La llegada a la presidencia de Estados Unidos de Donald Trump trajo consigo gran cantidad de especulaciones sobre cuales podían ser aquellos sectores beneficiados y cuales podían verse perjudicados tras el cambio de poder. Los grandes planes del mandatario estadounidense para impulsar las infraestructuras y su incondicional apoyo a la industria siderúrgica provocaron la aparición de grandes oportunidades para diversos negocios, entre ellos las empresas dedicadas a la fabricación de aceros inoxidables. Una de las compañías más importantes del sector es el grupo español Acerinox, que se trata del primer fabricante mundial en cuanto a capacidad de producción. La compañía posee una importante filial en EE.UU (North American Stainless), en la cual realizó grandes inversiones durante el 2016 (más de 100 millones de euros), hecho que pone de manifiesto la importancia de sus actividades en el país norteamericano para el futuro de la empresa siderúrgica.
El pasado 28 de febrero Acerinox llevó a cabo la presentación de los resultados correspondientes al ejercicio 2016, los cuales resultaron bastante favorables. Su beneficio neto se incrementó un 87% respecto al ejercicio anterior, llegando hasta los 80,3 millones de euros. En cuanto al EBITDA, éste llegó hasta los 329 millones de euros, lo que supone un aumento del 15% respecto a 2015. La facturación de la compañía se redujo un 6% hasta los 3.968 millones de euros, pese a que las toneladas vendidas aumentaron un 9%. Esto se explica por el menor precio del acero inoxidable, ocasionado por el descenso de la cotización del níquel durante la primera mitad de 2016. Por lo que respecta al EBIT, éste se incrementó un 30% respecto a 2015, llegando hasta los 157 millones de euros. La compañía española experimentó una importante mejora en sus costes operativos, ya que, pese a que su nivel de producción aumentó un 7%, los gastos de explotación se situaron en 577 millones de euros, ligeramente por debajo de los de 2015. Otro factor importante para Acerinox fue la reducción de su deuda financiera, la cual a cierre de ejercicio se situó en 620 millones de euros, 91 millones menos que el curso anterior. Además, su tesorería a 31 de diciembre (598 millones de euros) le permite hacer frente a sus vencimientos de deuda de los próximos tres años. Cabe destacar que las previsiones de la compañía para 2017 mejoran, ya que se han conseguido subidas de precios base en el mercado europeo y en el norteamericano.
En ThelogicValue fijamos un BPA previsto en 2017 para Acerinox de 0,7€, el cual unido a un crecimiento a largo plazo estimado del 7% anual nos hace obtener un precio objetivo para sus acciones de 16,75€, bastante por encima de su cotización actual que apenas supera los 13,5€.
Acerinox SA
- Cotización
- 13.62 EUR
- Target
- 16.75 EUR
- Estimación BPA
- 0.7
- Deuda/Market Cap
- 13.34%
- Prima Riesgo Mercado
- 3.11%
- Tasa Libre de Riesgo
- 4.29%
- Beta Sectorial
- 0.82
- Crec. BPA a L/P
- 7%
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