Re: . Re: Versos sueltos
¿Qué significa para el inversor una rentabilidad del 0% en las letras del Tesoro?
ISABEL BLANCO16/02/2016 - 13:060 Comentarios
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Los rendimientos fueron negativos a 12 meses en las tres últimas subastas
Los depósitos comercializados en España ofrecen un 0,39% de media
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Ni una milésima de rentabilidad. Las letras del Tesoro a 12 meses se han colocado hoy a un rendimiento medio del 0,000%. Es decir, que al Estado español le ha salido gratis financiarse a un año, aunque en los últimos meses llegó incluso a cobrar por ello, al lograr rentabilidades negativas. Pero, ¿qué significa esto para el inversor?
Las letras del Tesoro no funcionan como los bonos públicos o de compañías. La gran diferencia es que el inversor no cobra cupones periódicos, sino que los títulos se emiten al descuento. Esto significa que, en el momento en el que se compran, se paga un precio inferior al importe que se obtendrá al vencimiento.
Así, si el valor nominal de una letra es de 1.000 euros lo lógico es que el inversor pague un precio inferior al adquirirla. De esta manera es como obtiene la rentabilidad, de esa diferencia entre lo que se paga y lo que te devuelven. Si el rendimiento medio, como en este caso, es cero, los inversores están desembolsando un precio medio (esos 1.000 euros mínimos) idéntico al que obtendrán al vencimiento.
Sin olvidar que normalmente existen unas comisiones que, según el Banco de España, están fijadas en el 0,15%, con un mínimo de 0,9 euros y un máximo de 200 euros. Así lo explica la web del Tesoro Público. El inversor también debe tener en cuenta que hay que realizar un depósito del 1% sobre el nominal (10 euros en caso de 1.000 euros), que el organismo devuelve más tarde.
Esa es la teoría. Pero el Tesoro llegó incluso a vender esta deuda a tipos negativos en las tres últimas subastas, lo que se traduce en tener que pagar más de lo que se obtendrá cuando venzan los títulos. Al particular no deben preocuparle las rentabilidades negativas. Y es que el Tesoro decidió proteger al inversor minoritario modificando la normativa para que no puedan admitirse peticiones no competitivas, es decir, las que solo indican el volumen sin indicar un precio concreto y a las que se les adjudica el precio medio.
La competencia del depósito
Las entidades que comercializan sus productos en España están ofreciendo una media del 0,39% por los depósitos a 12 meses. Esta ínfima rentabilidad hay que contextualizarla en un entorno en el que el precio oficial del dinero sigue siendo nulo y en el que la inflación se mantiene baja en España. Esto quiere decir que la rentabilidad real que logra un inversor se ve menos mermada por la subida generalizada de los precios, es decir, que la inflación no se come prácticamente las ganancias obtenidas.
Pese a que las imposiciones a plazo fijo nada tienen que ver con las de hace unos años, algunas entidades ofrecen rentabilidades en el entorno del 0,4% a 12 meses, que contrastan con el 0% de las letras del Tesoro. En la oferta comercial de las diez grandes entidades, ofrecen un 0,4% a un año Banco Santander, CaixaBank y Bankinter.
El interés que paga Kutxabank alcanza incluso el 0,6% a 12 meses y el de Banco Popular, el 0,65%. El de la entidad presidida por Ángel Ron asciende hasta el 1,25% en el caso de que también se domicilie la nómina, una tendencia que están siguiendo otros bancos.
Menos rentables son los depósitos de Bankia y Abanca, con un 0,2%; el de Ibercaja, con un 0,3%; y el de Banco Sabadell, con un 0,35%.
Si un amigo es de verdad, su amistad perdura en el tiempo y con la distancia.