avr001
15/01/16 10:42
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avr001
13/01/16 19:02
Ha respondido al tema Operativa con opciones MEFF en el IBEX35
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Hola, por ejemplo en este enlace tenemos las opciones de paypal a enero de 2017
https://beta.finance.yahoo.com/quote/PYPL/options?straddle=true&date=1484870400
Según esto, hay "mucha" volumen en paypales a 45 en call, pero no hay apenas en put, lo cual indica que hay ciertas personas que creen que 45 es un precio interesante y/o posible, no?
Hola, hay que mirar el "Option interest". He buscado la expiración de enero 2017 en paypal (PYPL) y realmente no hay mucha variación, no se pueden sacar conclusiones.
El mayor número de contratos está en las call strike 40 pero no significa que todos estén "largos" Esas call pueden estar vendidas para formar una "covered call" es decir alguien tiene la acción y va vendiendo call para ir generando unos ingresos extra. Pero como bien dices también puede ser que alguien espere que en un año paypal vaya de nuevo a máximos (el máx anterior es $42.55) y por eso compre esas call 40 strike.
avr001
13/01/16 08:58
Ha respondido al tema Operativa con opciones MEFF en el IBEX35
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Interesante pregunta que es difícil de contestar porque ambas respuestas son válidas.
Es cierto que en ciertas opciones sobre acciones se ven volúmenes elevados en strikes que hacen pensar en una gran apuesta alcista o bajista. Sin embargo hay que cogerlo con pinzas. Puedes ver un gran volumen de puts a un strike alejado y puede que no sea una apuesta a una caída del precio, sino una manera de cubrir tus acciones compradas antes de una noticia importante, unos earnings, etc.
Otras veces efectivamente "alguien sabe algo" y el precio acaba cayendo como por arte de magia. De odas maneras hay que matizar que estas operaciones se hacen a muy corto plazo. Se usan strikes alejados en expiraciones cercanas para sacar el mejor rendimiento a tu opción comprada.
En opciones sobre índices y ETFs creo que no tiene demasiada importancia, muchas veces se ven grandes volúmenes en determinados strikes porque el precio ha rondado esa zona durante más tiempo que en otros strikes. No por eso significa que el precio acabará allí como si fuese un imán dentro de 1 año.
avr001
12/01/16 12:33
Ha respondido al tema Operativa con opciones MEFF en el IBEX35
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A tu pregunta:
Yo tengo una duda, porqué es muy arriesgado vender PUTs que, por ejemplo, comprar / vender futuros y/o acciones?
Si yo vendo una opción PUT del IBEX a 8000 a 6 meses y me embolso una prima 400e, lo peor que podría pasar es que el IBEX se fuera a 0 (y si llegase a 0 creo que esa PUT sería el menor de nuestros problemas). Pero en ese hipotético caso, tendría que pagar 8000 a vencimiento, en cuyo caso habré perdido 7600e.
Si compro un futuro a 6 meses del ibex y éste se va a 0 perderé 8000, y lo mismo con las acciones.
Entonces, mi pregunta es, porqué es tan arriesgado vender puts desnudas?
La respuesta es depende. Hay que tener presente el subyacente de las opciones.
Si vendes una PUT IBEX a 8000 y se va a cero perderías 8.000 euros (menos la prima) porque le corresponde un futuro mini IBEX y cada punto es 1 euro.
Pero si vendes 1 PUT de AMZN (Amazon) a 600 y se va a cero, no vas a perder $600, vas a perder $60.000 porque por cada contrato se te asignan 100 acciones.
Ese es el problema de las opciones, si sabes de que van y conoces tu riesgo estupendo. Por eso se dice que vender opciones desnudas tiene riesgo, porque mucha gente no sabe lo que está arriesgando.
avr001
12/01/16 12:17
Ha respondido al tema Operativa con opciones MEFF en el IBEX35
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Ancano lo explicado perfectamente (post #65)
El riesgo no está en las opciones, está en la estupidez de la gente.
El problema no es arriesgarse a perder los 100 de una cuenta de 100, sino perder 1.000, 10.000, etc al apalancarse. Suele ocurrir que mucha gente que empieza a vender opciones desnudas muy fuera del dinero les suele salir bien, se vuelven confiados y codiciosos y acaban arriesgando mucho más de lo que puede aguantar su cuenta. Es cuando en un mercado como el que sucedió en agosto del 2015 (o incluso ahora) acaban fundiendo sus cuentas.
avr001
10/01/16 13:59
Ha comentado en el artículo Una debacle histórica. ¿Y ahora qué?
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Totalmente de acuerdo con tus post.
Hace años invertía en acciones "de casa" las telefónicas, las repsoles, etc. Por supuesto para gestionarlas brokers españoles que en comisiones te comen la mayor parte de las ganancias.
Al final, si quieres vivir de esto o maximizar tus inversiones, no queda otra que operar mercados líquidos como el americano, con sus maravillosas opciones y con brokers que cobran $1 por abrir o cerrar posiciones.
avr001
29/12/15 17:57
Ha publicado el tema And the winner is...? Sectores del SP500
avr001
29/12/15 16:47
Ha respondido al tema Dónde no invertir en 2016
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Realmente nadie sabe que ocurrirá en el 2016.
Personalmente creo que va a ser un año muy volátil y para operar en cortos periodos de tiempo (intradía o swing) Tiempo para tener una cartera con un riesgo limitado y respetar más que nunca nuestros stops.
Si el petroleo y en general las materias primas recuperan parte del terreno perdido será una buena ocasión para elegir los valores más fuertes de cada sector y subirse a ellos, pero de momento las materias primas siguen con presión vendedora. Quizá un acuerdo de la OPEC en reducir la producción sea un punto de inflexión del petróleo, pero en general no se ve un cambio de tendencia en las mat. primas. La demanda por parte de China sigue siendo débil.
