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Coe51z 12/07/16 16:50
Ha respondido al tema Consulta valores PER, P/FC
seguir la evolución de los datos es muy importante. en la misma web de la empresa puedes encontrar los de losúltimos años. yo los saco de bloomberg. Por eso en los últimos posts de empresas suelo poner un cuadro con la evolución de varios años. es laborioso, pero interesante.
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Coe51z 12/07/16 16:18
Ha respondido al tema Consulta valores PER, P/FC
Supongamos que los encontrases en algún sitio y además fueran exactos. Tampoco te serviría de mucho ya que el PER está relacionado con los tipos de interés y con las expectativas económicas. En aquel momento el SP 500 se veía favorecido por el QE y tenía una evolución muy positiva. En Europa el BCE aun no sabía qué hacer con los tipos de interés. Por lo que en previsión de crecimiento en el SP 500 el PER era alto y se han confirmado las expectativas. En cambio había muchos bancos en Europa con PER 5 y ahora están a PER más altos y su cotización ha caído mucho, en ocasiones están a la mitad y a una tercera parte. Por lo a que PER 5 estaban más caros que ahora con la cotización deprimida. Una ratio solo es interesante dentro de un contexto. Una ratio solo es un cociente entre dos magnitudes. Analizar el PER dentro de un contexto es un buen sistema de trabajo. Un PER de varios años atrás sin ver el espíritu de la época es solo un número aislado sin ninguna utilidad práctica.
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Coe51z 11/07/16 21:37
Ha comentado en el artículo Burbujas, Pirámides y Pelotas
No hay que mezclar al viejo Platón en el significado de las definiciones. Yo lo he citado porque cuando hay tanta confusión el buscaba el significado en la génesis de las cosas y de esta forma es más fácil evitar atajos que no llevan a la verdad sino solo a divagar. Por ello me sorprende que digas “Nada de lo que tu escribes ahí fueron las causas”, yo no no he citado causas, sino definición de los conceptos. Podíamos definir también el concepto de inflación: Proceso económico provocado por el desequilibrio existente entre la producción y la demanda; causa una subida continuada de los precios de la mayor parte de los productos y servicios, y una pérdida del valor del dinero para poder adquirirlos o hacer uso de ellos. Atendiendo a este concepto de inflación podemos ver que la inflación no se trata solo de la conocida inflación del consumo, también puede haber una inflación del sector inmobiliario que es lo que provocó la burbuja del 2006, como la burbuja tecnológica del año 2.000 fue una inflación del sector tecnológico. Esta fue una de las causas. De la misma forma que se podría considerar como burbuja que el bono alemán esté en negativo. En el sistema financiero siempre hay una burbuja como mínimo, incipiente o madura, pero existe. Podríamos añadir que falló la gestión del riesgo, pero no fue la causa. La causa es el desequilibrio que se produce entre la producción y la demanda y luego hay factores agravantes.
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Coe51z 11/07/16 16:21
Ha comentado en el artículo Burbujas, Pirámides y Pelotas
Hola Ausias, la Pelota era muy popular a finales del siglo pasado.Hubo grandes especialista en crearlas y también detectarlas. El descuento de efectos o pagarés es una operación bancaria mediante la cual se anticipa el cobro de facturas emitidas a los clientes con pagos aplazados. El banco anticipa el dinero que tiene vencimientos normalmente a 30, 60 ó 90 días desde la fecha de la factura a cambio de unas comisiones e intereses. Se lleva al banco una serie de pagarés o letras a descontar para cobrarlos a los clientes. El banco anticipa dicho dinero y cobra unas comisiones e intereses. Posteriormente, a medida que van venciendo las fechas de pagos de esos pagarés, pueden suceder dos cosas: a) Que el cliente haga efectivo el pago pendiente, con lo cual no ocurre nada. Simplemente ha finalizado la operación. b) Que no se pague dicho pagaré o letra, con lo cual el banco le exige al que ha descontado el pagaré el cobro del importe anticipado más unos intereses de demora además de las comisiones. Si le sale bien la primera operación y no se entera el banco, se ven obligados a hacer otra operación del importe anterior más intereses y la “pelota” se hace cada vez más grande. La habilidad del banco consiste en detectarla antes de que se produzca porque los problemas están asegurados. Me he leído el post y estoy totalmente en desacuerdo. Es profundamente inmoral querer pagar un dividendo con una ampliación de capital. Si el dividendo no se puede pagar no se paga. El scrip dividend es una impostura. Solo los que están dentro y no afrontan la realidad se atreven a justificarlo. Por eso lo relaciono con las pirámides, una base de dinero nuevo entra para pagar los dividendos de los anteriores, una autentica pirámide.
