. Que la plantilla esta sobredimensionada y con conflictos. En este punto estoy de acuerdo, pero siempre si nos ceñimos a momento actual. Algo tendrán que hacer. Los altos aranceles, ya los mencione en un post anterior. No tengo claro su efecto real sobre las cuentas de trg. La imposibilidad de reducir deuda. No cuadra con los resultados, la están reduciendo. Y no hay que olvidarse que estamos hablando de amortizaciones al 2022. Que la acción ha caído mucho. Claro. Vuelve a ser una consecuencia, no un elemento de juicio. Este año ya han anunciado que seguirán dando perdidas y hasta el 2020 la empresa no podrá estar saneada. El mercado se sale, solo los que apuesten por un value investing favorable acumularan, pero estos no son el grueso del free float. bueno, espero que no haya sido pesado el pupurri de cosas. un saludo  
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01/11/18 22:38
Ha respondido al tema Análisis de Tubos Reunidos (TRG)
Buenas Hucho, No se de donde sacas las estimaciones de los ebitdas para el 3er y 4to trimestre. Si son simples intuiciones, perfecto. Como calculo me parecen harto difícil preverlos. De todas formas, te suman un ebitda de 29M para el 2018. Si el plan transforma esta dando resultado como ellos dicen y mantienen un ebitda/ventas del 8%, entonces tendremos una ventas de 350M. Cerca de los 400M que necesita para cubrir capacidad (muy importante). Aun asi, estos 29M se quedarían por debajo del perseguido por el plan ya que se estimaba 27M por encima del ebitda base (que no se cuanto es). El plan transforma de nov2017 no solo veía donde podían mejorar si no que se subirían inevitablemente a la ola del precio de crudo y acertaron. Al final la salud de este tipo de compañías van con los ciclos de la materia prima en cuestión. Pero, ouch, aparecio Trump. Y aunque mencionan a este hombre en cada uno de sus resultados, no dicen cuanto estiman que les podría afectar. No lo saben? No lo quieren decir? Yo intuyo que el 25% de aranceles, aunque parece mucho, no les va afectar tanto. Ese 25% es una tarifa general que no nos dice que TRG tiene que vender un 25% mas baratos sus tubos, obviously. A cuanto los venden los americanos?. Todo se ira viendo. La semana que viene podremos ver como va a resultar el ERTE (me jode decirlo pero trg lo necesita) y dentro de dos los resultados. A ver si vas acertando. un saludo 
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29/10/18 19:59
Ha respondido al tema Berkeley Energía (BKY): Seguimiento de la acción
El CSN solo es el encargado de emitir un informe y no es de su competencia aprobar o denegar nada. Y dicho sea de paso, el que dicho informe sea favorable solo depende de que BKY cumpla las normativas de aplicacion en su proyecto. O sea que la respuesta del CSN no podía ser otra. El que si importa que conteste es el Minetad. Este organismo no tiene porque andar confirmando ni desmintiendo rumores, pero si deberia contestar al requerimiento de una cotizada publica. Aun asi, con toda probabilidad la "fuenta anónima" no esta en ese ministerio. Mas bien será un diputado que estará convencido de lo que dice pero no lo suficiente como para decir su nombre. Este no es el hr que estamos esperando. Todo esto me hace acordar al "garganta profunda" de All president's men. ji ji. Que país...  
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21/10/18 13:24
Ha respondido al tema Berkeley Energía (BKY): Seguimiento de la acción
La noticia de Reuters del 16.10 lo unico que deja claro es que hay una fuente anonima del ejecutivo que se opone a la mina. Este anonimato nos obliga a quitarle peso a la declaracion “el gobierno no aprobará la mina…”. Eso no quita que inevitablemente la idea quedara en el aire, si miramos los plazos y pasos pendientes de los procesos en curso. Pero tambien hay que saber que detrás de esta fuente anonima hay una fuerte oposicion desde PSOE-Podemos con peso decisorio dentro del ejecutivo. Cuestion que no se puede obviar. Pero todavia hay otro "pero": El futuro de BKY depende del CSN, que depende del Minetad, que depende de Teresa Rivera, que depende de su Plan Nacional de Energia y Clima ante la UE. Y aquí se presenta el matiz de que los compromisos medioambientales pasan por mantener la energía nuclear en funcionamiento nos guste o no. Y Teresa parece ser mas una experta en el tema que una "verde desbocada". Digo.  
