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Alejandro Martínez 18/05/15 13:08
Ha comentado en el artículo ¿Hay riesgo en la renta fija?
Hola Gonzalo, gracias por tu pregunta. La veo consolidando, y si tengo que hacer apuestas creo que construirá poco a poco un ascenso hacia la irracionalidad de nuevo (tires próximas a cero). Es una cuestión de flujos de dinero entrando con el objetivo claro de comprarlo todo, nada más. Lógicamente mi opinión es personal, no profesional. Un saludo cordial, Alejandro.
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Alejandro Martínez 13/05/15 18:00
Ha comentado en el artículo Cuando explote la renta fija
Gracias por tu comentario Trapero. Si no me equivoco me preguntas por una subida de tires cuando eres propietario del bono, ¿es así? Una subida de tires como la que provocaría una subida de tipos, por ejemplo, deja pillados a los bonistas con una cierta minusvalía por la caída de los precios. En esta situación la pérdida ya la tienes, y realizarla para comprar otro bono sólo hará rico al broker. No es diferente de tener una acción en pérdidas y no querer vender: la pérdida ya está ahí. En el caso del bono, cambiar al del 4% no te soluciona la operación porque entras con menos dinero. Gracias, Alejandro. P.D.- Muy buena Moonrise Kingdom.
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Alejandro Martínez 11/05/15 17:50
Ha comentado en el artículo Cuando explote la renta fija
Hola bane1, gracias por tu comentario. No seré yo quien descarte la japonización, yo creo que has dado en el clavo, pero aunque es un escenario posible yo creo que lo evitaremos. Dejando a un lado la cuestión demográfica (eso sería otro post), el motivo fundamental es la cantidad de dinero que acabará inundando la economía, y para eso (y por orden) primero ha de ir a la RF y después a la RV. Primero a la RF hasta que los tipos se agoten, cosa que está ocurriendo a la carrera, y entre corrección y corrección de la RF (como ahora) la RV va recibiendo dinero hasta que las valoraciones acaben desconectándose de la realidad. Entre una cosa y otra los bancos irán cumpliendo sus requerimientos de capital (como están haciendo) y empezando a prestar (los bancarios ya tienen objetivos de activo), y una inflación normal como consecuencia es casi inevitable. Cuando veamos esto durante un tiempo el BCE empezará a cambiar su discurso, anticipando la subida. Y cuando los tipos suban al 0,50% que comentas se producirá una revisión muy brusca de las valoraciones de las compañías cotizadas, ya que casi todas utilizan el método de descuento de flujos de caja. Con éste método y los tipos al 0% los resultados son un poco místicos, pero al 0,50% son muy reales. Mientras tanto seguimos en estado de excepción, pero los principios hay que mantenerlos: Bajo ningún concepto intentar adivinar lo que vendrá, tan sólo adaptarse a lo que va ocurriendo y evitar los trenes de mercancías cuando van en nuestra contra. Como la RF con tires negativas. Gracias bane1, Alejandro.
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Alejandro Martínez 07/04/15 12:39
Ha comentado en el artículo ¿Qué moverá el mercado en 2015?
Hola David! Para mí la clave está en qué haces con el dinero. Como ya sabemos, el PIB crece vía consumo o vía inversión, nada más, y ahí tienes la diferencia entre los países A y los países B. Un crecimiento basado en pasar la lata, donde el dinero se destina al consumo de manera regular, nunca creará valor y dependerá siempre de la respiración artificial. Una sociedad aversa al riesgo y sin visión de futuro no es prudente, es peligrosamente ignorante, y no perdonará al emprendedor ni al fracaso: Es una enemiga del progreso. Una sociedad que valora la creación y las nuevas ideas cometerá errores, seguro, pero tiene garantizado el progreso porque aprenderá mucho en el camino. Por eso la solución pasa siempre por la sociedad: - A 20 años: Cambiando el sistema educativo (para romper el sesgo actual hacia la fabricación de empleados en serie). - A 10 años: Incentivos fiscales al capital riesgo (para facilitar el flujo de inversión y llenar el hueco que los bancos no atienden) y a la creación de entidades de crédito (el oligopolio actual será letal). - A 5 años: Incentivos fiscales SIGNIFICATIVOS a la creación de empresas. Lógicamente esto es muy, muy breve e incompleto pero por ahí van los tiros.
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