Sobre la gestión de la Seguridad Social

Saludos! Hace algunos días salió la falsa noticia de que La Seguridad Social española no puede comprar deuda del Reino de España por su rebaja en la calificación crediticia. En el art. 3.1. dice:

En una materialización posterior, el Fondo de Reserva podrá invertir en títulos emitidos por personas jurídicas públicas nacionales y extranjeras, de calidad crediticia elevada y con un significativo grado de liquidez, es decir, negociados en mercados regulados o sistemas organizados de negociación, así como en otros valores de calidad crediticia elevada emitidos por personas jurídicas públicas en que así se acuerde por el Consejo de Ministros, a propuesta conjunta de los Ministros de Trabajo y Asuntos Sociales, de Hacienda y de Economía. A estos efectos, también tendrá la consideración de materialización los importes mantenidos en efectivo como activo líquido en la cuenta abierta en el Banco de España.

Pero yo me planteo tres dudas:

• Cualquier inversor sabe que un patrimonio grande debe tener una parte en renta variable porque gestionada con un mínimo sentido común y a largo plazo, da una rentabilidad mucho mayor que las emisiones en el mercado primario de renta fija. Sólo hay que comprar una cartera muy diversificad de blue-chips que repartan altos dividendos cuando están lejos de su último máximo inducido por una burbuja y reinvertir los dividendos. Habría que discutir cuánto pero creo que enre un 10% y un 20% sería algo razonable.
• La renta fija da mucho más rendimiento si se compra en mercados secundarios y la Seguridad Social podría hacerlo.
• Un porcetaje pequeño, tal vez entre el 5% y el 10% debería estar comprado en renta fija de menor calidad crediticia y mayor rentabilidad. Puede que se produzcan impagos pero si se compra con sentido común, otra vez volvemos a la diversificación y añadimos mirar los plazos y cómo están los emisores y los mercados; o, ¿es que los bancos europeos están dirigidos por chalados y por eso compran deuda griega con una rentabilidad por encima del 9%. Es cierto que aquí hay un riesgo, pero si diversificamos suficientemente y la rentabilidad que obtenemos es el triple, cabe esperar que esos beneficios compensen algún impago. Además, el diferencial que sufre la deuda griega en particular se debe a que los mismos bancos que la compran amenzan con no darles dréditos: eso es ridículo: ¿cómo van a dejar que se hunda un deudor?