Andreas balart

Andreas balart 02/09/12 21:11

Ha comentado en el artículo Pescanova intenta retomar el rumbo

Juan, ¿Qué opinión te merece la Sociedad Anónima Damm? Lo pregunto a colación de Pescanova, pero con independencia de su participación en ésta. Se trata de una empresa un tanto sui generis: parece bastante saneada (y cauta y pautada en sus inversiones) pero demasiado grande como para estar cotizándose en corros. Un saludo. AB

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Andreas balart 11/10/10 20:49

Ha comentado en el artículo Gamesa. Atrapada entre el precio del petroleo y las subvenciones

Nuevas posiciones cortas, a 8 de octubre: GAMESA CORPORACION TECNOLOGICA, S.A. 08/10/2010 3,527 24/09/2010 4,748 10/09/2010 2,507 27/08/2010 2,055 13/08/2010 1,597 30/07/2010 0,697 16/07/2010 0,759 06/07/2010 0,781 28/06/2010 0,629 http://www.cnmv.es/Portal/Consultas/EE/PosicionesCortasSeries.aspx?nif=A-01011253 De éstas, más de una tercera parte le corrresponde a estos señores: Titular de la posición: EGERTON CAPITAL LIMITED PARTNERSHIP 24/09/2010 1,218 21/09/2010 1,131 16/09/2010 0,960 26/08/2010 0,645 23/08/2010 0,558

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Andreas balart 05/10/10 15:48

Ha comentado en el artículo Gas Natural va tomando cuerpo.

Fitch coloca ratings de Gas Natural en lista de vigilancia 05/10/2010 - 12:01 http://www.finanzas.com/noticias/minuto/2010-10-05/357449_fitch-coloca-ratings-natural-lista.html La agencia de calificación de crédito Fitch ha situado el rating de largo plazo "A" de Gas Natural en su lista de vigilancia con posibles implicaciones negativas. Mantiene el rating de corto plazo en "F2". Este movimiento viene después del fallo en contra del Tribunal de Arbitraje en su conflicto con Sonatrach. "Estas cuestiones junto con unas expectativas peores de los resultados para Gas Natural debido al difícil entorno podrían resultar en unos parámetros crediticios que no están en línea con el rating de A-", dice Fitch. # # #

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Andreas balart 04/10/10 19:25

Ha comentado en el artículo Gamesa. Atrapada entre el precio del petroleo y las subvenciones

RBS espera buenas noticias del guidance de Gamesa, pero rebaja su BPA para 2011 Recorta también su precio objetivo hasta 5,40 euros desde los 7,50 previos http://bit.ly/aNRVLL El próximo jueves, mientras Banesto inaugura la temporada de resultados del tercer trimestre, Gamesa dará a conocer su guidance para el ejercicio 2011 (sus cifras trimestrales no se publicarán hasta el 11 de noviembre). Aunque RBS espera noticias positivas, ha decidido rebajarle su estimación de beneficio por acción (BPA) para el año próximo un 7% (un 15% el BPA de 2012) y recortar su precio objetivo hasta 5,40 euros desde los 7,50 anteriores (reitera comprar). Así, señalan estos analistas, “los objetivos para 2011 pueden sorprender positivamente, sin embargo, la puesta en valor de sus granjas eólicas no cristalizará pronto”. En este sentido, mejoran su previsión de MW vendidos desde 2.850MW hasta 3.060. “Esperamos una caída en las ventas a Iberdrola Renovables en base anualizada, ya que creemos que el acuerdo de turbinas de 4,5GW se extenderá ahora hasta 2015. Sin embargo, estimamos un fuerte comportamiento en China, Sudamerica e India, que compensará con creces este descenso”. Al mismo tiempo, apuntan, “esperamos que la demanda en España se recupere de forma solida en 2011, tras un decepcionante 2010 durante el cual las instalaciones eólicas han caído entre un 60% y un 70%”. Si bien, prevén cierta presión en los precios, dada la creciente exposición del grupo a China, donde la competitividad es especialmente agresiva, principalmente por parte de Vestas. # # #

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Andreas balart 02/10/10 02:12

Ha comentado en el artículo Gas Natural va tomando cuerpo.

