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aciago

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aciago 21/09/23 10:39
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Aquí parece que AzValor no puede aplicar el argumento que dan en los fondos domiciliados en España sobre la propiedad intelectual de las ideas de inversión. Con lo cual sólo les quedan dos alternativas, no comprar en el fondo con Isin de Luxemburgo algunas de sus ideas por temas de propiedad intelectual, perjudicando a los partícipes de ese fondo. O comprarlas también, dejando sin sentido buena parte del argumentario sobre la propiedad intelectual de las ideas de inversión, dado que ni el regulador luxemburgués está dispuesto a tragar con esa idea ni AzValor a renunciar a los ingresos que obtiene de los fondos domiciliados en Luxemburgo.
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aciago 16/05/23 10:57
Ha respondido al tema Smart Social Sicav
En esa época estaba en finect y había unos cuantos mensajes del gestor y del presidente que deberían ser líneas rojas para un inversor algo curtidos. Vender rentabilidades de RV con poca volatilidad o que el riesgo es igual que estando corto que estando largo, entre otros, son conceptos que para el que no cree en los reyes magos, suelen ser indicativos de peligro. Por otro lado el primer año y pico funcionó muy bien, pero ya se sabe que es un plazo que no demuestra nada. Además para el que siguiera la operativa, la sospecha de estar utilizando martingala, eran cuando menos preocupante. Tampoco hay que martirizarse en exceso por ello. Todos, terminamos comprando algunos mensajes que no son lo que parecen. Pero por eso hay que ser cuidadoso y evitar caer en lo que nos gustaría que fuera el mercado pero ya deberíamos empezar a saber que no es. El enfoque de riesgo que se vende desde el AT suele ser muy delicado para el que pretende ser inversor a largo plazo. No digo que no sea posible, digo que hay que asegurarse bien que se entienden los riesgos. 
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aciago 11/05/23 00:07
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Se olvida usted de las dosis de humor del bueno que nos ofrecen de tanto en cuando según que gestores.Repiten una y otra vez el gran riesgo que supone invertir en el S&P500 para luego atreverse incluso a recomendar el fondo de su amigo de turno que igual no ha demostrado nada como gestor ni se espera ya que lo haga ( como Espeleosín en el caso de Guzmán).
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aciago 09/05/23 11:19
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Tal vez el problema está en que dicen, AzValor y la gran mayoría de gestoras, buscar un perfil de cliente que lleva bien la volatilidad y que no se ponga nervioso cuando el mercado se pone feo, ni tampoco cuando la gestora lleva una estrategia diferenciada del sentimiento de mercado. Pero luego en la práctica, tampoco les importa captar dinero de inversores que son justo lo contrario, que entran al calor de los resultados recientes, que no llevan bien la volatilidad y que se creen historias de gestión de riesgo, como que un fondo sube un 50% un año que baja el mercado es defensivo  (Cuando en el covid cayó mucho más que el mercado).Aunque ese partícipe de segundo tipo termine saliendo cuando se presente la tormenta, sea al cabo de 2/3 años, pues su comisión habrá dejado. Es fácil pretender jugar a distintos juegos y culpar al partícipe que se pone nervioso y vende en las caídas, pero igual las espectativas con las que se ha captado, no han sido precisamente las que ayudan al partícipe a ser más cauto y entender que ese resultado rápido que espera, no necesariamente se va a producir y las estrategias volátiles, también pasan sus problemas. Que se lo digan a Paramés estos últimos años. 
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aciago 07/05/23 01:07
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Es algo complicado lo del tema de la comisión vinculada a resultados. No sé si hay algún estudio oficial al respecto, pero induce a asumir riesgos excesivos por parte de los gestores. Vamos quedan dos meses para cerrar el año y va perdiendo el gestor un 10%, y le va a dar igual perder un 40% que ese 10%, desde el punto de vista de la comisión. A veces se pone de ejemplo a Buffett de algo y resulta que el sesgo de supervivencia nos impide ver otros aspectos de cuestión. 
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aciago 04/05/23 13:51
Ha respondido al tema Supermercado de fondos de Diaphanum
Recuerde que ustedes mismos comentan con frecuencia que no pueden asegurar que una gestora deje acceder a tal clase o hacer switch entre clases. También ha pasado el caso que una gestora, en el momento que se enteró que estaban entrando en clases institucionales clientes minoristas les avisó de ello y ustedes dejaron de permitirlo en su plataforma. Entiendo que la gestora origen debe de tener "instrumentos" para que ustedes no puedan seguir haciéndolo si no hacen caso de su advertencia. 
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aciago 25/04/23 08:23
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Si uno repasa las conferencias anuales y las cartas trimestrales, llevan desde inicio loando las virtudes del resto del equipo de gestión aparte de ellos dos.Incluso en alguna conferencia dijeron que Alsalem había pasado a ser gestor de los fondos y a Moragas le faltaba muy poco. La realidad es que ninguno de los dos está ya en la gestora y la salida del segundo fue bajo acusaciones muy graves por parte de la gestora. Vamos que cuesta muy poco decir que los analistas de la gestora son muy buenos y que podrían llevar gran parte de la gestión de los fondos, pero luego, a la hora de tomar las decisiones importantes , no parece, especialmente Guzmán, de aquellos que fácilmente acepte que otros tengan una opinión, significativamente distinta de la suya. Pero es lo que son los fondos de autor. El que entra en ellos lo hace buscando la gestión de unas personas determinadas, no de otras. AzValor Managers gestiona por ejemplo muy poco dinero en comparación con AzValor Internacional. 
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aciago 23/04/23 10:28
Ha respondido al tema Supermercado de fondos de Diaphanum
En los folletos de algunas gestoras, hay advertencias sobre los riesgos extra que implica estar en una clase institucional. Nada concreto, todo muy difuso, pero en otros ámbitos, aunque muy ocasionales, sí ha tenido sus implicaciones para un inversor, cuando ha habido algún problema gordo, ser considerado como institucional o ser considerado como minorista. En el primer caso es complicado que pueda alegar desconocimiento, ni que sea el caso. O a la hora de alguna quita problemática, el trato de institucional puede ser bastante más desfavorable que en el caso de inversor retail. Lo difícil es saber como esto se traduce con la capa de fondo por medio y más añadiendo que la cuenta es tipo omnibus. Sobre las consecuencias de estar en clase institucional, en una fase muy problemática del mercado, no descartaría también mayor posibilidad de bloqueos de movimientos o limitar esos a importes muy grandes. Con lo cual por ejemplo si en una clase institucional a través de cuenta omnibus hay 100 partícipes con 10000 euros cada uno, y el fondo limita los movimientos de la clase institucional a mínimos de 100000 euros, en la práctica habría que ver como lo articula el comercializador para dejar mover los importes totales de clientes que sin embargo no llegan al mínimo establecido. La pataleta tampoco serviría de mucho dado que uno está aceptando precisamente condiciones de institucional. Vamos que es difícil imaginarse todas las posibilidades que puede implicar ser considerado como institucional en lugar de retail. No es simplemente pagar una comisión mucho más atractiva.
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