Gracias. Quiere decir eso que cuando proyectas flujos futuros (FCL), en el cálculo de inversión en NOF debes obviar las periodificaciones, impuestos diferidos, diferencias de provisiones, y diferencias de impuestos pagados? En ese caso significaría que para la proyección de FCL, la inversión futura en NOF en los años venideros se reduce a diferencias en deudores, acreedores e inventario. Es correcto conceptualmente lo que digo? (Aunque parecería una simplificación enorme).
Gracias de nuevo.
Interesante artículo. Aprovechando la oportunidad de debatir sobre situaciones donde beneficio y flujos se separan aún más y donde se afecta al valor futura.
Primero, las diferencias en dos balances de años consecutivos de los saldos de los activos/pasivos por impuesto diferido, que se detraeran o se sumarán a pagos de impuesto futuros. Y que afectan a los flujos de caja.
Segundo, la diferencias de provisiones entre dos balances de años consecutivos.
Tercero, la diferencias de balances de años consecutivos de las periodificaciones a corto plazo, que afectan a los cambios de capital corriente (change in net working capital) y que a un inversor futuro le impacta a la hora de valorar la empresa.
No crees que las periodificaciones hay que tenerlas en cuenta a la hora de calcular la inversión de NOFs para proyectar DCF? Si es así, es un claro ejemplo de qué beneficio y flujo no convergen porque las diferencias temporales no son cosas menores, son la base de un ejercicio de valoración.
Gracias por el artículo.