Las negociaciones sobre el paquete de rescate de Grecia acabarán este sábado.
La Comisión Europea ha asegurado este viernes que las negociaciones para ultimar el paquete de rescate global podrían concluir este próximo sábado. Es “perfectamente imaginable” que las negociaciones se puedan completar el sábado, afirmó el portavoz del comisario de Economía y Asuntos Monetarios de la Unión, Olli Rehn, Amadeu Altafaj.
Altafaj no quiso comentar en detalle sobre ninguno de los puntos conflictivos de las negociaciones, diciendo que era “más sabio y más responsable en esta etapa esperar el final de las discusiones”. Altafaj también dijo que no se estaban realizando conversaciones acerca de si otros países de la zona euro podrían tener acceso a una ayuda financiera similar si es necesario.
Anteriormente, el primer ministro griego, George Papandreou dijo que la supervivencia del país asolado por la deuda estaba en juego por las continuas protestas sobre el precio a pagar por el plan de rescate financiero.
El Eurogrupo se reunirá el domingo
El primer ministro luxemburgués y líder del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, dijo que los ministros de finanzas europeos podrían mantener conversaciones este fin de semana para sellar su parte de cualquier acuerdo. Por su parte, el presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durão Barroso, se mostró confiado en que el acuerdo se realizará “en los próximos días”.
Según informa eleconomista, después de esta reunión ministerial, lo más probable es que se convoque una cumbre de jefes de Estado o de Gobierno de los países del Eurogrupo. El Gobierno español, actual presidencia semestral de la UE, lanzó la idea de celebrarla el lunes 10 de mayo a más tardar. En los pasillos comunitarios se considera ahora más probable que la cita sea alrededor del día 7.
Discurso de Jean-Claude Trichet en la 9ª Cumbre Económica de Munich
En la intervención de ayer, Trichet reflexionó sobre las lecciones que podemos extraer de la crisis financiera y económica, refiriéndose a continuación a la situación actual y describiendo los pasos clave que cree que hay que tomar para volver a la senda de la estabilidad económica.
Traducido por Google:
Lecciones de la crisis financiera
La crisis financiera nos ha enseñado lecciones dolorosas. Se ha puesto de manifiesto deficiencias fundamentales en nuestro sistema financiero global. En los años que condujeron a la crisis, el Banco Central Europeo fue una de las instituciones que advirtió en contra de los menores de valoración del riesgo en los mercados financieros. Pero la complejidad creciente del sistema financiero mundial y específicamente de su inserción internacional hace difícil predecir cómo y cuándo a su vez la evolución.
En retrospectiva, sabemos mucho sobre las causas de la crisis. La innovación financiera condujo al desarrollo de nuevos instrumentos que estaban pensadas para ampliar la diversificación del riesgo para los ahorradores e inversores. En retrospectiva, sabemos que en lugar en que han contribuido a una exposición común a los riesgos sistémicos.
Poco a poco, el enfoque de las finanzas se movió en el pasado reciente. De su tradicional función de ayudar a la economía real para hacer frente a los riesgos económicos, las finanzas se convirtió en una actividad auto-referencial. La noción de "ingeniería financiera" es un llamativo ejemplo de la evolución de las mentalidades que encabezaron la orientación cambiante de las finanzas. Cuando comencé mi carrera profesional, nadie habría utilizado esta expresión. Ingeniería es la construcción de estructuras de materiales que apoyan los esfuerzos humanos. Algunas de las estructuras que se inventaron en las finanzas resultó ser no tangible ni útiles a la sociedad.
Sin embargo, la gran expansión del sector financiero no habría sido posible sin las dos condiciones macroeconómicas de apoyo y la insuficiencia de la regulación prudencial. Los desequilibrios mundiales en cuenta corriente han generado grandes flujos financieros, como los grandes países desarrollados chupaba los flujos de capital masiva de exportadores de petróleo y las economías emergentes. Al parecer brillantes perspectivas macroeconómicas combinadas con la desregulación y las condiciones globales de crédito sobrecargado de trabajo.
La crisis ha demostrado que la desregulación no siempre allana el camino para una mayor eficiencia y una mayor prosperidad. Más bien hemos redescubierto el valor del funcionamiento adecuado de las instituciones reguladoras y de supervisión. Y también hemos vuelto a descubrir el valor de la orientación a medio plazo, la sostenibilidad y la estabilidad.
Consecuencias de la crisis financiera
Las consecuencias que se derivarían de reducir al mínimo el riesgo de una crisis similares en el futuro son numerosos y de gran alcance.