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Coe51z 10/07/16 21:12
Ha respondido al tema Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión
Utilizando un gráfico y mirándolo a “toro pasado” es fácil encontrar altas rentabilidades casi con cualquier valor. Utilizando una fecha de entrada y buscar una de salida más alta cuadra siempre. La realidad no es tan sencilla y utilizando el concepto de largo plazo estos dos valores han sido una mala inversión. Los dividendos del Santander se suelen contar mal porque se contaban cómo un 10 % de rentabilidad. Si se cobraban los dividendos era cierto porque se tocaba dinero. Si se quedaba con las acciones no se cuentan como dividendos sino como tener en cartera un número mayor de acciones en cartera y a precio actual están mucho más bajas que antes. El scrip dividend es como si nos invitan a un restaurante y pagan con nuestra cartera. En el largo plazo hubiese sido una clara pérdida. Sin saber lo que ha ocurrido posteriormente podía haber sido una inversión interesante, pero no para el largo plazo y así ha sido. Si el Santander se pusiese a 8 euros con la evolución de los beneficios que tiene y el número de acciones en circulación estaría más cara que en el año 2007 a precios de burbuja. En esas fechas puse un post sobre la poca credibilidad que me daba el largo plazo y parece que no estaba muy equivocado, al menos viendo lo que ha ocurrido desde entonces. http://www.rankia.com/blog/analisisbolsa/683599-nokia-inversion-largo-plazo
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Coe51z 06/07/16 23:38
Ha respondido al tema Seguimiento de Inditex (ITX)
A finales del año 2015 Inditex tenia 103 tiendas. con 4.758 empleados. las tiendas son sobre el total 1,47 % en el 2015. 1,51 % en el 2014. 1,56 % en el 2013 y 1,58 % en el 2012. los empleados son el 3,47 % del total en el 2015. el 3,55 % en el 2014. 3,50 % del 2013 y 3,72 % sobre el 2012. Por la evolución puede verse que las tiendas y empleados crecen pero a un ritmo menor que el total de tiendas porque la cuota sobre el total evoluciona a la baja ligeramente. No es que les pierda interés el mercado de Reino Unido sino que aumenta el mercado asiático en cuota sobre el total.
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Coe51z 03/07/16 18:29
Ha comentado en el artículo Mi visita a la Bolsa de Madrid
Si. no tienen nada que ver. Hace tiempo que quiero pasar unos días en Valencia y lo intentaré para el mes de Octubre, cuando pase el calor. ¿Hay que programar visita en la bolsa de Valencia? Supongo que será como la de Barcelona, que se puede pasar en cualquier momento.
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Coe51z 24/06/16 18:44
Ha comentado en el artículo Viscofan entra en el IBEX II
Mi opinión sobre Viscofan comentada en el foro es que reúne las cualidades para ser considerada como una inversión a largo plazo y lo ha demostrado con los años. Durante un año he estado escéptico sobre el valor por presentar una tendencia bajista en el medio plazo, tendencia que ha sido apoyada desde el punto de vista fundamental por unos resultados más débiles. En uno de los últimos posts hablaba de la dificultad de operar con valores en tendencia bajista y precisamente citaba a Viscofan como un valor de estas características. Citaba dos formas: una operar en el canal de la línea de tendencia, la otra, esperar a que el valor entrase en tendencia alcista. He preferido operar con Viscofan con la primera de las dos opciones aunque no sea la más segura. Lo que no estoy de acuerdo es que nadie tiene en cuenta los inversos, al menos en mi caso, y de que en tiempos de incertidumbre le iría peor. Y no lo estoy por dos razones: la primera es que las empresas que más suben son las que le sacan más rentabilidad a su capital invertido y precisamente es el caso de Viscofan. Si sigue ganando dinero como lo hace, ha de subir. La segunda razón es la incertidumbre que mencionas. Precisamente hoy se ha producido un cisne negro que crea un gran foco de incertidumbre que es el Brexit; lo que ha ocurrido es que Viscofan es el valor que menos ha caído del IBEX (FCC es el primero pero no cuenta debido a la OPA y tiene un precio fijo). Mientras no se deterioren los márgenes y mantenga la rentabilidad sobre el capital invertido, habrá un efecto positivo en la cotización de la acción de Viscofan.
