Recientemente ha habido un auge de SPACs (Special Purpose Acquisition Company) que por sus siglas en inglés significa, empresa de adquisición con propósito especial. Los SPACs son empresas que recaudan fondos de inversores en la bolsa para comprar otras empresas privadas y de esa manera poner a cotizar a la empresa privada en bolsa sin necesidad de pasar por el proceso de una OPA tradicional.
Primero que todo, ¿qué es una OPA o IPO (en inglés)?
Una OPA es una oferta pública de adquisición y se produce cuando una empresa sale a cotizar en bolsa por primera vez. Durante una OPA tradicional, la empresa que va a salir en bolsa tiene que hacer público todos sus extractos financieros y normalmente la empresa piensa recaudar dinero para expandir su negocio, hacer inversiones o lanzar un nuevo producto o servicio. Las OPAs tradicionales son más seguras que los SPACs porque son mejor reguladas.
Un SPAC empieza con un grupo de patrocinadores y bancos inversionistas, lo cuales ponen al SPAC en bolsa para que otros inversores puedan participar. Sin embargo, la ventaja la tienen los patrocinadores del SPAC, debido a que ellos tienen la opción de comprar hasta el 20% de las acciones de la empresa que va ser adquirida por el SPAC a un precio más favorable, mientras que los demás inversores deben pagar el precio normal del mercado.
Cuando el SPAC ha recaudado suficientes fondos en bolsa, ya puede comprar otra empresa privada y fusionarse con esta. Una vez combinadas las dos empresas, ahora la empresa privada prácticamente se convierte en una empresa pública y puede cotizar en bolsa. De esta manera, la empresa privada se salta el proceso que conlleva una OPA tradicional.
Como dijimos anteriormente, en una OPA tradicional, la empresa que va a salir a cotizar en bolsa, debe divulgar todos sus documentos financieros y los inversores pueden analizar mejor el riesgo que están tomando. Sin embargo, con un SPAC, la empresa privada que está siendo adquirida por el SPAC no está obligada a mostrar sus extractos financieros.
Beneficios y riesgos de los SPACs
El beneficio que tienen los SPACs es que les brindan la oportunidad a los pequeños inversores de participar en el mercado de las OPAs, junto a las grandes instituciones sin tener demasiado dinero como los bancos inversionistas. Otra ventaja que tienen los SPACs es que el inversor puede retirar su dinero, si así lo desea, antes de que se produzca la compra de la empresa privada y cada inversor tiene derecho a votar en la decisión para adquirir la empresa.
Si el SPAC se hace correctamente y la compra de la empresa privada es un éxito en bolsa, entonces todos salen ganando. Sin embargo, una de las desventajas y conflictos de interés que tienen los SPACs es que los patrocinadores no corren el mismo riesgo que los demás inversores, debido a que ellos compran las acciones a un precio más bajo. Por lo tanto, si el SPAC no llega a ser un éxito, los patrocinadores no pierden lo mismo que los demás.
Los SPACs siguen siendo un éxito
Aun con los riesgos que pueden tener los SPACs, muchas empresas de varios sectores están usando esta modalidad que es perfectamente legal con bastante éxito. En lo que va de este año, el mercado de SPACs ha recaudado aproximadamente unos 100.000 millones de dólares, aunque recientemente el volumen ha bajado considerablemente. Aun así, incluso en Reino Unido están empezando a flexibilizar las reglas para atraer más inversiones hacia los SPACs.
Posible rebote alcista en Citigroup
Citigroup es el principal banco inversionista que ha patrocinado la mayor cantidad de SPACs durante este año, con una participación del 14,5% del mercado. Sobre el gráfico semanal de Citigroup, cortesía del broker de Forex y CFDs ActivTrades, podemos observar que la acción ha retrocedido exactamente hasta la media móvil exponencial de 55 semanas en el 65,34 y desde ahí podría rebotar al alza. El EMA de 200 semanas en el 62,61 también podría actuar como soporte y hacia arriba, el máximo de este año en el 80,26 podría actuar como resistencia, seguido por el máximo del año pasado en el 83,20.
Alexander Londoño - Analista de Mercados, ActivTrades
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