Participaciones del usuario Don Blas de Lezo

Don Blas de Lezo 02/10/15 08:42

Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo

Koji, a mi me enseñaron que el S. Pancracio sólo funciona si lo tienes escondido, por ejemplo en el fondo de un armario. Mejor aún si llegas a olvidarte de dónde lo metiste. A ver si esto no está ayudando!! En cambio las "afroditas" que pones, esas sí que molan.

Don Blas de Lezo 02/10/15 08:38

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Buenos días! Algo he leído sobre un préstamo denegado por el BNDES. Pero eso sólo significaría tenerse que financiar más caro en un banco privado, no un agujero de 600 millones (u 800) sobre 1.400. Y el Capex, mucha desviación me parece también! La inflación allá se salió de previsiones, pero deberían haber previsto un 5% mínimo, más bien un 6, y se fue al 9, no es para tanto. Efecto divisa en el Capex? Si el dinero salía de la caja en reales, el cambio no ha influido. Si de la caja en euros o dólares, el cambio les ha favorecido una barbaridad, entre el momento en que calculasen el capex y ahora. Raro raro... y me gustaría saber la verdad.

Don Blas de Lezo 02/10/15 02:16

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Eso es, a día de hoy tienen un 57% de los votos. Pero no poseen el 57% de la empresa, ni recibirían el 57% de los dividendos si los hubiera. Y se van a quedar con el 40% de los votos. Pero no sé cuánto de los derechos económicos.

Don Blas de Lezo 02/10/15 02:11

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http://wolfstreet.com/2015/09/27/junk-bonds-distresses-debt-ratio-spiking-spreads/ Este artículo no menciona a ABG, pero sólo porque el autor no debe conocerla, pues ABG sería otro excelente ejemplo. Hay presión en los bonos corporativos, especialmente de energía. Esto no es cosa sólo de Abg. Ahora entiendo mejor lo que pasa con sus bonos. Y sí, ya sé que aquí estamos para hablar de la acción, no de bonos... pero es que las cotizaciones de los bonos influyen en la capacidad de que las empresas se refinancien, y eso se refleja y mucho en la cotización bursátil. Preocupante al menos. (PD: Eso último me ha quedado al estilo McCoy en elconfidencial, pero no pretendo ser agorero. Esto puede ser temporal. Yo sigo invertido.)

Don Blas de Lezo 02/10/15 02:02

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El comunicado se refiere exclusivamente a ingresos de Brasil, relativo a líneas eléctricas (no lo dice en ese enlace, pero sí lo leí en otros). Y creo que no se trata de 600-800 millones que dejaron de financiarles (que te denieguen un préstamo no es "disminución de flujo de caja", me parece, aunque no soy contable). Son 600-800 millones que esperaban recibir este año, y ya saben que no lo harán. En todo caso, una inmensa cagada, que provocó todo este efecto en cadena. Espero que se depuren responsabilidades.

Don Blas de Lezo 02/10/15 01:55

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Todo eso es correcto, nada que objetar. Si no lo tuviese en cuenta ya, habría comprado varios bonos ABG en vez de uno, y me cargaría de acciones. Desde luego que no puedo descartar ese escenario tan sombrío a medio plazo. En un comentario anterior mencioné que era posible que quebrase en 2018. No obstante, sigo sin creer que la cotización de ABG se vaya a evaporar como la de Prisa. Y me preocuparé por el futuro de ABG a medio plazo a fin de año, si para entonces todavía estoy expuesto a ella. Ahora mismo considero que está salvada a 6 meses vista por lo menos, y con posibilidades de salir adelante más allá.

