Yo creo que TEF no está a un paso del bono basura sino a dos, ya que ahora está (que yo sepa) en Baa2 / BBB (el escalón medio de "lower medium grade") y antes de llegar a bono basura tendrían que recalificarle la deuda a Baa3 / BBB-
Aplicando la teoría de "a un paso de", también podría decirse que está "a un paso del upper medium grade", que es el 3er mejor escalón de solvencia:
https://en.wikipedia.org/wiki/Bond_credit_rating