En primer lugar, una reforma global de regulación del sistema financiero tienen que ser aplicadas con la máxima prioridad. Si bien se ha avanzado algo ya hecho, los principales retos por delante. Lo más importante es el efecto procíclico del sistema financiero deben ser mitigados. Es esencial para cambiar las normas reguladoras y de contabilidad que tienden a amplificar las oscilaciones cíclicas naturales de nuestras economías.
En segundo lugar, tenemos que aumentar la transparencia de las estructuras financieras. Eso se refiere a normas de divulgación, así como la infraestructura del mercado. En particular, los instrumentos derivados del mercado deben ser objeto de una mayor transparencia. Pero, más allá de los cambios en la gestión del sistema financiero, es necesario que exista una evaluación económica más profunda de los beneficios de estas estructuras a la sociedad.
En tercer lugar, los incentivos deben ser alineados. Los sistemas de remuneración, por ejemplo, en caso de apoyo a las empresas de comercio sostenible, y no miopes.
Hay una cuestión más primordiales que me gustaría destacar las siguientes: el sector financiero tiene que reconsiderar su papel en la economía. Volviendo a un papel de servir a la economía real sería deseable. "Ingenieros financieros" pueden preferir crear cada vez más "sofisticados" productos financieros. Pero las finanzas tiene que volver a lo básico. Entre las funciones básicas de la industria financiera es la oferta de crédito a la economía real. Esto también es un negocio rentable, los beneficios de los que se justifican debido a que se reflejan en el valor social de la función de intermediación. Las empresas y los individuos dependen en particular el suministro constante de crédito de los bancos.
El BCE y los bancos centrales nacionales de la zona del euro han adoptado medidas generales durante la crisis para ayudar a los bancos comerciales y otras instituciones financieras. Cuando la turbulencia se inició en agosto de 2007, el BCE fue el primer banco central a intervenir por la distribución anticipada de liquidez.
Después de la intensificación de la crisis en el otoño de 2008, se abordó la paralización de las transacciones interbancarias en el mercado de dinero. Además de una reducción rápida y sustancial de nuestra tasa de política, en línea con nuestro objetivo primordial de mantener la estabilidad de precios a medio plazo, hemos decidido implementar un conjunto de medidas no estándar, que colectivamente se refieren como "El apoyo de crédito mejorado ". Le expliqué en detalle estas medidas aquí en Munich en un discurso en julio pasado.
Estas medidas han ayudado enormemente a mantener la liquidez de los bancos. Pero no continuamos con esta política, con el objetivo último de la reconstrucción de la rentabilidad de los bancos. Más bien, el propósito de nuestro apoyo crediticio ha sido mejorada para garantizar la transmisión de las operaciones de política monetaria a la economía en general.
El gobierno económico mundial
La crisis tiene importantes implicaciones para la gobernanza económica, y aquí notables esfuerzos se han realizado o están en curso. A nivel mundial, el G20 se ha convertido en el principal foro para la cooperación internacional, y un fuerte consenso que ha surgido dentro de este grupo no sólo sobre las causas de la crisis, pero también sobre las respuestas políticas adecuadas. El G-20 ha sido muy eficaz para hacer frente a la crisis mundial.
Las cuestiones más técnicas sobre la regulación y la estabilidad financiera son principalmente delega en el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB). La ampliación del número de miembros y la gama de tareas de la anterior Foro de Estabilidad Financiera han empujado al Consejo de Estabilidad Financiera en un papel de liderazgo a la hora de coordinar la reforma de la regulación financiera.
La respuesta europea a la crisis de reglamentación incluirá un nuevo organismo que proporcionará la supervisión macroprudencial y se centran en la prevención del riesgo sistémico en el sistema financiero de la Unión Europea en su conjunto. Este es el Consejo Europeo de Riesgo Sistémico (ESRB), cuya creación se propone realizar operativos de supervisión macro-prudencial a nivel europeo.
Aunque el BCE y los bancos centrales nacionales de la Unión Europea participará activamente en el marco de ESRB, es esencial hacer una clara separación entre la supervisión macro-prudencial y de la política monetaria. El objetivo principal de la zona del euro la política monetaria seguirá siendo el mantenimiento de la estabilidad de precios.
La estabilidad financiera, establece las condiciones para que el banco central continuar su tarea de mantener precios estables. Es también el resultado de un ambiente de constante perspectivas macroeconómica y la confianza, que sólo puede garantizar la estabilidad de precios.
Retos actuales de la integración europea
Señoras y señores, a pesar de la crisis financiera no se originó aquí, se ha cuestionado profundamente la economía europea - y continúa haciéndolo.