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Coe51z 21/06/16 20:35
Ha comentado en el artículo ¿Qué le pasa a...? Los foros nos dicen cuando y donde ponernos cortos
Muy interesante y real como la vida misma. El inversor se siente pillado. Su sentido ya ha avisado, sea intuición o una percepción de que las cosas no van bien. Sus mecanismos de defensa se han activado, pero no quiere perder y esta es lo que realmente le pierde. Su cerebro que ha sido su amigo se convierte en su enemigo y hace lo que no debe, empiezan las falacias: Promediar. El inversor piensa: si antes estaba barata, ahora a estos precios actuales más bajos, lo está aún más. Depende: si es un momento de debilidad de la bolsa, está más barata, pero suele ocurrir que los fundamentales se han deteriorado, por lo que seguirá cayendo. No existe el promedio, existen operaciones individuales. Cada una se ha de analizar de forma distinta. PER. Al valer menos una acción el PER es más bajo por lo que bajo este punto de vista, se está creyendo que los fundamentales son mejores. Es posible que sea así en algunos casos. Pero hay valores que tienen el PER igual que al principio de la crisis y no paran de caer. Dividendos. Vale la misma fórmula anterior. Mientras más cae una acción y se calcula la rentabilidad por dividendos con el precio de la acción más bajo y se hace con los dividendos del año anterior, la rentabilidad por dividendo sale maravillosa. Si los fundamentales se deterioran, la empresa no puede pagar esos dividendos y los baja. Es fácil ver en valores que han caído mucho que unos años antes estaban en los primero puestos por rentabilidad por dividendos. Este era mi mensaje en unos de los últimos posts, cuidado con los valores llamativos y de moda.
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Coe51z 16/06/16 22:40
Ha respondido al tema A por el otro banco, compro 10.000 BBVA a 5,63
Por las preguntas no te preocupes, son la base del conocimiento. Keynes estaba muy influido por el filósofo G.E. Moore que también era miembro del club Bloomsbury por lo que decía : Todo estaba bajo la influencia de Moore, de acuerdo con el cual uno podía esperar aclarar nociones esencialmente vagas mediante la utilización de un lenguaje preciso y la formulación de las preguntas exactas……una vez conocemos el exacto significado de las preguntas, creo que también queda claro exactamente qué clase de razones son relevantes como argumentos a favor o en contra de cualquier respuesta” El problema lo tiene el que no pregunta porque lo sabe todo, porque lleva muchos años haciendo algo. Varios sociólogos, influidos por Howard Gardner hablan de la regla de las 10.000 horas, que son las que se necesitan aproximadamente para ser experto en algo. Pero se supone que esas 10.000 horas se han de hacer con un método, en caso contrario ni 100.000 horas, a alguien con menos y mejor actitud le va mejor. Tipos reales: efectivamente, se tienen con los tipos nominales menos la inflación. Pagar un tres por ciento con inflación cero, es peor que pagar el cinco con inflación de ocho por ciento. En este país las empresas ganan más dinero con tipos reales negativos. A mi me gustaría saber que pasaría si todo el mundo sacara el dinero que tienen en las cuentas en un solo banco a la vez, me gustaría saber cual es el porcentaje de dinero real de los clientes que disponen en el banco. ¿tu lo sabes coe? Los bancos han de tener un porcentaje de recursos propios en relación a los activos que tienen; supongamos que tienen un doce por ciento sobre activos, pues el dinero ajeno, el que consigue el banco fuera de sus fondos propios es del 88 % (en caso de no excederse). Si se llevan el 88 % del dinero solo podría financiar el 12 %. Si financia préstamos con dinero ajeno puede cobrar un 3 % a grandes empresas; el capital privado que vive de prestar dinero propio lo vende por encima del 10 % y pide más garantías que el banco. Es lógico que los bancos cobren menos que el capital privado. Esto tiene relación con la pregunta de hace unos días sobre hipotecas al 2,90 %. Invertir en bancos era interesante cuando los dividendos eran altos y con los scrips la gente creía que tenía más acciones suponiendo que cotizarían al mismo precio. Se cobraban altos dividendos y se tenían más acciones, solo había que tener cuidado que cuando la gente se diese cuenta estas acciones se hundirían. Si se estaba invertido en estos valores había que estar atento a salir corriendo. Puse varios posts sobre dividendos, Per y scrips desde que escribo en el blog que fue el año 2008. No obstante aún queda gente con mucha ilusión por el largo plazo, aunque ya hay más desengañados. lo que no entiendo es como aun queda gente que no lo ve.
