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Albertos 27/12/25 23:18

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Buenas noches,Hago aquí un repaso general de mis rentabilidades anuales y un pequeño análisis, como están haciendo de forma constructiva otros compañeros en el foro.Mi cartera concluye el año -cierro ya pues me voy a ausentar en los próximos días- con una rentabilidad del 8,5%, lo que objetivamente para una cartera con el 65% RV/30%RF/5% Liquidez me hace sentirme muy satisfecho. El apartado de pensiones ha sido más favorable, con un +15% (Indexa más rentabilidad + algo de Cobas Global PP).En el apartado de fondos que más han aportado positivamente encontramos, curiosamente, dos productos españoles: Magallanes European (cerca de +29%) y Cobas Internacional (algo más del +25%). También muy interesante la aportación del Nomura Japan Value, que firma casi un +20% y eso sin cobertura de yen.Por lo que respecta a los detractores de rentabilidad nos encontramos con Fundsmith (-4,7%), Guinness Global Eq. (-1,73%) y uno de los "héroes" de los últimos años, el MSS Global Opp. (-1,38%). Obviamente, sobra decir que el mayor detractor de todos ha sido la divisa, fundamentalmente el USD pero también el JPY: eso sí que ha supuesto un buen mordisco a las rentabilidades finales del año aunque, en todo caso, no me hace replantearme mi política de no cobertura en los fondos.En el apartado de RF mis fondos estructurales finalmente no han brillado especialmente: el Flossbach BO (2,55%) y el Schroeders Euro Corporate Bond (3,66%) me han dejado un poco frío, y a duras penas han sido compensados en este segmento de RF por los fondos periféricos que tengo y que sí que están aportando más (Algebris 6% y Candriam Euro HY 5,22%). En todo caso, sigo confiando en la misma estructura, y he ido añadiendo a los periféricos el muy mencionado por aquí DCNA Alphe Bond como idea distinta de inversión en el segmento.Las aportaciones extra realizadas en las bajadas derivadas del liberation day dieron sus frutos y, como he comentado en algún post anterior, he retirado el dinero extra añadido durante ese período de la RV de nuevo a RF y liquidez, a la espera de utilizarlo en posteriores crisis.Este fin de año no voy a hacer grandes rebalanceos, tal vez algo del Magallanes al Guinness, pero nada especialmente significativo, pues del Guinness y del Fundsmith no retiré las aportaciones extras realizadas tras la crisis de marzo/abril y considero que ya es un rebalanceo en sí mismo.Por lo que respecta a cambios de fondos, sigo considerando simplificar mi cartera unificando los fondos de pequeñas compañías que tengo en uno solo global (el Janus Henderson es un candidato, pero tengo que estudiarlo más).Por otro lado, llevo ya un tiempo considerando cambiar el BGF European Flexible a otro fondo. Es un fondo que lleva conmigo mucho tiempo e históricamente me ha dado unos muy buenos resultados, pero los últimos años creo que ha perdido brillo debido probablemente a la salida como gestor del fondo de un grande como Allister Hibbert en 2021. Sigue siendo un buen fondo, pero creo que los hay mejores en el panorama. Estudiaba para ese segmento el Wellington Strategic Europena Eq., un fondazo con un gestor que lleva 15 años allí con unos resultados estupendos, pero según me dicen está en Soft Close -si alguien puede confirmarlo, se agradecerá-. Otros dos candidatos son el JPM Europe Equity Plus Fund, también con un equipo gestor muy potente, y el Eleva European Selection, por el que me estoy decantando últimamente. En todo caso, por supuesto, se aceptan sugerencias.Gracias a todos/as por comentar aquí, pues siempre es bueno leer reflexiones e ideas de inversión de unos y otros.Y, como he leído que el forero @e-t82 en breve estrenará paternidad, desde aquí desearle lo mejor en esa nueva experiencia, que sí que supone un cambio de vida y prioridades de impresionante magnitud. Y a todos/as, todo lo mejor para el 2026: muy buenas inversiones y, sobre todo... muy buen vida!!

Albertos 12/12/25 11:06

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

¿Estás haciendo algún movimiento especial en tu cartera, @rokurota ?Yo, sin grandes rotaciones, he deshecho el extra de RV que introduje en abril-mayo con las bajadas del liberation day. Había llegado a un 70% en RV, y lo he querido reducir de nuevo, ahora estoy en 65-66%. Y creo que voy a pasar algo más a RF en próximas fechas, sin volverme loco, pero acercándome más al 60% -según mi perfil, salvo excepciones, siempre me muevo entre el 60-70%-. Un colchoncito de liquidez o RF corto para afrontar los rainy days que puedan llegar.Creo que puede ser bueno adoptar una postura prudente en estos momentos de máximo tras máximo.Por lo demás, llevo pensando una simplificación de mi cartera unificando algunos fondos. En Small Caps tengo cuatro posiciones abiertas, que me es difícil seguir y acompasar (USA T Rowe Price LU1862449409, que no está funcionando especialmente bien. Asia el Fidelity Asian Smaller LU1261430877; Europa el Janus Henderson Pan European Smaller LU0892273995; y en Japón MG Japan Small LU1797817944). Sí que quería conservar una posición en Japón, pero las otras tengo que reflexionar y ver alternativas de simplificación que me permitan seguir mejor la cartera. Se aceptan sugerencias.