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02/10/18 22:11
Ha respondido al tema Duro Felguera
Buenas a todos, He venido diciendo y defendiendo que la comportamiento de la cotización no se puede achacar a los resultados. Sin embargo, habiendo leído un poco mas del tema y hasta donde mi cortos conocimientos me dejan, no me queda mas remedio que de alguna manera rectificar. Digo de alguna manera, porque sigo pensando que el free float nunca hubiese reaccionado asi. Pero alguno de lo fondos si que pudo decir "ahí os quedais pandilla de puferos" y vender a cualquier precio haciendo que el valor se desplomase. Y no son los resultados en si los que seguramente tocaron la fibra del susudicho, si no mas bien, las desviaciones del plan (retrasos en cobros 30M, retrasos en financiación 50M y retrasos en contratación 180M). El único que tenia la posibilidad de adelantarse al HR y la capacidad de mover tanto la cotización. Esto de ser asi, no tardaremos mucho en saberlo. Alguien de otro foro tiene una teoría de un fondo que se iba para cuadrar su cartera y que volveria. Yo creo, que este no vuelve ni para saludar. Ahora diréis, que mas da si es uno con mucho o muchos con poco. A que si ? Espero que os haya gustado la chachara. Buenas noches  
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01/10/18 22:04
Ha respondido al tema Duro Felguera
Buenas a todos, Aquí estais estableciendo una relacion causa efecto en el sentido que la cotizacion corrobora unos resultados “no previstos” que a su vez vienen como consecuencia de una ak “engañosa”. Pero hay ciertos aspectos que contradicen dicho razonamiento: 1.       Los resultados si no sabidos eran facilmente extrapolables antes de julio. 2.       La caida de la cotizacion comenzó unas cuantas sesiones antes. 3.       La no participacion de algunos fondos en la ak según lo prometido, seria visible para los fondos participes durante el periodo de suscripcion. 4.       Los retrasos en la financiacion (ICO) no afecta a los resultados, solo establece un warning sobre un dinero que “ahora” mismo no hace falta. No puede darse por cerrado. Porque la cotizacion se ha ido a los 0,01 ¿. Sinceramente, ni puta idea.  El hecho de que hoy no rebotase, no explica ni pronostica nada, porque el viernes fue una salida a marcha forzada que no tiene porque digerirse en la siguiente sesion. Mas alla del movimiento de primera hora que ha sido la travesura de alguno. Que puedo estar equivocado ¿ Igual con argumentos, caigo de la burra. Pero todavia no he leido ninguno. He leido presagios (muy respetables) de lo que va a pasar, pero para mi eso no es suficiente. A colacion de esto ultimo, yo siempre intentaré escribir en un foro “argumentos” y “solo argumentos”, susceptibles de ser rebatidos. Es mi aportacion, y si me los rebaten será mi recompensa. Todo lo demas, es chachara. Que puede ser agradable, pero chachara al fin. buenas noches        
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29/09/18 14:15
Ha respondido al tema Duro Felguera
Buenas Manolok, Un poco de restrospectiva: Todo empezó con los proyectos de Australia, Argentina y Venezuela. Los ajustados margenes no han podido absorber dichos proyectos fallidos. Luego pesaron mas los proyectos fallidos del pasado que los proyectos de futuro, y los financiadores no dieron los avales provocando un deterioro notable. Amen de la mala gestion. DF necesita ventas por encima de 300M para que sus gastos de explotacion no se coman los ingresos. Entonces, con los proyectos en curso ya sabidos alguien podia pensar que no iba a presentar perdidas abultadas? Los financiadores podran recomponer el balance, pero la cuenta de PyG sigue su inercia inexorable. De donde viene la sorpresa del mercado ¿ Como decia, una incoherencia. Y del -%50, nada menos.  
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28/09/18 22:33
Ha respondido al tema Duro Felguera
Efectivamente, los planes siempre están para no cumplirse. Pero han entonado el "mea culpa" contratando a un asesor independiente. Se asumen sobrecostes y retrasos no previstos que suman 70M. Además de prometer que en noviiembre presentaran un plan revisado. Ya hace un tiempo estaba convencido que la limpieza de directivos tenia que ser profunda. Hasta Acacio me parecía parte del problema. Pero cada mono se agarra a su rama y mucho hay que mover el árbol. Como decía, hace mucho que no sigo el valor, a parte de ser un aficionado. Me voy a leer algo mas antes de contestarte con fundamento. buenas noches
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28/09/18 21:53
Ha respondido al tema Duro Felguera
Buenas Orviz, Obviamente las cuentas siempre terminan saliendo, pero si no las lees antes.... Ya vi que en el plan de junio ya preveían unos ingresos financieros de 195M. Te has explicado muy bien, pero como siempre le pones poca ilusión (broma). Imaginate que hacen las pases con Samsung o los indios pagan algo. O que lo peor del año ya ha pasado. Yo si tengo ilusión, ilusión desde los 0,01 claro. Porque el castigo de hoy no ha sido coherente, y lo sabes. Gracias crack.  
