Buenas tardes a tod@s,
Tras compartir algunas ideas con Solrac en este post Estrategia bajista con Apple (II) desarrollo este spread bajista en AAPL con objetivo de beneficios a vencimiento de Febrero/13. El gráfico de Apple mostrado a continuación refleja una tendencia bajista desde los máximos en torno a 700, además en las dos últimas sesiones deja un hueco significativo, con un volumen elevado.
Es un spread direccional bajista en el que trato de poner las tres griegas principales a favor:
- Delta: Será negativa o se trata de que se mantenga negativa todo el tiempo. Tenemos expectativas bajistas que pueden o no perforar los 400 puntos a corto plazo.
- Vega: Es positiva o se trata de que se mantenga positiva todo el tiempo. Si preveemos caídas la volatilidad se incrementará, por lo que en este sentido el put calendar es clave para mantener la negatividad de vega.
- Theta: Como somos bajistas, vendo dos bear call spread para hacer que theta sea positiva e igualmente intentar que sea positiva todo el tiempo.
Un punto positivo a favor, es que en el put calendar la volatilidad de la put 400 Feb/13 vendida es más alta, 35.26%, que la volatilidad implícita de la put 400 Mzo/13 comprada, 30.82%. Adjunto imagen de ambas series
Como punto negativo, hay un margen de garantías, elevado como siempre en el mercado americano. Se cifran en 4000 USD y está originado por las dos bear call.
Adjunto finalmente detalle de operación, gráfico de riesgos y posiciones abiertas con detalle de griegas y garantías y gráficos profit-loss con probabilidades de beneficio a vencimiento de Febrero/13.
La posición presenta en su primer día beneficios de 46,5 USD comisiones incluídas.
Finalmente más abajo hago mención a un artículo que Mark Sebastian publica hoy en su blog referente al volatility surface de Apple al cierre del viernes.
Saludos