Unión Económica y Monetaria - en resumen: la UEM - es una unión basada en dos fundamentos: la económica y monetaria. Se trata de dos fundaciones que se refuerzan mutuamente.
La responsabilidad de la "M" se centraliza y se asigna al Eurosistema con el BCE en su núcleo, con el objetivo de garantizar la estabilidad de precios en la zona del euro a medio plazo. Hemos definido la estabilidad de precios como una tasa media de inflación anual inferior, aunque próximo al 2% a medio plazo.
¿Cómo hemos realizado en contra de este objetivo, ya que la introducción del euro? Con base en proyecciones de los expertos actuales para este año, a finales de 2010, la tasa media de inflación en la zona del euro desde la introducción del euro se estima en alrededor de 1,95%. Más allá de los altibajos del ciclo económico desde 1999, a pesar de las oscilaciones de los precios internacionales de las materias primas, la política monetaria ha logrado mantener a sus fieles registro la inflación a su objetivo estratégico. Estoy convencido de que hemos cumplido con nuestro mandato.
Hablando en Alemania, me gustaría recordar que la tasa media de inflación anual de este país en la década de 1990 fue del 2,2%, y en la década de 1980 fue del 2,9%.
Habida cuenta de la promesa inicial realizada a todos los pueblos de Europa que el euro sería tan creíble, fiable y de buena como reserva de valor como fueron los mejores de las monedas nacionales. Con estas cifras, puedo decir que con una tasa estimada de inflación anual promedio del 1,95% durante los primeros doce años, el euro se encuentra en términos de protección de poder adquisitivo "Stark wie die D-Mark".
En pocas palabras, la "M" ha hecho su parte. Los principales retos actuales de nuestro sindicato se originan en la "E". La unión económica se basa en las políticas nacionales responsables: las políticas fiscales, políticas salariales, las políticas estructurales. En el núcleo de la unión económica es el Pacto de Estabilidad y Crecimiento.
La crisis ha puesto de manifiesto algunas de las deficiencias de las políticas nacionales para cumplir con los requisitos de una unión económica. En particular, en varios casos, las políticas nacionales que son responsables de las finanzas públicas nacionales y para la competitividad de las economías miembros no han logrado sus objetivos.
Pero la crisis también ha puesto de manifiesto deficiencias en el proceso de vigilancia entre pares y en la aplicación del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Así, otra importante lección de la crisis es la necesidad de fortalecer el marco institucional de la unión económica.
Por supuesto, el deterioro de los presupuestos públicos ha sido en parte debido a una "migración" de los riesgos del sector financiero al sector público. Los presupuestos públicos han sido llamados a absorber el exceso de riesgo que el sector financiero ha venido creando durante los años de auge que llevó a la crisis.
En parte, sin embargo, el deterioro de los presupuestos públicos también se debe a algunas decisiones miopes fiscal y económica en los tiempos más brillantes que precedieron a la crisis. Antes de la crisis, la debilidad de las finanzas públicas se habían combinado en algunos países con falta de atención a la competitividad nacional y la falta de estrategias a largo plazo para preparar a las economías nacionales para competir con éxito en el desafiante - pero gratificante - Entorno del mercado interior.
En Grecia, en particular, la irresponsabilidad fiscal y falta de atención el pasado para la competitividad nacional hizo la economía nacional extraordinariamente vulnerable a un cambio repentino en la confianza.
Como ya he dado a entender, después de la crisis, los principales actores en la economía mundial será juzgado por un nuevo criterio. Privado jugadores tendrán que rendir cuentas a las normas nuevas y más estrictas de integridad económica y la gestión prudente. Y los gobiernos, de todo el mundo - y en Europa, en particular, - tendrá que demostrar la autodisciplina y la confianza para ganarse el respeto y preservar la confianza.
Es por eso que la reforma financiera tendrá que ir de la mano con la reforma fiscal. La reforma fiscal va a reforzar la confianza. En la situación actual, tenemos que - y lo hacemos - mantenerse firme en estos principios ..
La especulación sobre el riesgo más elevado y más soberano que ha sido un factor detrás se extiende conducido a niveles muy altos. Por eso es muy importante que los jefes de Estado y de Gobierno declaró el 11 de febrero de 2010 que estaban dispuestos a "tomar acción resuelta y coordinada, si es necesario, para salvaguardar la estabilidad financiera en la zona del euro en su conjunto". Me dijo, en nombre del BCE, que aprobó esta importante declaración.