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28/09/18 20:39
Ha respondido al tema Duro Felguera
Buenas a todos, Se puede caer un 50% después de unos resultados. No se ve todos los días, pero vale. Pero si estos resultados han sido prácticamente referencia para una AK con sobredemanda. Eso como se come?. Y de esta reflexión, me surge una pregunta: El Comercio dice: el plan de junio preveía un beneficio de 170M para este año. Entendiendo que un plan no puede perder vigencia en 3 meses, ese "preveia" deberia decir "prevé". Entonces, van a pasar de (55)M a 170M al cierre del 2018. Para los que siguen el valor, es esto posible? Hacia meses que no seguía el valor, pero las luces de circo me llaman como un poseso, "pasen y vean", "pasen y vean". Y no tuve mas remedio que comprar unas cuantas. un saludo    
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26/04/18 20:50
Ha respondido al tema Duro Felguera
A falta de noticias y con los animos tan bajos, os pongo una reciente del Kami Project VANCOUVER, British Columbia, April 26, 2018 (GLOBE NEWSWIRE) -- Alderon Iron Ore Corp. (TSX: IRON) ("Alderon" or the “Company”) is pleased to announce that it has engaged BBA, Inc. (“BBA”) to update the Feasibility Study (“FS”) on the Rose Deposit of the Kamistiatusset (“Kami”) Iron Ore Property in Western Labrador. This FS will underpin Alderon’s renewed focus on project financing. ….. Total capital expenditures are estimated at US$999.4 million.  The updated PEA capital cost estimate is based on an EPC (Engineering, Procurement and Construction) project execution strategy. The EPC portion of the total capital costs is estimated at $948.8M. This was developed in collaboration with Duro Felguera (DF), which is a potential provider of EPC services to the project should Kami LP decide to proceed with this project execution strategy. Los canadienses parece que no ven a DF tan muerta.    
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26/04/18 19:46
Ha respondido al tema Duro Felguera
Buenas Ciudadano, Empezando por el final, efectivamente es una frase fuera de lugar. No creo que vivamos en un pais de estupidos, solo es una manera de desahogarme mal expresada. Por lo demas, estoy de acuerdo en la logica, casi obvia, que aplicas a mis frases. Sin embargo, yo creo que aqui esta el problema, estan todos tan llenos de razon que hasta que no rompan el botijo no paran. Que deben hacer ? Te voy a dar una opinion de aficionado, que los profesionales son los de mas arriba. El nucleo duro: aprobar a la mayor celeridad posible una AK con derechos de suscripcion en la proporcion antiguas/nuevas que se pueda alcanzar. Deberian darse cuenta que la banca no les va a permitir irse de rositas y de paso darian confianza al mercado. Todo va a girar entorno a esta confianza. La Banca: dar inmediatamente los avales que hacen falta ahora, abril, no en agosto. Los banqueros aplican sus ratios como hombres grises que son y no ven mas alla. La prueba, los debacles que se han producido en este pais precisamente en este sector. Y prestarles a los mayoritarios el dinero que les haga falta para que vayan a la AK. A caso no querian hace bien poco que expusieran su patrimonio? Pues que les den un empujoncito. Los trabajadores:  No tienen nada que hacer, solo esperar y aceptar lo que les den. Los inversores: Dejar a la banca en paz y condicionar su participacion en la AK a la adquisicion de la deuda de los impagados con un fuerte descuento. un saludo
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25/04/18 21:11
Ha respondido al tema Duro Felguera
Buenas a todos, Estudiando un poco el tema DF veo: Una AK que sus dueños ni quieren hacer ni los inversores quieren acudir. Una paradoja en toda regla. Un ERE que la direccion ve indispensable pero que los trabajadores no la ven necesaria. Unos AVALES que la banca no da mientras no se cumplan las dos premisas anteriores. Un BLAS que va de salvador y dice que nada de lo anterior es suficiente. No me digais que no vivimos en un pais de estupidos. buenas noches
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11/03/18 14:36
Ha respondido al tema Duro Felguera
Buenas Orviz, Los asiduos a este foro son sobre todo inversores temerarios que dada la situacion se convierten en negacionistas. Negacionistas buscando un rayo de luz que arregle el desastre. Cuando alguien como tu se embarca en una cruzada salvadora, solo consigue ganarse el titulo de aguafiestas hasta que ya es demasiado tarde. E incluso despues diran "no aviso lo suficiente" o "no fue lo suficientemente claro". En fin. Pero ahora es cuando mas te necesita este foro. DF esta a punto de entrar un punto de inflexion forzoso (esta es mi opinion) y seria interesante tu vision de la situacion. un saludo
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22/01/18 21:48
Ha respondido al tema Duro Felguera
Buenas, Cuando el barco se hunde la tripulacion esta mas preocupada de ver donde estan los botes salvavidas que de reflotar el barco, mas aun cuando el capitan no da confianza. Y parece que llevan años corriendo por cubierta. De todas formas, creo que se le ha dado demasiado protagonismo a Del Valle. Aqui ha habido meteduras de pata a todos los niveles y una responsabilidad compartida por muchos. Acacio, hasta hace poco era parte del problema. No se porque ahora es la solucion. Cuando una compañia llega a este punto tiene que hacerse una limpieza a fondo y cortar cabezas sin miramientos, porque incluso hasta los menos responsables estan contaminados. Por decirlo de algun modo. Y por supuesto, reducir la plantilla todo lo que sea necesario para adaptarla a la dimension del negocio. Lamentablemente, es esto o nada. Una de las primeras cosas que se enseñan en economia es que una empresa es sobre todo "una unidad social". Menuda patraña. Una empresa es un ente que puede y debe sobrevivir a las personas.