Albertos 10/12/25 17:37

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Como hemos comentado en alguna ocasión, el fondo central de RF de mi cartera es también el Flossbach, @rokurota . Ahí coincidimos.Ahora, vaya racha que lleva, se ha plantado en menos de un 3% YTD de rentabilidad en pocos días. Y eso que estuvo rozando el 5%.En fin, sacaremos el paraguas hasta que deje de llover... entiendo que la estrategia del gestor dará su resultado en el medio plazo.

Albertos 05/12/25 13:03

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Hola @pincon La línea que comentas me parece correcta, incluso yo mismo decidiría cubrir parcialmente si nos fuéramos a los extremos de la banda (el EUR llegó a los 1,6 USD en 2008, por cierto, más allá todavía de lo que indicabas). Pero, personalmente, yo dejaría más margen sin cubrir, sobre todo porque, como tú mismo indicas, estamos cerca de la media histórica del EUR/USD. Pero, evidentemente, es tu opción, la cuestión es mantenerla a lo largo del tiempo con consistencia y ver si funciona. Dale una vuelta en frío, a la larga igual te compensa.Por otro lado, tener un 30% en fondos globales -por supuesto, dependiendo del perfil- no me parece ningún exceso, todavía más si no tienes ninguno exclusivamente de USA. Yo mismo tengo ese 30%, más otro 8,5% directo en USA, y eso que otro 30% lo tengo en RF.El tema de las coberturas se ha puesto de moda este año por el abrupto movimiento a la baja del USD. Es curioso ver cómo hay asuntos que nunca salen en el foro y, de repente, comienzan a dedicarse posts a los mismos debido a su "actualidad". Lo mismo que la mención de determinados fondos: por poner un ejemplo, los Cartesios -muy buenos fondos con un gran alineamiento de los gestores- han pasado años desapercibidos, y ahora que están teniendo un rendimiento muy positivo vuelven a la palestra y a ser mencionados en muchos comentarios (en la época de 2017-2018 también se mencionaba mucho a los Cartesios).Es difícil alejarse del ruido...

Albertos 04/12/25 17:47

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Hola @pincon El tema del coste de cobertura nos ocupó hace unos meses a algunos foreros de rankia y le dedicamos algunos posts (ver, por ejemplo, #26369). Según la información que yo manejo -y que debatimos en su día-, la cuestión va en la línea expuesta por el compañero @diegolong (que fue uno de los que intervino en aquella conversación, conjuntamente con el forero @anton74 , que también expuso su posición). Así, el coste depende del diferencial de tipos de interés entre el EUR -moneda de origen- y la moneda a cubrir -por ejemplo, el USD, aunque puede ser cualquier otra-, más una prima a pagar por la cobertura. Se suele realizar por medio de "rollings" periódicos de derivados sobre las posiciones de las monedas en cuestión, aunque dependiendo de la industria que se tome de referencia la cobertura puede tomar diferentes formas (no es lo mismo una cobertura de fondos de inversión o de compra-venta a futuro de bienes, por ejemplo).Lo que indicas del diferencial es cierto: la cobertura, por sí sola, no justifica la diferencia de rentabilidad entre fondos, pues ello depende de factores múltiples que es complejo y largo explicar. Ojo: la cobertura también incide en un peor retorno si la moneda cubierta sube, esto es, si el USD llega a revalorizarse. Pero entiendo que no es el escenario central que manejas.En mi caso, abandoné las coberturas al USD hace ya tiempo y así sigo. Y las que tenía en Japón también las dejé después de las grandes caídas del JPY de hace unos meses y, para mi desgracia, ha seguido cayendo hasta mínimos históricos nunca vistos (cubrirse en Japón en los últimos 5 años ha sido altamente ventajoso). Sigo esperando una recuperación que me haga ganar en los fondos nipones también desde el lado de la moneda, pero cualquiera sabe lo que pasará.Recuerdo bien que @anton74 expuso que iba a reducir notablemente sus inversiones directas en USA y cubrir las internacionales, pues preveía un cataclismo para el USD que lo llevara a 1,6 EUR (corrígeme @anton74 si me equivoco en algo, hablo de memoria). En su caso, expuso el tema antes de que cayera a plomo el USD, lo que por lo que respecta a este año le habrá resultado beneficioso.Desde hace ya varios meses diría que el cambio USD/EUR desde el punto de vista técnico ha entrado en un canal lateral entre 1,15-1,18. Lo que va a pasar, pues no tengo ni idea... en un par de monedas juegan dos, no solo una: ¿Está el EUR tan bollante como para que el USD baje tanto en su par con EUR? A mi se me hace difícil verlo, pero no tengo la bola de cristal para saberlo. En fin, iremos viendo.Si quieres cubrirte, pues adelante. Percibo que en no pocos casos los inversores están cubriendo la moneda por lo que ha pasado en los últimos meses, y no tanto por lo que puede pasar en el futuro (sesgo de actualidad). Pero, por supuesto, es una opinión particular, y con ello no quiero decir ni mucho menos que tú te encuentres en esa situación.

