Participaciones del usuario AlejandroMartín

AlejandroMartín 09/07/18 14:38

Ha respondido al tema Seguimiento de Horos AM

Hola enricfd, Si, esperemos que así sea. Próximamente debería estar el plan de pensiones disponible en Inversis de forma automática y también deberían aparecer los liquidativos en Morningstar. Ya están disponibles los de los fondos Horos Value Iberia y Horos Value Internacional. De momento, puedes consultarlos en la portada de nuestra web www.horosam.com Saludos

AlejandroMartín 09/07/18 14:28

Ha respondido al tema Seguimiento de Horos AM

Hola Daharcuo, Beni15 y javi_talavera, Agradecemos a los tres los comentarios. La pregunta no tiene respuesta sencilla. Volviendo sobre el tema del tamaño y potencial cierre de los fondos, esta es una cifra que no nos parece fácil de determinar. De cualquier forma, esa cifra de patrimonio que comentas de alguno de nuestros competidores nos parece una cifra muy elevada para nosotros. ¿Por qué no podemos dar una cifra? Nos hemos sentado a pensar sobre esto muchas veces, pero, ¿cuál es esa cifra mágica? ¿cuándo vas a alcanzar esa cifra? ¿podrás en ese momento gestionar esos activos o debías haber cerrado antes o después? No es fácil ser capaz de responder esas cuestiones, hay muchas variables que entran en esa ecuación, por ejemplo: ¿Tendremos un equipo de gestión más grande que permita hacer cosas diferentes o analizar más compañías? ¿Estará el mercado en máximos o en mínimos cuando alcancemos la cifra de patrimonio que somos capaces de gestionar? Si está en mínimos, probablemente haya más alternativas de inversión y por tanto, sea más fácil invertir más dinero. El momento en el que se alcance ese nivel, también es importante. El mundo sigue creciendo, y si ese nivel se alcanza en 10 años, probablemente ese nivel tenga que ser más elevado que el que pudieras establecer hoy. De momento, somos una gestora pequeña, tenemos clara la ruta y que la rentabilidad para el partícipe está en el centro de todas las decisiones. Saludos, Alejandro

AlejandroMartín 09/07/18 13:01

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Hola enricfd, Efectivamente. Tienes razón en las apreciaciones que comentas. El modelo de negocio de Horos Asset Management a diferencia de otras gestoras es un modelo de negocio sin retrocesiones, apostamos por menor patrimonio bajo gestión pero más rentable para la gestora, algo que pensamos que a largo plazo es mucho más beneficioso para el partícipe. En determinadas entidades como BNP que funciona a través de Allfunds, entendemos que pueda cobrarse un extra en algunos casos. También otras entidades como Inversis, Tressis, otros clientes de Allfunds o en directo con la gestora, no se cobra una comisión adicional. Saludos

AlejandroMartín 08/07/18 22:39

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Hola anselmo mancebo, La verdad es que no vemos claro lanzar un fondo de renta fija. Aunque entendemos que algunos clientes se sientan cómodos con un fondo diseñado para “aparcar el dinero en las caídas” pensamos que esa estrategia no suele funcionar a los clientes a largo plazo y que además es un producto donde no somos capaces de aportar valor. En la siguiente diapositiva que presentábamos en el webinar, se recogen los efectos de “perderte” los días de grandes subidas en el S&P (que suele ser los días que vienen después de grandes caídas). Saludos, Alejandro

AlejandroMartín 06/07/18 12:26

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Hola Beni15, Muchas gracias por tu comentario. Nos parece que para el tipo de gestora que queremos tener a futuro, con una gestora con un tamaño de fondos limitado y además con un buen servicio al cliente, ese 1.8% de comisión de gestión sin performance fee y en el que nosotros asumimos el coste del research es razonable. En estos tiempos en los que las comisiones están en boca de todos, es importante pensar en que esos ingresos que se cobran son la gasolina de los resultados de mañana. Saludos

AlejandroMartín 02/07/18 16:49

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Hola Parria, Muchísimas gracias por tus palabras y por tu confianza. Tenemos claro que el equipo de gestión es muy importante, pero también el resto de compañeros que nos acompañan en esta aventura son fundamentales para llegar a buen puerto. De cualquier forma, seguimos intentando mejorar cada día. Saludos, Alejandro

AlejandroMartín 28/06/18 16:17

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Hola albertolari, Gracias por comentar. Estamos pensando todavía cómo hacerlo, aunque sin duda seguiremos con la misma transparencia de siempre en nuestras comunicaciones trimestrales. Con respecto a tu pregunta, somos de tener carteras concentradas con alta convicción, por lo que la lógica dice que el periodo de permanencia es alto. Dicho eso, el buen comportamiento de las ideas de inversión en los últimos años ha hecho que hayan tenido que salir algunas ideas de la cartera bastante rápido (bendito problema!) Eso sí, el número grueso de rotación (la rotación reportada) viene muy determinado por el rebalanceo de las posiciones de la cartera (ajustar esas posiciones al peso adecuado cuando varía sensiblemente el potencial), pero la realidad es que las principales posiciones suelen permanecer años en cartera y salen o entran muy pocas empresas (o ninguna) cada trimestre. Espero haberte aclarado, Saludos, Alejandro

AlejandroMartín 28/06/18 15:01

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Hola Breakeven, Muchas gracias por comentar. Entendemos perfectamente las cuestiones que planteas. Nuestro punto de vista en este sentido es que debemos ser transparentes con el partícipe sobre lo que la cartera puede generar a largo plazo, y por este motivo, trimestralmente, publicaremos el valor potencial de cada fondo. Este valor potencial a 3 años es simplemente la consecuencia del trabajo de análisis compañía por compañía de cada uno de los nombres de la cartera, no es un compromiso de lo que va a suceder. Además, es una herramienta muy importante a la hora de asignar los pesos en la cartera de las diferentes compañías, e influye a la hora de decidir si una compañía es lo suficientemente buena para sustituir a otra que ya está en cartera. Dicho esto, nuestro trabajo es conseguir que ese potencial cada día sea más alto. La explicación que comentas, la aclarábamos unos comentarios más arriba: Con respecto al potencial que indicas, el potencial de Horos Value Internacional es del 85% a 3 años vista, lo que como bien indicas, es una TIR muy superior a ese 8-12% que sería muy satisfactorio a largo plazo. Dicho eso, entendemos que el camino es complicado, que a veces nuestras valoraciones son erróneas o nuestras tesis de inversión equivocadas, y eso minora a 3 años vista el potencial. También podemos destacar que a largo plazo no siempre se cumplen nuestras tesis de inversión a 3 años, aunque al final se acaben cumpliendo a 5 años, lo que disminuye esa TIR. Por todo eso, y porque "da vergüenza" poner en un papel una TIR esperada > al 20% nos parece un objetivo razonable hablar del entorno del 10%. Pero obviamente, lo que dirige la cartera es el potencial, y son los números con los que trabajamos para incorporar nuevas ideas de inversión a la cartera. Espero que te hayamos podido aclarar algo. Saludos, Alejandro

AlejandroMartín 21/06/18 19:28

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Hola Ricard lukonde, No hay comisión de reembolso. Saludos

AlejandroMartín 21/06/18 12:58

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Hola Bacalo, Si, somos conscientes que la tecnogía de momento, tiene mucho que mejorar. Pondremos todo de nuestra parte, aunque aquí el esfuerzo del proveedor es clave. Estamos a tu disposición si quieres hacerlo de forma digital con firma física o incluso presencialmente en nuestras oficinas. Saludos