La virulencia de la crisis está siendo plasmada en unos índices bursátiles que reflejan con toda crudeza la magnitud de la situación. Para tomar referencia histórica basta observar el índice con mayor historial estadístico, Dow Jones, para advertir que la caída está siendo demoledora. El progreso conseguido durante los 75 años comprendidos entre 1.932 y 2.007 se ha visto reducido a la mitad en sólo 17 meses.
Concretamente, el índice Dow Jones ha perdido el 55% de toda la subida iniciada en 1.932, momento en que se registraron los mínimos de mercado asociados a la gran depresión. Los inversores en las bolsas americanas han perdido en ese periodo de tiempo la friolera de $10 billones –trillion- aproximadamente.
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Paradójicamente, desde el punto de vista técnico todavía es correcto afirmar que el mercado se encuentra en proceso alcista de largo plazo. La línea de tendencia principal alcista continúa vigente y la corrección, por el momento, ha conducido al índice a niveles normales de proyección Fibonacci. Incluso podría darse el caso de descender hacia el entorno de los 5.500 puntos aproximadamente, nivel que se corresponde con el 61.8% de la subida 1.932 – 2.007, y técnicamente sería todavía una corrección “normal”.
La gráfica anterior se muestra en escala semilogarítmica y por tanto el aspecto que muestra a simple vista no es tan demoledor como realmente es. Para ver en escala aritmética normal lo sucedido adjunto la siguiente gráfica.
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Desde la parte final del año 2.007 se observa una brusca y profunda caída, sin precedente histórico, al haber registrado 6 trimestres consecutivos de caídas además de también seis meses consecutivos de caídas. Ni siquiera se produjo algo semejante durante la gran depresión.
En el gráfico anterior aparece un rectángulo mostrando la zona de soporte más probable desde la que el mercado debe reaccionar y protagonizar el rebote alcista más intenso -esperemos -también de la historia de varios meses de duración.
Actualmente la sobreventa del mercado también destaca por las (des)proporciones históricas que manifiesta, nunca antes conocidas. El sentimiento de los inversores se encuentra en máximos históricos de pesimismo –lectura alcista para el mercado- pero esta situación se enfrenta directamente con las lecturas que se desprenden los ratios de PUT / CALL del CBOE de Chicago, lejos de las zonas de miedo en que deberían estar cotizando con la que está cayendo.
Sin embargo, los índices de volatilidad VIX y VXN se están moviendo de manera inesperada por su reticencia a alcanzar los niveles máximos conseguidos en la fase de ventas de octubre y noviembre del pasado año. Además, se encuentran desarrollando una formación técnica que suele anticipar bruscas caídas. Recordemos que, bruscas caídas de la volatilidad implican subidas también enérgicas de los índices bursátiles. Sólo resta obtener confirmación técnica, que esperamos se desencadene pronto.
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Si finalmente se confirma una ruptura bajista del VIX es altamente probable que el SP500 consiga romper con la oleada de ventas e iniciar una recuperación que debería ser intensa en tiempo y precio. La pauta del SP500 apunta a la zona de los 740 puntos como una referencia importante de resistencia que superada informará del inicio de la recuperación antes citada. Por el contrario, la zona de soportes relevantes se encuentra en el área de los 650 puntos. Relevantes de verdad porque si no funcionan, entonces el mercado continuará en su fase de caída libre otro 10-15% adicional.
Opinión personal: Es tiempo de seleccionar bien y comprar decididamente.
Atentamente,
Sugerencias en [email protected]
Antonio Iruzubieta.
CEFA. Certified European Financial Analyst
Concretamente, el índice Dow Jones ha perdido el 55% de toda la subida iniciada en 1.932, momento en que se registraron los mínimos de mercado asociados a la gran depresión. Los inversores en las bolsas americanas han perdido en ese periodo de tiempo la friolera de $10 billones –trillion- aproximadamente.
DOW JONES. Gráfico anual semilogarítmico. 1.897 – 2.009
Paradójicamente, desde el punto de vista técnico todavía es correcto afirmar que el mercado se encuentra en proceso alcista de largo plazo. La línea de tendencia principal alcista continúa vigente y la corrección, por el momento, ha conducido al índice a niveles normales de proyección Fibonacci. Incluso podría darse el caso de descender hacia el entorno de los 5.500 puntos aproximadamente, nivel que se corresponde con el 61.8% de la subida 1.932 – 2.007, y técnicamente sería todavía una corrección “normal”.
La gráfica anterior se muestra en escala semilogarítmica y por tanto el aspecto que muestra a simple vista no es tan demoledor como realmente es. Para ver en escala aritmética normal lo sucedido adjunto la siguiente gráfica.
DOW JONES. Trimestral 1.967-2.009
Desde la parte final del año 2.007 se observa una brusca y profunda caída, sin precedente histórico, al haber registrado 6 trimestres consecutivos de caídas además de también seis meses consecutivos de caídas. Ni siquiera se produjo algo semejante durante la gran depresión.
En el gráfico anterior aparece un rectángulo mostrando la zona de soporte más probable desde la que el mercado debe reaccionar y protagonizar el rebote alcista más intenso -esperemos -también de la historia de varios meses de duración.
Actualmente la sobreventa del mercado también destaca por las (des)proporciones históricas que manifiesta, nunca antes conocidas. El sentimiento de los inversores se encuentra en máximos históricos de pesimismo –lectura alcista para el mercado- pero esta situación se enfrenta directamente con las lecturas que se desprenden los ratios de PUT / CALL del CBOE de Chicago, lejos de las zonas de miedo en que deberían estar cotizando con la que está cayendo.
Sin embargo, los índices de volatilidad VIX y VXN se están moviendo de manera inesperada por su reticencia a alcanzar los niveles máximos conseguidos en la fase de ventas de octubre y noviembre del pasado año. Además, se encuentran desarrollando una formación técnica que suele anticipar bruscas caídas. Recordemos que, bruscas caídas de la volatilidad implican subidas también enérgicas de los índices bursátiles. Sólo resta obtener confirmación técnica, que esperamos se desencadene pronto.
INDICE VOLATILIDAD VIX. Semanal. Semilog. 1998-2.009
Si finalmente se confirma una ruptura bajista del VIX es altamente probable que el SP500 consiga romper con la oleada de ventas e iniciar una recuperación que debería ser intensa en tiempo y precio. La pauta del SP500 apunta a la zona de los 740 puntos como una referencia importante de resistencia que superada informará del inicio de la recuperación antes citada. Por el contrario, la zona de soportes relevantes se encuentra en el área de los 650 puntos. Relevantes de verdad porque si no funcionan, entonces el mercado continuará en su fase de caída libre otro 10-15% adicional.
Opinión personal: Es tiempo de seleccionar bien y comprar decididamente.
Atentamente,
Sugerencias en [email protected]
Antonio Iruzubieta.
CEFA. Certified European Financial Analyst
