alhuerto
05/03/15 16:37
Ha comentado en el artículo El insostenible dividendo de la Saeta (directa al corazón del inversor minoritario si osara ponerse a tiro)
ir al comentario
¡Hola Solrac!
Efectivamente, el 7% del impuesto va contra ingresos y yo no lo he tenido en cuenta. Ahí ya hay un buen mordisco.
Respecto a la reforma, ésta es plenamente operativa desde junio de 2014 y, si los contables han hecho su trabajo -que lo habrán hecho, obligados por la salida a bolsa-, el efecto debe ya dejarse notar en 2014.
La desincentivación del uso del gas efectivamente provoca caídas de producción (que se ven en sus proyecciones), pero la gran mayoría del incentivo es fijo e independiente del número de MWh que produzcan cada año. Por desgracia, en mi opinión, este desincentivo sólo perjudica a los españoles, que ahora "incentivamos" las termosolares y luego estas no son tan eficientes como deberían.
He recuperado la última actualización de tarifas previa a los palos que dio el gobierno y para las termosolares era de algo menos de 300€/MWh. Ahora, después del 7% de tasa a los ingresos, estas plantas se quedan con 260, lo que supone un recorte del 13%.
A este recorte se le debe sumar la menor producción (por el asunto del gas), y quizás lleguemos a un 20% de recorte. Y habrá otras más afectadas, no sé. Puede ser. En cualquier caso, un 20% menos de ingresos debería ser agujero suficiente como para ser un problema.
Los eólicos puedo afirmar que NO han quedado nada mal. De los 23.000 MW eólicos que hay en España, más de 7.000 MW (más de un 30%) se han quedado sin primas. En concreto, todos los anteriores al año 2004. Pero mira tú por donde, Saeta sólo tiene parques de 2007 y posteriores. Koplowitz tiene que darse cabezazos contra la pared...
Dicho todo esto, me faltan conocimientos para atacar la parte contable. Que una empresa tan apalancada no tenga beneficios durante muchos años es normal. Y hay artificios contables para repartir caja (porque caja tendrán, lo que no tienen es beneficio por el efecto de las amortizaciones y del pago de intereses de la deuda).
¿Hay en el folleto alguna proyección que sea a 15-20 años?