Bdl333, En tu análisis, asumías un BPA de 1,11€, lo cual nos daría un total de 1.023 millones. Con la nueva situación, y tomando la hipótesis más pesimista, si el resultado consolidado neto de 2010 se reduce, según admiten, en 450 millones, nos daría unos 573 millones de neto, o lo que es lo mismo, 0,62€ de BPA. Luego: tomando como baremo el PER de 13,30 veces (7,5% de rentabilidad) que usualmente aplicas, el precio máximo de compra se me hunde a 8,27€, un 23% por debajo del cierre de hoy viernes. ¿Te cuadra? ¿O es quizás un cálculo demasiado en sucio, a tu juicio? PS. Bueno, también habrá que tener en cuenta esto... "En la medida que los efectos del laudo no se pueden considerar como ciertos ni definitivos, tanto en la actualidad como a futuro, GAS NATURAL FENOSA no ha tomado ninguna decisión que modifique su política de dividendos." ... aunque está redactado de un modo que demasiado lábil. Se cubren las espaldas cara a posibles sorpresas. Y el efecto a largo de esto, claro: "En relación con el Plan Estratégico 2010-2014 de GAS NATURAL FENOSA, y también si se considera todo el efecto del laudo y ningún resultado en las acciones legales ni en la renegociación de las actuales condiciones comerciales, la previsión del EBITDA anual se vería reducida en una cifra que, para el ejercicio 2012, sería de aproximadamente € 400 millones, en el marco del escenario energético contemplado en el mencionado plan." A.

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Andreas balart 02/10/10 02:10

Ha comentado en el artículo Gas Natural va tomando cuerpo.

Bdl333, En tu análisis, asumías un BPA de 1,11€, lo cual nos daría un total de 1.023 millones. Con la nueva situación, y tomando la hipótesis más pesimista, si el resultado consolidado neto se reduce, según admiten, en 450 millones, nos daría unos 573 millones de neto, o lo que es lo mismo, 0,62€ de BPA. Luego: tomando como baremos un PER de 13,30 veces (7,5% de rentabilidad), el precio máximo de compra se me hunde a 8,27€. ¿Te cuadra? ¿O es un cálculo demasiado sucio?

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Andreas balart 01/10/10 22:43

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Sonatrach exige a Gas Natural pagar 1.970 millones de dólares por el laudo http://www.google.com/hostednews/epa/article/ALeqM5jRFijjsJ_85Sp-31ytr9B9mjyMaA?docId=1376359 Barcelona, 1 oct, 20h40 (EFE).- Gas Natural Fenosa ha cifrado hoy oficialmente la cantidad que el grupo público argelino Sonatrach pretende facturar a la compañía española por el laudo de los contratos de gas, en un total de 1.970 millones de dólares, según se ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Gas Natural Fenosa destaca en su nota su voluntad de mantener su política de dividendos y analiza el impacto negativo que podría tener el laudo, que la gasista califica de "abusivo", en el peor de los escenarios posibles. El laudo es el resultado de un arbitraje internacional, dictado en París, para solventar el conflicto entre Gas Natural y Sonatrach sobre la revisión de precio de los contratos de suministro de gas que se recibió de Argelia a través del gasoducto Magreb-Europa entre 2007 y 2009. En el caso de que no prosperara ninguna de las medidas emprendidas en relación con el citado laudo, ni las revisiones de precios, y considerando las provisiones contabilizadas al efecto y las repercusiones a determinados clientes, "el resultado consolidado después de impuestos de Gas Natural Fenosa del ejercicio 2010 se estima podría verse reducido como máximo en aproximadamente 450 millones de euros", según se señala en la nota de hoy. Respecto al plan estratégico 2010-2014 de Gas Natural Fenosa, el grupo español considera, también en la perspectiva más negativa, que "con todo el efecto del laudo y ningún resultado en las acciones legales ni en la renegociación de las actuales condiciones comerciales, la previsión del EBITDA -beneficio operativo bruto- anual se vería reducida en una cifra que, para el ejercicio 2012, sería de aproximadamente 400 millones de euros". Gas Natural justifica el mantenimiento del dividendo "en la medida que los efectos del laudo no se pueden considerar como ciertos ni definitivos, tanto en la actualidad como a futuro". Por ello "Gas Natural Fenosa "no ha tomado ninguna decisión que modifique su política de dividendos", se asegura en el comunicado de hoy. El laudo que finaliza el procedimiento arbitral decidió el derecho de Sonatrach a un incremento del precio a partir de 2007, del que se deriva este pago en compensación de los efectos retroactivos máximos facturados por Sonatrach a Gas Natural en ese período. "Gas Natural Fenosa considera dicho laudo abusivo, desproporcionado y muy alejado de las condiciones reales del mercado, por lo que está llevando a cabo las acciones oportunas en defensa de sus intereses", se señala en la nota. El laudo ha sido impugnado por la compañía española ante el tribunal federal de Suiza y asimismo, Gas Natural Fenosa ha solicitado la apertura del proceso de revisión de precio de dichos contratos para tener en cuenta "los profundos cambios ya producidos, así como la situación actual de los mercados mundiales y, en especial, del español", tal como se prevé en los correspondientes contratos. Gas Natural Fenosa recuerda que el impacto en los precios del aprovisionamiento de gas relativo a dichos contratos en el ejercicio 2010 y en los años sucesivos dependerá de los resultados de las revisiones en curso, así como de los otros procesos abiertos contra el propio laudo. # # #