Don Blas de Lezo 02/10/15 01:43

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Recordando la "vieja" noticia: http://es.reuters.com/article/businessNews/idESKCN0QB1R520150806 "En un correo electrónico respondiendo a preguntas de Reuters, la compañía sevillana dijo el jueves que la decisión, anunciada el viernes pasado, de recortar desde 1.400 millones hasta una horquilla de 600-800 millones el objetivo para el flujo de caja corporativo en 2015 se tomó "muy recientemente ... como consecuencia de la desviación en el importe de la deuda de nuestros proyectos de Brasil" Recordaréis que cuando la compañía hizo público este desfase de entre 600 y 800 millones, fue justamente cuando anunciaron que haría falta una AK de 650. La relación es obvia. Pero no he encontrado un análisis sobre las razones de que una estimación de ingresos de 1.400 pase a 600-800 (encima de brutal reducción, indeterminada en su cuantía, con una horquilla de 200 millonazos). Espero que alguien lo pregunte en la Junta! Alguna cabeza habrá rodado por esto, no? Por ejemplo por firmar en BRL y no contratar seguro de cambio, o por no saber redactar bien los contratos cubriendo tus intereses, o por no tener un plan B si te falla la financiación de la banca pública (BNDES). Intuyo que ha habido de las tres cosas. A ver si mañana -hoy ya- alguien nos puede contar sobre esto. (Ahora mismo estáis tod@s durmiendo para no perderos la apertura de la Bolsa, supongo...)

Don Blas de Lezo 02/10/15 01:26

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A ver lo de Pescanova!... con lo del 20%, algunas acciones nuevas me tendrán que dar! Y sí, parece tener un futuro prometedor. Correcto, esta ampliación no garantiza el futuro de ABG para siempre, desde luego que no. Pero sí que la saca del mayor apuro de su historia. Me parece injusto comparar con Prisa, ejemplo de actividad decadente en los nuevos tiempos (salvo la parte de Santillana quizás). ABG invierte en activos (no obsoletos como un periódico en papel) que son muy caros de construir, pero que rinden mucho después. Por ejemplo, sé por experiencia propia que cuesta un ojo de la cara montar un parque eólico, y es muy pesado pagar un préstamo puente mientras lo construyes. Pero después de montado se va pagando solo, y después de amortizado su facturación es casi toda beneficio. Lo que pasa es que ABG fue demasiado ambiciosa e ignorante del riesgo, y se metió en demasiadas cosas. Con la entrada en vereda que les han impuesto, es muy posible que salga adelante. Aunque nunca como para multiplicarse en cotización al estilo Gamesa, precisamente por ese lastre de la deuda. Si Gamesa (fuimos su primer cliente en Brasil, por cierto), en vez de vender aerogeneradores se dedicase a montar todos los parques para ella misma, podría convertirse en un emporio al cabo de 10 años... pero sería probable que se la comiesen las deudas por el camino.

Don Blas de Lezo 02/10/15 01:08

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Me temo que no podemos, porque no sabemos cómo van a jugar las A y las B. Ni siquiera si van a fusionarlas! Sabemos que van a mantener el 40% de los derechos de voto, pero no sabemos si además van a tener el 40% de la titularidad de la empresa. Lo que sí sabemos, y esto ya se ha discutido varias veces, es que si la ampliación es de 650 (puede ser de más, pero es el dato que tenemos por ahora), el esfuerzo por cada acción existente sale a aprox. 0,70 euros. Si te dejan comprar 2 acciones nuevas a 0.35 cada una, da lo mismo. Para quien tiene acciones, y pretende suscribir los derechos que le den, el precio ya está claro. En cambio, quien pretende vender todos sus derechos o parte de ellos, no sabe cuánto le darán. Y quien quiera comprar derechos para hacerse accionista de ABG por primera vez o para ampliar su porcentaje en la empresa, tampoco podemos saber cuánto tendrá que pagar. Dependerá de la cotización de la acción "vieja" en cada momento, y del descuento que se aplique en la emisión. Pero insisto, algo sí sabemos: que si son 650 millones, mantener nuestro % de ABG nos costará 0.70 € por cada acción que tenemos hoy. Lo vistan como lo vistan, y sin importar cuánto líen los números ni cuántas acciones nuevas haya. Me equivoco?

Don Blas de Lezo 02/10/15 00:40

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Tengo entendido que su aportación de 120 es fija y obligatoria. En la empresa tienen que entrar al menos 650, con independencia de la cotización, y los Benjumea tienen que aportar 120 de esos 650. Los 3 bancos comprometieron 465 bajo esa premisa, y el fondo los otros 65.