Muchas gracias a los dos
El documento me han pedido al alquilarlo mediante la comunidad de Madrid. El precio que hay que pagar por realizar la escritura de aceptación, ¿cuanto puede suponer en precio? ¿es un porcentaje del valor catastral del piso? En ese caso ¿Es mejor realizar la partición y adjudicación de la herencia para pagar un gasto doble?
En el caso que indicas, en efecto, debería batir siempre al indice sin dividendos, siempre que no cobre más que los dividendos que se repartan.
En morningstar, lo comparan con el índice MSCI Spain NR, que es un índice que contempla la reinversión de los dividendos netos (aunque no es exactamente el mismo índice).
Es importante tener en cuenta los dividendos. Por ejemplo los valores de los índices son
IBEX 35 (sin dividendos) 9.846,00
IBEX 35 (con dividendos netos) 20.661,70
IBEX 35 (con dividendos) 23.566,20
Normalmente en las noticias se habla del índice sin dividendos, aunque sería más adecuado de hablar del índice con dividendos o al menos con dividendos netos.
En el caso concreto de la gestión pasiva, lo que debe preocuparnos es que los fondos sigan y hagan lo que haga el índice de referencia (así como el método de réplica, el préstamo de valores, etc...). En todo caso habría que plantearse si los índices a los que intentan replicar están correctamente diseñadas.
En cuanto a que si es una decisión correcta, habrá que ver que pasa. A corto plazo es mala, debido a la bajada de cotización. A largo plazo, habrá que ver paran que emplea el dinero de la ampliación para evaluarlo.
Llevan unos cuantos meses indicando esas tablas. Desde luego me parecen bastante interesantes, ya que si conseguimos tener una cartera con activos pocos correlacionados, la volatilidad del conjunto disminuye. Sin embargo, hay que tener en cuenta las siguientes consideraciones:
- Las correlaciones pueden variar a lo largo del tiempo.
- Pueden no ser muy útiles para fondos de gestión activa ampliamente diversificados, como renta variable global o mixtos flexibles. En estos casos el gestor tiene tanta libertad que puede cambiar la ponderación entre activos.
En mi opinión, un factor a tener en cuenta es la baja rentabilidad que da la renta fija. Con unos tipos de interés tan bajo, la gente busca obtener rentas de otras formas. Y una de ellas es recurrir a empresas con alta rentabilidad por dividendo.
Sinceramente no se si hay una 'burbuja de dividendo'. Lo que ocurre (y ha ocurrido siempre) es que no se debe comprar una acción por el % de rentabilidad de dividendo. Hay que tener en cuenta si es sostenible: que los beneficios sean crecientes, que payout no sea demasiado elevado, que no se endeude para pagar dividendo, etc. También hay que tener en cuenta que es renta variable, con la volatilidad que puede tener.
El problema de los inversos (y generalmente apalancados) es que su rentabilidad no solo depende del valor inicial y final del índice, si no del 'camino' que ha seguido. Es lo que implica que la rentabilidad inversa sea diaria.
Para explicarlo es más fácil con un ejemplo. Imaginemos un índice que empieza en los 3 casos en 1000 puntos y una inversión de 1000 euros en un ETF inverso:
1- El índice baja un día un 1%
Valor final del índice 1000*(1-0,01)=990 puntos (pérdida de un 1%)
Valor del ETF= 1000*(1+0,01)= 1010 euros(ganancia de un 1%)
2- El índice sube un día un 10% y baja un 10% al día sigiente:
Valor final del índice 1000*(1+0,1)*(1-0,1)=990 (pérdida de un 1%)
Valor del ETF= 1000*(1-0,1)*(1+0,1)=990 (pérdida de un 1%)
3- El índice sube un día un 20% y baja un 17,5% al día sigiente:
Valor final del índice 1000*(1+0,2)*(1-0,175)=990 (pérdida de un 1%)
Valor del ETF= 1000*(1-0,2)*(1+0,175)=940 (pérdida de un 6%)
En los 3 casos el resultado final del índice es el mismo, pero el valor del ETF es distinto. He puesto ejemplos un poco drásticos para que se vea mejor el ejemplo. En general, cuanto la tendencia bajista sea más directa (sin menos rebotes), el ETF irá mejor.
El problema es que la mayoría de las veces me aparece como número desconocido. He visto por internet que normalmente llaman por motivos de descubiertos en tarjetas. También he visto que al cabo de unos meses se acaban cansando... A ver si es cierto