Para hacerme una idea general de como están posicionados los grandes en el mercado me gusta mirar los COT que se pueden ver en la página de finviz:
http://finviz.com/futures.ashx
Pinchando en cada futuro se abre el gráfico con los COT. Suelo seguir los comerciales (las llamadas manos fuertes) que son la línea verde.
Si abrimos el SP500 no hay mucha convicción, tampoco en oro, en petroleo siguen cortos, en el Nikkei están cortos a tope, en el euro largos y así cada mercado, pero hay que contar que los grandes actores del mercado son los Bancos Centrales y son movimientos que no podemos prever, por lo que pronosticar como se va a comportar tal o cual sector, es como tirar una moneda al aire.
avr001
23/12/15 11:52
Ha respondido al tema FANG stocks y el Nasdaq 100 EW
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No había leído tu completísimo artículo Solrac, fantástico análisis.
Otro gráfico interesante es el del SP500 respecto a sus earnings. Otra divergencia más. Durante el 2015 no han hecho más que caer los resultados trimestrales.
avr001
22/12/15 14:19
Ha respondido al tema Operativa con opciones MEFF en el IBEX35
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Me parece estupendo que lo lleves haciendo años y que te vaya bien. Solo quiero recalcar que en un foro de este tipo hay inversores de todo tipo y que antes de usar opciones se debe saber con lo que se está trabajando. Mi post no es para criticar tu operativa (Dios me libre) sino para dar a conocer a gente con pocos conocimientos en opciones los riesgos de vender puts desnudas. Volatilidad y riesgo de las opciones vendidas Si quieres reducir el "riesgo de volatilidad" no queda otra que hacer una vertical (u otras maneras más complejas con otros subyacentes) Las verticales apenas se ven influidas por el incremento de volatilidad, pero una PUT vendida le influye más que nada en el mundo la volatilidad (la implícita, la volatilidad futura) Así que cuando hablas de reducir "riesgo en volatilidad" no entiendo muy bien a que te refieres. La volatilidad implícita tiene que ver poco con el precio y mucho con el sentimiento del riesgo. Yo opero el mercado americano y no conozco el MEFF pero tal y como dices efectivamente no eres asignado (estilo americano) en futuros del mini IBEX sino que son de estilo europeo y efectivamente te liquidan la diferencia. Si dejamos vencer las 10 put vendidas (8700) con el IBEX en 8500 efectivamente tendrías una pérdida de 600 euros (60 x 10) si cae hasta los 8000 puntos (cerca del 61.8 FIBO) tendrías unas pérdidas de 5600 euros. Esto que parece una perogrullada es lo que hay que saber antes de meterse en una operación. Tú seguramente lo sabrás y gestionarás tu riesgo adecuadamente, pero mucha gente que siguen estas operaciones NO y es fundamental saber lo que puedes estar dispuesto a perder si el IBEX llega a esos niveles. Agosto de 2015, un ejemplo Pero hagamos números. Pongamos un ejemplo práctico de no hace mucho tiempo. Lo voy a hacer en el mercado americano que es con el que trabajo: - Vendemos una PUT en el SPX (el SP 500) el 13 de Agosto de 2015. El SPX está en los 2083 (Movimiento lateral desde hace semanas) - La PUT la vendemos con fecha de expiración Octubre (a 60 días) con strike 1875. La vendemos a 2SD (2 desviaciones standard) es decir muy alejada y con la probabilidad del 90% de que no llegue a ese nivel. Hay un montón de soporte en los 2050 y 2000 puntos, por lo que parece una operación muy segura. El strike de nuestra SP es 1875. - Recibimos por la venta de la put una prima de $820. - El 20 de agosto, jueves, hay una caída fuerte pero el SPX cierra sobre los 2035 donde hay mucho soporte. Nuestra opción está muy lejos. Los dos días siguiente los mercados no paran de bajar, la volatilidad explota al alza y nuestra short put empieza a a perder dinero rápidamente. Como nuestro strike está alejado seguimos manteniendo la posición. - El 24 de agosto lunes hay pánico en los mercados y es imposible comprar put (y por lo tanto cerrar o rolar nuestra posición) La volatilidad está por las nubes. Justo al cierre de ese día con el SPX en 1893 (ni siquiera nuestra SP ha entrado en dinero (ITM) - Hacemos cuentas: La PUT 1875 vale ahora $8590, es decir que perdemos -$7770 ($820 - $8590). Queríamos ganar 800 dólares y perdemos casi 7.800 dólares. Pensad en ello. Conclusiones Este caso no es una película, ocurrió hace poco, las caídas son tan rápidas y furiosas que va a ser muy complicado que gestionéis bien una put vendida. Hay que saber como cubrir deltas con futuros o como paso en ese momento del mercado, con cualquier cosa que se pueda vender. Es decir tienes que tener una gran cuenta y una mayor experiencia y todavía una mayor psicología adecuada a esos momentos del mercado. Porque algo sea improbable no significa que no pueda ocurrir. En momentos donde hay pánico en los mercados, los grandes fondos se cubren con put (o vendiendo futuros) por lo que la volatilidad implícita de las opciones se dispara, los spread bid-ask se abren una barbaridad y cerrar o rolar una posición se hace muy difícil. No creáis porque los mercados "siempre suben" no significa que perdamos hasta la camisa rolando las puts. Seguramente después de fundiros la cuenta, el mercado subirá. Mi consejo es que cualquier sistema que sigáis: - Sabed lo máximo que estáis dispuestos a perder en esa operación. - Gestionéis el riesgo. - Limitéis vuestro riesgo.