Me gustaría comenzar el primer post del blog con una de las mayores y más importantes compañías del mundo que no pasa en los últimos meses por sus mejores momentos en cuanto a cotización se refiere.
Apple Inc. diseña, fabrica y comercializa móviles y dispositivos multimedia, computadoras personales, reproductores portátiles y una gran variedad de software, servicios periféricos, soluciones de red y aplicaciones digitales.
Los productos de la Compañía y servicios incluyen iPhone, iPad, Mac, iPod, Apple TV, un conjunto de aplicaciones de software de consumo y profesional, sistemas operativos como el iOS y OS X, iCloud, y oferta una variedad de accesorios, servicio y soporte.
La compañía también vende y entrega contenidos digitales y aplicaciones a través de la tienda iTunes Store, App StoreSM, iBookstoreSM y Mac App Store. Se vende sus productos en todo el mundo a través de sus tiendas minoristas, tiendas en línea, y la fuerza de ventas directa, así como a través de otros operadores de redes móviles, mayoristas y minoristas. Hasta aquí nada nuevo para la mayoría de personas.
Su capitalización de mercado tiene un valor de 415 billones de dólares americanos, lo que la convierte en la segunda empresa con mayor valor del mundo tras haber dominado este ranking anteriormente..
Cotización de Apple
Encontramos su cotización en el rango más bajo durante el año y a niveles que no se veían desde inicios de 2012.
Durante el año 2012 su cotización aumentó en un 30%, a pesar de que en el último trimestre se dejó un 19% . En lo que va de 2013 acumula pérdidas alrededor del 20%. Los años anteriores también fueron positivos con un aumento de un 25.56% en 2011 y 53.07% en 2010.
Situación financiera de Apple
Pasamos ahora a analizar la situación financiera de la compañía.
Los ingresos brutos de Apple en el año 2012, contado el año fiscal hasta el 29 de septiembre de 2012 fueron de 156.508 millones de $, un 44% más que en 2011 que se situaron en 108.249 millones y más que duplicando los ingresos de 65.225 millones de 2010.
El gross margin o margen bruto [(ingreso-coste de ventas)/ingresos] en el último año ha sido del 41.91% tras unos costes operativos 101.267 millones de euros y 55.241 millones de euros de EBITDA o beneficios antes de intereses, impuestos, amortixaciones y depreciación.
Tras descontar todo ello al EBITDA de Apple nos encontramos con un beneficio neto en 2012 de 41.733 millones $, superando los resultados de 2011 y 2010 con un 25.922 y 14.013 millones respectivamente.
Estos beneficios suponen para Apple un ROE del 38.41%. El ROE o Return on Equity se define como la división de los ingresos netos entre los recursos propios.
El ratio P/E (Price/Earnings) o ratio entre el precio y los beneficios netos se sitúa alrededor de 10, coincidiendo con el valor más bajo en el último año y teniendo como límite superior 20.09. Por otra parte el P/E ratio del sector se encuentra en 23.35.
En cuanto a los beneficios por acción encontramos el ratio en 44.1 para el período anterior, superando los valores de 28 y 15 de años anteriores como se puede ver en la siguiente imagen.
En el ejercicio anterior Apple ha decidido por primera vez realizar un reparto de beneficios a sus accionistas, retribuyéndoles con 2.65$ por acción. El ratio de gasto que ha supuesto para la compañía ha sido del 11.98% de payout ratio, es decir, la fracción de los beneficios netos que se destinan al pago de dividendos.
En cuanto a la deuda de Apple es fácil de analizar pues su nivel de deuda es cero absoluto. La tesorería de apple alcanza la asombrosa cifra de 29.129 millones de $ entre efectivo y activo con vencimiento a corto plazo .
Con todos los datos presentes situaría el precio justo de Apple en un entorno entre los 620-660 $, lo que la hace muy atractiva a precios actuales, situando en los 431$ el precio máximo en el que el margen de seguridad es amplio y adecuado.
Como todas las predicciones en el campo financiero el tiempo es el único que da o quita la razón.
Edito para añadir información sobre el primer trimestre fiscal 2013. La reciente caída del precio de las acciones se debe principalmente a que no se alcanzaron las expectativas de crecimiento esperado. Apple consiguió unos ingresos netos de 13.078 millones de $ (Oct-Dic 2012); lo que supone en comparación con el 1er trimestre anterior de 13.060 mill.$ un estancamiento, siendo aún así el mejor trimestre de la compañía, record en ventas del iPhone,etc.
Fuentes: bases de datos de mercado de Financial Times y área financiera de Reuters.