Albertos 13/11/25 16:46

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Hola @lince73 ,Tu pregunta es la del millón de dólares, y en mi opinión solo puede responderse con más preguntas:1. ¿Qué es una "rentabilidad atractiva" para ti?; dicho de otra forma, ¿cuánta rentabilidad quieres conseguir con tus inversiones?.2. Unido a lo anterior, ¿qué es para ti "sin mucho riesgo"?; dicho de otra forma, sin meternos en tolerancias al riesgo y demás, ¿cuánto estarías dispuesto a perder, o a ver que baja el valor de tu inversión, sin ponerte -demasiado- nervioso o ansioso?.3. Y una tercera de la que no hablas y que también hay que hacerse: ¿hasta cuándo tienes pensado no tocar esos ahorrillos que dices que tienes para invertir?.Respóndete con sosiego, honestidad y sin prisa a esas preguntas y a partir de ahí ya puedes ir avanzando en productos concretos.Ánimo y mucha suerte.

Albertos 20/10/25 13:40

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Hola @halicate ,Me uno con vuestro permiso a esta charla que estás teniendo con @docetrece y @grome sobre PP y EPSV para dar algo de información sobre la tributación actual de las EPSV -soy residente fiscal en Bizkaia- y mi opinión sobre las aportaciones a esos instrumentos.Tal y como exponéis, la aportación a esos instrumentos va a beneficiar más a aquéllos con ingresos del trabajo más altos, pues restan directamente de la base general del IRPF. Eso quiere decir, para que nos entendamos, que si tu último escalón de tributación de IRPF lo tienes en un tipo de, pongamos, 45%, un ingreso a PP o EPSV de 1000 euros va a suponer que Hacienda te "devuelva" 450 euros en tu declaración de IRPF. Cuanto más alto sea el escalón/tipo que tribute -que va a depender básicamente de tus ingresos de trabajo-, mayor será la reducción por aportaciones a estos planes y, por lo tanto, mayor será el beneficio que tengamos en la operación.Si queremos perfeccionar el sistema y maximizar desde una perspectiva inversora el movimiento lo que podemos planificar, por ejemplo, es que esa cantidad que nos reduzcamos luego la canalicemos hacia un fondo de inversión. Así, una inversión de 1000 euros en un PP implicaría también una inversión paralela de 450 euros con el dinero que reduce en nuestra declaración de IRPF y que Hacienda nos devolverá -o que pagaremos de menos-.Por lo que respecta a las EPSV, en Bizkaia (en Gipuzkoa y Alava el sistema no es exactamente igual, aunque sí similar) se aprobó a comienzos de este año una nueva normativa por la que, efectivamente, los rendimientos de las EPSV van a estar exentos siempre que estos sean rescatados cuando te jubiles como rentas periódicas por un plazo de más de 15 años. Además, el máximo a aportar a EPSV particular al año es de 5000 euros, por lo que la reducción puede ser bastante relevante (puedes ser más que esto, aunque son matices que ahora serían complejos de explicar aquí). En resumen, lo que se pretende hacer es favorecer que se ahorre en las EPSVs y se invierta ese ahorro para que luego, al jubilarse, se tenga una renta paralela a la pensión, con la vista puesta a una posible "insuficiencia" del sistema público de pensiones. En mi opinión, es una medida muy acertada y que debería generalizarse, como ya he escuchado en algunos foros a niveles del Estado.Que los rendimientos de una inversión estén exentos es una medida que, teniendo en cuenta que hablamos de instrumentos de jubilación -inversiones que pueden ser perfectamente a 30 o más años y, por lo tanto, en los que actúa el interés compuesto de una forma brutal-, tiene un impacto muy potente en la rentabilidad final (después de impuestos) que saquemos al producto.El problema del dinero destinado a estos instrumentos -PP o EPSV- es su iliquidez, pues en general no pueden ser rescatados hasta la jubilación. En este sentido, hay que valorar si efectivamente no vamos a necesitar en ningún caso dicho dinero hasta ese momento. En mi opinión, esa reflexión va siendo más sencilla a medida que se van cumpliendo años: no es lo mismo tener 50 años y que tu horizonte de inversión a jubilación sea de 15 años, que tener 30 y que lo sea a 38 años. Por otro lado, como en todo en este mundo de la inversión, hay que buscar dentro del universo de productos de PP o EPSV el que sea de calidad y vaya a generarte una verdadera rentabilidad. En este sentido, si bien en mi cartera tengo todo fondos activos, mi cartera de jubilación la tengo confiada básicamente a Indexa, de momento en su modalidad 100% RV (tengo 50 años).Como en todo, entiendo que también en esto de los PP y las EPSVs hay que buscar el equilibrio, dependiendo de nuestras rentas del trabajo, edad, patrimonio y necesidad de tener disponible el dinero a invertir.

