Blog Antonio Iruzubieta

En tiempos de crisis severas, los mercados de bonos actúan generalmente como termómetros de poder de los gobiernos midiendo su capacidad de entrometerse en la evolución normal de los mercados. El mercado secular alcista de los precios de los bonos, especialmente de los americanos, comenzó allá por los años 80 y después de unos turbulentos 70s en términos de inflación y caída de precios en renta .

El mercado de acciones USA ha comenzado el año con energía y de la manera más sorprendente para el inversor, como es costumbre, en una concatenación de ganancias de seis semanas no experimentada desde 1.971. El SP500 encadenará 7 semanas consecutivas de alzas si hoy cierra sobre 1.518 puntos, vean gráfico

Uno de los parámetros de valoración global de los mercados de acciones más seguido por Warren Buffett es la relación dinámica entre la Capitalización del mercado y el Producto Nacional Bruto.

Las grandes agencias de calificación de riesgos Standard and Poor´s, Fitch y Moody´s, conocidas como las Big Three, son responsables de analizar y calificar el riesgo de emisiones de decenas de miles de empresas y gobiernos. Disfrutan del reconocimiento expreso del gobierno USA, plasmado a través del Nationally Recognized Statistical Ratings Organization (NRSRO), así como de los privilegios que .

El SP500 ha comenzado el año con muy buen pie subiendo en enero un 6.3%, la mayor subida del primer mes de año experimentada por el índice desde 1997.

La maquinaria mediática así como los intereses inherentes a determinados participantes en los mercados de valores suelen ir orientados a incidir en la opinión inversora, generar masa crítica así como positivas actitudes y decisiones de inversión.

Antes de comenzar conviene comentar la situación del fabricante de ordenadores DELL, inmerso en un proceso denominado Leveraged Buy Out -LBO- o compra apalancada. Desde hace semanas se están llevando a cabo negociaciones y búsqueda de inversores, entre los cuales se encuentra el propio Michael Dell, además de la empresa de capital riesgo Silver LakePartners y recientemente ha aparecido el gigante.

APPLE acapara la atención del mundo inversor que observa con sorpresa cómo el valor estrella de la bolsa, del mundo de la tecnología, de analistas y gestores, se ha adentrado en una corrección profunda que acumula pérdidas superiores al 35% desde sus máximos históricos registrados el pasado mes de septiembre. APPLE ha sido un valor que generaba una confianza tal que el combinado de opciones .

La bolsa permanece impasible a los acontecimientos y subiendo cada día. Desde los mínimos de hace 8 semanas, los principales índices USA han subido más del 10%, un 18% el Russell. Argumentos hay para justificar las compras, como de costumbre, aunque también para mesurar el riesgo.

El aspecto técnico que presenta el metal es positivo en su estructura principal y se esperan precios más altos en ese plazo. Ahora bien, analizando en más detalle, se obtienen lecturas menos ciertas para plazos más cortos a pesar de la agitación de la prensa y opiniones con sesgo en general bien optimista referidas al ORO. Gran optimismo pues, incluso después de los 17 meses de corrección que .

La semana pasada, el ministro de finanzas alemán se pronunció aludiendo a la desventaja competitiva que supone la fortaleza actual del Euro y más concretamente el daño a sus exportaciones.

La tensión respecto de las negociaciones sobre el techo de deuda USA va en aumento. Las informaciones del día a día, combinadas con declaraciones de los responsables de la negociación de ambos partidos, incluso del propio Obama, no anticipan consenso por el momento, más bien discusiones a brazo partido.

El pasado 7 de diciembre titulaba un escrito “Burbuja High Yield…y a bailar” en relación a la situación del mercado de bonos de alto riesgo cotizando de manera artificial y con spreads insignificantes.

En contra de lo que a priori se pueda intuir y especialmente en estos tiempos de crisis que parece interminable, el peso de la economía española en el PIB mundial ha crecido sustancialmente en la última década, concretamente el 12%.

Los mercados de acciones siguen ajenos a la realidad de la situación económica y subiendo. También ignorando el desenlace de las negociaciones de las autoridades USA encaminados a introducir ajustes procurando minimizar su efecto, un efecto que en cualquier caso será negativo.