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13/01/18 13:06
Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo
Buenas Diino, Aplicar una valoracion por PER a abg no conduce a nada. Tal vez en el 2022 cuando juegue en otra liga, si es que sucede. De hecho la aplicacion de ratios en general a abg la dejan a la altura del vetun, cosa totalmente logica. Ahora bien, podemos hacer un ejercicio de fe pensando que todo lo planificado y ratificado en la reestructuracion se va a cumplir y situarnos en diciembre del 2018. Considerando el ebitda previsto, la deuda neta y aplicando un coeficiente de 15, tomando por ejemplo a una homologa como Tecnicas Reunidas, nos saldria una capitalizacion de 1000M o lo que es lo mismo 0,05€/accion si atendemos al "enterprise value". Suponiendo el mejor de los casos, tenderá la cotizacion a ese valor teorico ? Yo creo que si, las expectativas sobre abg siempre han ido por delante, lo han demostrado sus gestores, los politicos, los accionistas, los bancos, etc. No creo que cambie esa actitud, sera por el sector o no se porque. Y queda una pregunta: y como se acercaria a dicho valor? Cual seria el grafico? Oh, boy. Ya me gustaria saberlo.    
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27/12/17 22:19
Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo
Buenas a todos, La cotizacion se empeña en no levantarse del fango. No es una acumulacion porque no estamos en un suelo y no es una distribucion porque no estamos en una resistencia, es otra cosa. Cosa que quieren los que de verdad tienen las acciones que son los mismos que por omision no quisieron el contrasplit que no son otros que los nuevos dueños postak. Para que o quien trabaja Urquijo ? Una empresa que no reporta dinero a alguien carece de todo sentido. Y los trabajadores no entran en la ecuacion, por supuesto. Si a finales del 2018 no se capitaliza por encima de 1000M o 0,05 por accion significaria que no ha sobrevivido. Siempre desde un valor teorico de cotizacion claro. En consonancia, los hitos conseguidos durante este ejercicio deberian empujar la cotizacion hacia ese valor teorico y sin embargo su comportamiento es el una empresa que ha fallado en todos sus intentos. En definitiva, una empresa que va dando los pasos esperados, sin dueño y con una cotizacion hundida. Una divergencia muy oscura por lo menos para mi limitado entendimiento. Buenas noches    
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16/12/17 10:12
Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo
Digo mala venta no por la decision si no por la cuantia, ya que no habia decision posible con una maquinaria judicial en marcha desde el año pasado.  Solo tenia entendido que esas lineas valian bastante mas, pero evidentemente no soy un experto y los otros ofertantes si. Sera su valor por sus particularidades. qui lo ça. Pero para mi el tema es que, todas las desinversiones cuantificadas en el proceso de reestructuracion deben o deberian venderse por el valor estimado. Toda desviacion provocada por las necesidades de liquidez penalizan el plan y lo ponen en riesgo.   En otras circunstancias lo suyo era pagar a los acreedores, poner las lineas en valor y pelearse judicialmente por los otros 6000kms licitados y en el momento oportuno venderlas. Pero cuando no se tiene dinero, no se tiene. sdos      
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15/12/17 22:36
Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo
Buenas, Mala venta de las lineas de Brasil. Abg preveia obtener al menos 300M con deudas incluidas. Pero ni la mitad de eso. O sea, pongamos un punto negativo al plan de viabilidad. Bueno, para eso estan las subastas, para malvender. Como decia uno de los que estuvo en la reestructuracion "fueron miles de pirañas las que nos comieron no un tiburon". Señor, las pirañas solo se van cuando no queda nada. Solo espero que sea un mal ejemplo del pasado. Algunos estareis pensando, una de cal y otra de arena, abg yield se vendio muy bien. Si, pero este ultimo es un activo muy liquido, menos medallas por favor. En fin.    
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