A este respecto quisiera destacar lo siguiente: Los préstamos no son las transferencias y los préstamos tienen un costo. Ellos vienen no sólo a un costo financiero, sino que también vienen con una estricta condicionalidad. Esta condicionalidad tiene que dar garantía a los prestamistas, no sólo que será pagado, sino también de que el prestatario será capaz de mantenerse sobre sus propios pies en un horizonte plurianual. En el caso de Grecia, para ello será necesario valiente, reconocible y acciones específicas por parte del gobierno griego, que se forma duradera y creíble consolidar el presupuesto público.
Otros países de la Unión y otros países han pasado por las horas que eran no menos difícil, y que han surgido de un ajuste obtenido más fuerte y más competitiva que en el pasado. Estos países han demostrado que una clara U-turn en la gobernanza política nacional se puede lograr. Después de hacer el cambio, que han cosechado grandes beneficios.
No voy a comentar sobre las negociaciones que se están llevando a cabo en Atenas. Tienen que llegar a la conclusión de un programa valiente, para varios años completa y convincente. Y confío en lo que respecta a los resultados de estas discusiones entre el gobierno griego, la Comisión Europea, el BCE y el Fondo Monetario Internacional.
Permítanme añadir una palabra sobre Alemania y el debate público actual aquí. He apreciado mucho la invitación formulada por el ministro de Finanzas Schäuble ayer a hablar con los Jefes de Sala de todos los partidos políticos representados en el Bundestag. Me dijo ayer en Berlín que había encontrado esta reunión - en la que Jürgen Stark y que pudiera responder a todas las preguntas de nuestros interlocutores - de suma importancia. Mi mensaje principal fue que un procedimiento parlamentario rápido fue altamente recomendado en las actuales circunstancias.
Lo que más necesitamos en este momento es un fuerte sentido de dirección. Necesitamos un sentido de la orientación que nos pueda guiar en cómo podemos salir de estos eventos turbulentos y cómo podemos volver a la senda de la estabilidad económica.
En mi opinión, este sentido de la orientación puede realizarse en tres pasos: primero, en el caso de Grecia, un programa fuerte y creíble, negociado entre la Comisión, el BCE, el FMI y el gobierno griego. En segundo lugar, el apoyo que me han mencionado que evitará la materialización de los riesgos financieros para la zona del euro en su conjunto. Y en tercer lugar, un paso de gigante en nuestro propio marco de la vigilancia, la presión social y política de ajuste dentro de la unión monetaria.
Hablando en presencia del Presidente Federal Köhler, quien jugó un papel tan decisivo en la creación de la unión monetaria y en la presencia del ex ministro de Finanzas Theo Waigel, el padre del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, tengo que decir que cuento con la contribución de Alemania en relación con el tercer paso - el salto hacia adelante en la vigilancia de la política y el ajuste de las políticas.
El ajuste fiscal por sí sola no será suficiente para garantizar la sostenibilidad. Las reformas estructurales que conduzcan a un crecimiento más equilibrado también son vitales para la reconstrucción de la resistencia de nuestras economías.
El resultado debe ser una renovación del Pacto de Estabilidad y Crecimiento y la incorporación de un marco de supervisión de las políticas nacionales de competitividad. Espero que mucha energía se dedica a esta área en este país, por lo que un resultado central del episodio actual exigentes será fortalecer las bases de nuestra unión monetaria.
Conclusión
Europa ha reaccionado con rapidez, la energía y determinación en la crisis financiera. Tenemos que seguir en este camino. Seguimos necesitando la acción sabia y buena, rápida y resuelta de todos los países.
Tenemos que mejorar decididamente la eficacia de la vigilancia de los pares de las políticas fiscal y económica. Los puntos débiles de la supervisión multilateral últimos serán corregidos, y Pacto de Estabilidad y Crecimiento se reforzarán y rigurosamente aplicada en su letra y en su espíritu. Se ha de detectar en una fase temprana y corregir conductas desviadas. El alcance global de vigilancia compañeros debe ser resuelta ampliarse para incluir a la competitividad, así como reformas estructurales de los distintos países, a fin de mantener un crecimiento sano y sostenible, el BCE ha dejado de pedir a lo largo del año pasado.
Para ello vamos a preparar el camino para una economía europea que tendrá un mayor nivel de potencial de crecimiento, y que será próspero, estable y resistente.
La introducción de la moneda única representa el mayor logro hasta la fecha en la historia de la integración europea - un proceso que se ha asegurado de seis décadas de paz y prosperidad en Europa.
Los países que comparten una moneda común comparten un destino común.