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Coe51z 16/06/16 21:22
Ha respondido al tema A por el otro banco, compro 10.000 BBVA a 5,63
Las cuentas de los bancos son tan complicadas como la de muchas empresas, pero no hay tanta diferencia. Lo que ocurre es que están muy relacionadas con el ciclo económico. Si hay cierta morosidad elevada se requiere más capital y se hacen ampliaciones. Una vez hecha la ampliación no quiere decir que se haya acabado. Sigue habiendo más morosidad por lo que sigue habiendo ampliaciones de capital y así hasta que se acabe el ciclo. Normalmente los ciclos son por exceso de producción, se crea inflación, hay que subir tipos y vuelta a empezar. El problema es cuando la crisis es financiera, como lo es actualmente, las crisis son muchos más largos que los ciclos normales. Las cuentas de los bancos no son tan extrañas como se dice, pero crean un efecto dominó que son muy difíciles de arreglar. Cuando hay inflación la deuda es más llevadera y los tipos reales son más bajos. Actualmente hay un problema que veo que no se menciona y es que aunque los tipos de interés son bajos, los tipos reales son altos y hay muchos empresarios que no saben actuar con tipos reales altos. Supongo que los tipos reales altos también acabarán haciendo daño. Cuando se dice esto parece que se quiere hacer de aguafiestas pero, de momento entrar en Bancos es estar en tierra de nadie; para probar suerte mejor es la lotería, se arriesga menos.
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Coe51z 16/06/16 21:16
Ha comentado en el artículo Viscofan entra en el IBEX II
Si, lo habíamos comentado, la seguía y no acababa de entrar por el canal bajista en que se encuentra.La entrada en el IBEX obligará a comprar a fondos indexados. a pesar de todo, mientras no cambie la tendencia, no está nada claro. saludos
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Coe51z 15/06/16 11:29
Ha respondido al tema A por el otro banco, compro 10.000 BBVA a 5,63
Tanto por análisis fundamental como por técnico todas las compras realizadas en los últimos meses son compras compulsivas de las que lo más fácil es quedar pillados. El negocio no es el idóneo en este momento y hay que estar en valores con visibilidad. Durante todo este año, técnicamente el valor está en tierra de nadie, no hay ningún argumento sólido que justifique la compra. Dicho esto, decir que el retorno del negocio del BBVA ronda el 8 %. Debería de estar por encima del 10 %. En los bancos en esta situación solo está Bankinter. El retorno es la tasa sobre recursos propios El 2,90 % que cobran de una hipoteca lo han tomado con dinero ajeno que lo pagan a precios de risa. El 2,90 % sobre el precio que cobran es un margen muy amplio. El problema está que tienen pocos clientes solventes a quien dejar el dinero y la cartera de crédito va bajando constantemente al hacerse amortizaciones de los préstamos actuales.
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Coe51z 12/05/16 23:39
Ha comentado en el artículo Operaciones con valores en tendencia bajista: IBM, BME, Viscofan
Realmente hay alguna laguna en la información expuesta. El mensaje trataba de poner varias empresas que no fuesen chicharros sino buenas empresas que estén en tendencia bajista y sea debido a circunstancias ajenas a la empresa. En el caso de IBM es una tendencia que dura algo más de tres años. Por el tipo de empresa dan tentaciones de entrar, de hecho el rebote último ha sido el más rápido. En BME no he puesto el gráfico y la tendencia bajista tiene un año, al igual que Viscofan; estas dos empresas son muy seguidas por el pequeño inversor y sus fundamentales se han deteriorado. Como esta tendencia no es de largo plazo, para poder verlo, sus fundamentales hay que analizarlos en periodos trimestrales; viéndolo trimestralmente puede apreciarse que el último trimestre del año 2015 no fue bueno, aunque es difícil de percibir con cuentas anuales. http://www.rankia.com/blog/analisisbolsa/3158464-bme-ano-mas-menos La comparativa de estas empresas que son bajistas, no me hace rechazar ninguna de estas empresas que en algún momento volverán a ser alcistas; la idea es que con ellas se han de extremar las precauciones. Peor camino lleva el sector bancario con la cantidad de acciones nuevas que han puesto en circulación; la salida de estas acciones al mercado hace que obligatoriamente haya un efecto dilución y tampoco se sabe exactamente cuánto de ello ha descontado el mercado. Al menos, en las tres empresas expuestas ha habido una relación de causa-efecto. La tendencia acabará cuando el mercado haya cuantificado los daños y haya un punto de inflexión en los fundamentales. En el caso de IBM la medida de así 60.000 trabajadores menos acabará notándose.
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Coe51z 12/05/16 11:53
Ha recomendado BBVA no logra detener la sangría de aguadulcecity
Coe51z 10/05/16 16:42
Ha comentado en el artículo Situación CAF III
CAF es un valor en tendencia bajista. Lo he utilizado en un post en el que hablo de valores que están en esta tendencia. CAF me ha servido como ejemplo de valor bajista en el largo plazo. http://www.rankia.com/blog/analisisbolsa/3210081-operaciones-valores-tendencia-bajista-ibm-bme-viscofan
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