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Andreas balart 01/10/10 22:07

Ha comentado en el artículo Gamesa. Atrapada entre el precio del petroleo y las subvenciones

Pero mientras estas posiciones bajistas no se vayan cerrando, el valor debiera ir para abajo, ¿verdad? Por cierto, uno de los dos bajistas, con una posición corta, ayer mismo, del 0,579%, se ha situado por debajo del 0,5%. Carravín: el miércoles que viene, día 7, Gamesa presentará su nuevo plan estratégico. A.

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Andreas balart 28/09/10 21:30

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Una de las dos posiciones cortas más grandes ha empezado a soltar lastre: Meditor Capital Management Ltd 0,708% a 28/Sep/10. El histórico es: 27/Sep/2010 0,846 24/Sep/2010 0,944 23/Sep/2010 0,716 17/Sep/2010 0,611 16/Sep/2010 0,550 http://www.cnmv.es/Portal/Consultas/EE/PosicionesCortas.aspx?nif=A-01011253 http://www.cnmv.es/Portal/Consultas/EE/PosicionesCortasComunicaciones.aspx?nif=A-01011253&idDecl=HSR0000010

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Andreas balart 27/09/10 21:10

Ha comentado en el artículo Gamesa. Atrapada entre el precio del petroleo y las subvenciones

Hola, De hecho, revisitando la web de la CNMV, el porcentaje de posiciones cortas es más abultado que la de las dos compañías que suman el 2%: Total de posiciones cortas (**) el 24/09/2010 : 4,748% (**) Este dato incluye la suma, a la fecha de referencia, de las posiciones individuales (superiores al 0,5%) detalladas en la tabla superior más el total de las superiores al 0,2% e inferiores al 0,5%. http://cnmv.es/Portal/Consultas/EE/PosicionesCortas.aspx?nif=A-01011253

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Andreas balart 27/09/10 14:33

Ha comentado en el artículo Gamesa. Atrapada entre el precio del petroleo y las subvenciones

¡Muchas gracias! Excelente análisis. Ciertamente, el 2% de posiciones bajistas es algo que hace que valga la pena estar a la espera/expectativa. Andreas

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Andreas balart 21/09/10 22:18

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Perdon, quise decir "y un 66% desde septiembre del año pasado". A.

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Andreas balart 21/09/10 19:23

Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog

Buenas tardes Bdl333, Me preguntaba si tienes alguna opinión formada respecto a Gamesa. Es cierto que está en un sector problemático, y con una participación por parte de Iberdrola que podríamos calificar de proclive a los conflictos de intereses, pero a los a los niveles que cotiza (5,30 €: un 50% de caída desde enero, y un 33% desde septiembre del año pasado), se me antoja que el precio se ha puesto muy interesante. Un saludo (me encanta tu blog, de verdad) Andreas

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