Albertos 04/10/25 23:18

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No molestas, @augur , faltaría más. Cada uno utiliza las métricas que estima oportunas.Suerte y un saludo.

Albertos 04/10/25 20:43

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Hola, @augur y @rokurota .Sin ánimo de entrometerme en vuestra conversación, pero al haber dado mi opinión positiva sobre el Guinness y destacado su carácter de "estabilizador" de cartera, me permito dar unos datos sobre los fondos de referencia.Entro en Ironia y comparto algunos datos que me parecen relevantes del Guinness IE00BVYPNZ31 (1) y el Vanguard Global Stoxx Index IE00B03HD191 (2) a 5 años -la plataforma no permite más-:Volatilidad: 1. 10.79% ; 2. 14,03%.Mayor caída: 1. 12,74%; 2. 18,46%.Tiempo de recuperación: 1. 48 semanas; 2. 100 semanas.Sharpe: 1. 0,88; 2. 0,76.El fondo de Vanguard que ha planteado @augur es un fondo estupendo, sin duda. Una gran opción en Gestión Pasiva para indexarse globalmente. Pero, al menos considerando los datos que he visto -salvo error en los mismos-, es más volátil, sus caídas son más pronunciadas y tarda bastante más en recuperarse. En resumen, la ratio riesgo-rentabilidad es peor para el Vanguard que para el Guinness.Por otro lado, efectivamente, el retorno anualizado 5 años del Vanguard me sale 14,08%, mientras que el del Guinness es 12,12%, aunque creo que es de justicia señalar que este año va fatal, y eso pienso que se deja notar aquí. De hecho, en la gráfica global que yo veo la rentabilidad de uno y otro se distancia precisamente hace cosa de un año.En fin, en la medida que yo mencioné en un post anterior que el Guinness me parecía un "fondazo", cosa que sigo pensando, me ha parecido procedente mencionar estos datos. Y ello no quita para señalar que la opción del Vanguard también me parezca una muy buena opción: la cuestión es con qué conjugas cada una de las opciones en tu cartera y, por supuesto, qué perfil de riesgo.

Albertos 02/10/25 12:27

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Hola docetrece,Me permito intervenir en esta conversación sobre el Guinness Global Equity que tienes con @rokurota y @topolucas .En mi opinión es un fondazo de los de tener en cartera a largo plazo y que te de estabilidad (también el JPM lo es, aunque con enfoque diferente). El equipo gestor del Guinness -básicamente Mortimer y Page- es de primera, tienen las ideas muy claras y las aplican a rajatabla. Habrá años en que te aporte más, otros -y esto es importante- en los que amortigüe caídas más graves y algunos en los que se quede rezagado, pero en el medio-largo creo que es una apuesta ganadora.Entiendo que cuando ves tu fondo en rojo en el año y, en general, todo lo demás sube puedes llegar a ponerte nervioso o, incluso, cuestionarte cambiarlo. En este sentido, recuerdo bien una conversación/discusión que tuve con un forero aquí hace como un año sobre Magallanes European. Decía que era malísimo y carísimo. Claro, el año pasado Magallanes European acabó en rojo, mientras que todo lo demás subía: en esas circunstancias es fácil criticar. Pero hoy, casi un 20% arriba en el año, ¿quién dice que Magallanes es malo?. Yo reforcé posición a principio de año -también en el Guinness- y ahora incluso he traspasado algo desde Magallanes, de cara a rebalancear. Sigo confiando plenamente en Iván Martín, pero tampoco está de más equilibrar la inversión.En resumen, si el producto es bueno y se confía en el trabajo de los gestores, hay que darle plazo en nuestras carteras, que en mi opinión en el largo se recogen recompensas.