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Participaciones del usuario Carpanta2

Carpanta2 13/01/18 22:01
Ha comentado en el artículo Mejores Fondos de Inversión del 2017
Que criterios seguís para elegir a los nominados? Simplemente dando un vistazo a cualquier clasificación por rentabilidad vemos que Valentum ha superado el 25% en 2017. Quizás hay alguna razón que se me escapa pero no lo entiendo. Saludos a todos.
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Carpanta2 31/12/16 02:54
Ha comentado en el artículo Clínica Baviera, primera inversión de Avantage Fund
Juan, enhorabuena por la trayectoria del fondo. Respecto a clínica Baviera , a los precio de hoy está cotizando a 10x EV/Ebitda y con una conversión del 55-60% de Ebitda a FCF, teniendo en cuenta que la compañía china (AIER EYE) cotiza alrededor de 17x EV/Ebitda que múltiplo crees que puede estar barajando pagar por Baviera? 13-14x EV/Ebitda que sería un precio de €12.5-€13.5 lo consideras aceptable?
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Carpanta2 12/01/16 17:19
Ha respondido al tema OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?
Kretan , haz un poco de research y verás de lo que te hablo. Para el calculo usan el book value al que se valora la compañia en la tender offer y para el precio de compra calculan una media. Es un tema muy controvertido en el que nadie tiene una idea clara. Hice la consulta al IR de Alstom y no se quiso pronunciar, me dijo que no era su problema y me recomendaba hacer la consulta a la hacienda francesa. Visto los diferentes cabos sueltos que vi en la operacion, entre ellos el ajuste en derivados y los tax , decidí vender las acciones y quitarme de en medio. El "free money" no es muy usual y en esta operacion con semejante gap entre cotización y precio de la tender, no me extrañaría que hubiese gato encerrado.
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Carpanta2 12/01/16 16:24
Ha respondido al tema OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?
No se si alguien ya lo ha comentado antes en el hilo, pero por si acaso os comento: Tengo serias dudas de que el estado francés en este tipos de OPA's no quiera llevarse su tajada via tax, a los residentes en Francia les soplan mas del 35% y además me parece que se lo retienen directamente de precio de la OPA, es decir no van a recibir los 35 eur/share sino que esa cantidad menos las tax. La retención de las tax las calcula la hacienda francesa bajo no se que supuesto y luego es el contribuyente el que tiene que reclamar en el caso de que la retención sea mayor de lo debido. Deberíais investigar sobre este tema , acerca de como lo tratan para los no-residentes , porque no me extrañaría que hubiese alguna retención por ese concepto y entonces cambiarían todos los supuestos y cálculos de arbitrage que se están haciendo en el hilo, Saludos
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Carpanta2 06/01/16 01:10
Ha respondido al tema OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?
Como ha comentado Fernando, olvidaros de la cobertura via CFD's , porque el emisor os puede "putear" a su antojo. Por ejemplo obligandos a cerrar la posicion cuando le de la gana bajo cualquier pretexto y luego y sabes vete a reclamar a la cnmv .... Bajo mi punto de vista las únicas dos vías de cobertura que veo son: 1 - venta de futuros. Aquí hay que tener en cuenta que en el ajuste te van a cambiar el multiplicador de número de acciones por contrato. 2 - compra de puts. Aquí en el ajuste te van a bajar el strike, por ejemplo vas a comprar "hoy" la put 28 y tras el ajuste te van a reducir el strike de esa put hasta 27 o 26 o 25 ... (para calcular el ajuste tomaran el precio de cotizacion del subyacente el último dia de aceptacion de la OPA).
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Carpanta2 30/12/15 19:33
Ha respondido al tema OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?
A través de IB puedes acudir sin problemas y como se ha comentado por aquí arriba el tema de la cuenta omnibus en este caso al no haber tramo lineal no influye en el prorrateo. Respecto al tema del apalancamiento depende del tipo de cuenta con el que trabajes (t-margin o cuenta de margen global), para asegurarte no estaria de mas que hicieses la consulta directa a IB y nos informes por aqui de su respuesta.
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Carpanta2 30/12/15 18:28
Ha respondido al tema OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?
El "imput" clave que utilizará el regulador para hacer el ajuste es el precio de cierre de Alstom del día que finaliza el plazo de aceptación de la OPA y el ajuste te afecta sobremanera ya que la Put strike 28 se te puede convertir en por ejemplo una Put strike 26.5 , o strike 27 o strike 26.1 o strike 25 (indico estos strikes a modo de ejemplo ya que hasta que no se sepa el precio de cierre del día D es imposible calcular el ajuste) con lo cual al ser el nuevo strike menor al strike inicial que compraste , tu break even se desplaza a una cotización mucho mas baja de la que en un principio te creías que tenías con la Put strike 28. En USA por ejemplo no se hacen ajustes en las opciones como consecuencia de las tender offer y por este motivo se pueden encontrar ineficiencias en el mercado de opciones , en ese caso el que debe estar "al loro" es el market maker y suele cotizar ya en el precio de las opciones la supuesta caida de la cotización post-tender.
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Carpanta2 30/12/15 12:25
Ha respondido al tema OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?
Cuidadito con las coberturas mediante opciones o futuros: Como ya sucedió en la OPA sobre Abertis, el regulador de derivados realizará unos ajustes en los strikes de las opciones y en el multiplicador de los contratos de futuros , con lo cual a día de hoy es imposible realizar una cobertura perfecta. En el siguiente link podéis ver la circular del regulador de derivados de EUREX en el que explica como se realizó el ajuste en los derivados sobre Abertis, en el caso de Alstom el cálculo de los ajustes debería ser similar. https://www.eurexchange.com/blob/2196272/b6d5a3071b9276a11461fde3bf19eb77/data/er15181e.pdf
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