Una de las tendencias que más atraen al iniciarse en el mundo bursátil es la inversión por dividendos. Me han realizado ciertas preguntas sobre ellos, y alimentada por ilusiones como “mientras no vendo no pierdo dinero” o “da igual que baje mientras cobro el dividendo” la inversión por dividendos parece atractiva en teoría.
Digo en teoría porque se debe añadir la clave o requisito previo imprescindible.
Los dividendos suponen el porcentaje de los beneficios obtenidos por la empresa que se repartirán entre los accionistas. Esto nos lleva a la necesidad de que la empresa tenga beneficios, y preferiblemente que estos sean crecientes con el paso del tiempo, lo que supone dar con una buena empresa cuyos beneficios sean crecientes año tras año. Hay que tener en cuenta que los dividendos no son seguros ni están garantizados, por lo que si la empresa tiene problemas económicos pueden sufrir reducciones o eliminarse completamente.
En cualquier caso los dividendos suponen una bajada en el Patrimonio Neto de la empresa a favor de los accionistas, lo que conlleva un ajuste en el valor de la misma y por consiguiente del precio de mercado de la acción. En principio la única ventaja de recibir un dividendo del 5% anual (ejemplo) frente a la venta del 5% de la posición en una compañía sería la exención fiscal de los primeros 1.500 euros a cobrar. Obviando esto último la situación sería similar a vender una pequeña parte de la posición, obteniendo (por seguir con el ejemplo anterior) un 5% de efectivo y manteniendo el resto del capital invertido. Personalmente no creo que los dividendos sea una variable a con demasiada relevancia a considerar dentro del análisis fundamental.
Todo esto surge a raíz de varias preguntas sobre el tema, y posteriormente analizar la influencia de los repartos de dividendos realizados por las acciones del sistema Vale Management Portfolio. Los rendimientos calculados con respecto a cada posición particular han sido los siguientes:
- COMPANHIA VALE RIO DOCE (VALE) rendimiento del 3.3%.
- DOLBY LABORATORIES INC (DLB) rendimiento del 12.4%.
Estas empresas ya no forman parte de la cartera, y su rendimiento por plusvalías se situaron en un 3.4% y un 2.2% respectivamente, por lo que los dividendos supusieron una parte importante del rendimiento final de las posiciones. Por último sobre las empresas que se mantienen en la cartera actual:
- CARBO CERAMICS (CRR) rendimiento del 2.2%.
-RPC (RES) rendimiento del 5%.
En estos casos no hay ni punto de comparación, pues las empresas se mantienen con revalorizaciones (excluyendo dividendos) del 92.5% y del 60% respectivamente.
Frente al total de la cartera la aportación de dividendos supone un 8% de rendimiento, una pequeña parte del 113.2% de rentabilidad total.
