En la pasada clase en directo que hacemos en el Programa todos los lunes, me hicieron una pregunta interesante.
El alumno, muy buen alumno por cierto, pregunta sobre una posición que tiene en el SPY.
Diría que la posición es una Covered Call para explicarme mejor, pero en realidad no lo era.
Al principio, cuando un alumno se está formando, es bueno acotar el nombre de las estrategias. Pero llega un momento en el que eso de los nombres pasa a un segundo plano, y lo verdaderamente importante es la "Gestión del Riesgo".
Por ejemplo, si tengo 100 acciones y 1 "short call", la estrategia es una "Covered Call".
Pero si tengo 200 acciones y 1 "short call", ¿cómo se llama la estrategia?
¿Semi Covered Call?
¿Casi Covered Call?
¿O Covered Call a medias?
La estrategia da igual. Lo que importa es el Riesgo que tienes.
Pero eso si ya conoces las estrategias y cómo gestionar el riesgo. Si no, te toca empezar por aprender las estrategias...
Bueno, la pregunta era la siguiente:
¿Sergio, en la situación actual de mercado, cuántos deltas (por cada 100 spy) deberíamos tener?
La pregunta es buena, porque este alumno se está enfocando en el riesgo.
Le importa su nivel de exposición en la condición actual de mercado, que parece lateralizar, pero Agosto suele ser estacionalmente bajista, así que hay que estar preparado.
Mi respuesta:
"Depende"
No hay respuesta fija para esa pregunta, por muchos motivos. Aunque el principal motivo es que depende del propio operador.
- Depende de la expectativa que tenga el operador en el mercado: ¿lo ve con capacidad de seguir subiendo o lo ve con más posibilidad de lateralizar?
- Depende del nivel de aversión al riesgo del operador: uno sabe cuál será su punto de ajuste por abajo. Tendrá que valorar cuánto drawdown va a asumir en el caso de llegar a ese nivel.
Y el nivel de pérdidas que un operador puede soportar depende de él mismo.
Por ejemplo, si tu nivel de ajuste inferior está a un 2%, tendrás que valorar cuánto supone ese 2% en tu portfolio. ¿Lo podrás aguantar?
Si puedes asumir ese drawdown, entonces tu exposición actual está bien. Si no puedes, tendrás que recortar deltas.
En este punto iría también incluido el nivel de apalancamiento o tamaño de la posición sobre su cuenta.
En resumen, depende del operador y de su propia personalidad.
En la clase repasamos la estrategia. Él tenía su plan de trading bien claro. Y decidió mantener su exposición al 70% aproximadamente.
En mi caso personal, yo tendría la posición con menos deltas, entre el 50 y 60%.
Lo bueno de la operativa con spreads es que no hay algo que esté bien o mal, sino que cada inversor adapta la operativa a su perfil.
De ahí el título...
LA GESTIÓN DE RIESGO ES PERSONAL
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