Divisas... Star Wars! Devaluaciones competitivas y oro

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La semana pasada, el ministro de finanzas alemán se pronunció aludiendo a la desventaja competitiva que supone la fortaleza actual del Euro y más concretamente el daño a sus exportaciones.

euro dolar mensual

Un mensaje contradictorio desde la perspectiva de los objetivos perseguidos por las autoridades, orientados a la estabilización financiera de la Eurozona, al afianzamiento de la moneda y aspiraciones en su competencia contra el Dolar como moneda líder global. Queremos una moneda fuerte pero que no se aprecie (¿?).
 
Ahora, después de varios años duros y salpicados de temores, múltiples cumbres, reuniones y enfrentamientos internos surgidos en la toma de decisiones, aparentemente han conseguido alejar los miedos sobre la capacidad del Euro para mantenerse firme y mejorar sustancialmente el sentimiento inversor hacia la moneda europea.
Muestra de ello es la ausencia de titulares citando la inminente desintegración del Euro en los últimos meses, tal como venía sucediendo anteriormente. También el comportamiento en su cruce contra las demás monedas, vean por ejemplo lo sucedido contra el Yen en pasadas semanas, subiendo un 25%.
euro yen
euro yen semanal

Desde Japón,  el BOJ -Bank of Japan- afirma que va a mantener una política de… hacer lo posible para debilitar su moneda, el Yen.  Naturalmente, el problema es similar al alemán, una moneda fuerte en una economía eminentemente exportadora es letal.

El problema es que para conseguir manipular su moneda, Japón acude a la expansión monetaria de la que tanto abusan los Bancos Centrales occidentales, o barra libre de liquidez, aumentando de nuevo el balance del BOJ y en último término empeorando la extremada situación de endeudamiento del país, con un ratio actual de Deuda/PIB que supera ampliamente el 200%. Japón también desea una moneda fuerte pero devaluada.

Estados Unidos tiene un panorama mucho más delicado por el hecho de ser moneda de refugio principal y reserva mundial, la más utilizada en las transacciones internacionales. La devaluación competitiva está en su hoja de ruta junto con la creación de inflación, para recomponer su capacidad económica y reducir o diluir con el simple paso del tiempo el valor de su salvaje monto de deuda.

La FED, igual que otros Bancos Centrales, está inundando el sistema de dinero y engordando el balance hasta límites increíbles. Actualmente, gracias al QE-infinity, ni siquiera será noticia la creación de dinero nuevo o expansión cuantitativa, más bien será noticia y especialmente controvertida para el mercado el anuncio de lo contrario.

dolar index mensual

dolar index

 

La competición de los gobiernos por devaluar sus respectivas monedas contra el resto está al rojo vivo (de momento y mientras el Dólar Index no supere su directriz de tendencia -trazo verde- USA parece defender mejor sus intereses) en un momento en que, de forma casi antagónica, también está al rojo vivo la competencia descarnada por captar dinero en el sistema global a través de colocaciones masivas y de los distintos Tesoros.
 
Todos desean entonces engañar a los inversores, vendiendo ingentes cantidades de papel (a tipos intervenidos y manipulados e históricamente bajos) en una moneda que cada uno de ellos intenta devaluar contra las demás, perjudicando así al tenedor final del papel, es decir, ahorradores e inversores… represión financiera ad nauseum!
 
La confianza en el sistema se está desvaneciendo, la fe ciega que deberíamos tener todos en las autoridades monetarias y en las monedas se ha esfumado. La fe entre los propios banqueros también, tal como twittea Bill Gross después de conocer la solicitud el Busdesbank de repatriar ORO de la FED y del Banque de France,
Report claims Germany moving gold from NY/Paris back to Frankfurt. Central banks don’t trust each other?
 
Alemania ha pedido de vuelta 300 toneladas de su Oro depositado en las arcas de la FED y otras 347 del banco francés, causando todo tipo de dudas y suspicacias, ¿no se fían entre ellos?, ¿principio del regreso al patrón Oro?, ¿año electoral alemán?,
Suponiendo que tan sólo se trata de un asunto sin mayores derivaciones, lo cierto es que semejante anuncio aumenta la incertidumbre e invita a los inversores y ahorradores a meditar y quizá a incrementar su exposición al metal si, como consecuencia, su desconfianza ante el sistema aumenta.
 
En cualquier caso,  la evolución del Oro guarda una cierta correlación también con las monedas y especialmente contra el Dólar. Ahora el consenso de mercado es muy positivo para el metal pero me temo que antes de retomar la tendencia alcista con fuerza, asistiremos a una corrección en el precio del Oro, quizá profunda y especialmente si la directriz de tendencia del Dólar Index es superada y se acelera la apreciación del billete americano
  1. en respuesta a traders22
    #5
    24/01/13 00:38

    Yo creo que a día de hoy, si hablan de mundo global, no debería haber diferentes divisas. 1 kg es 1 kg aquí y en Roma.

    Otra cosa es la irracionalidad existente. Y que desaparezcan no es problema, ya habría forma de ganar dinero con otras cosas, pero mientras la economía sea de play station, esto será un desastre en aumento.

  2. en respuesta a Ausias Fuster
    #4
    24/01/13 00:36

    Es irracional el pensamiento extendido de que todo el mundo debe salir de la crisis y crecer exportando. Si todos los países son exportadores netos, ¿quién importa?.

    Lo que está sucediendo es un sinsentido total, entre otras cosas por ausencia de normas racionales, pero ya se sabe, el sentido común es el menos común de los sentidos.

  3. #3
    23/01/13 18:55

    estoy a favor de la guerra de divisas como trader contra mas liquidez de los bancos centrales más movimiento en los pares del mundo eur/usd gbp/usd yen/usd y a ganar pasta con esos fuertes movimientos ademas marcados los objetivos el yen puede llegar a los 95 yen/usd el euro a los 1,40 y el gbp a los 1.53. aunque asi no se soluciona la crisis economica de los paises.

  4. en respuesta a Fercanarias
    #2
    23/01/13 13:27

    Una moneda fuerte como el euro perjudica las exportaciones. Sin embargo las perjudica en menor medida a la industria alemana, la cual exporta productos mas tecnológicos e industriales con menor elasticidad-precio. Además, al tener una divisa fuerte, Alemania se beneficia de los bajos costes en la adquisición de materias primas necesarias para su desarrollada industria. No creo que la razón por la cual el euro sea de las pocas divisas que no se deprecie sea esta ya que esta afectando a toda la UE, pero podría tener algo que ver.

    Por la parte del Yen la expectativa es claramente alcista como comentas, y el cruce Euro-Yen puede irse muy arriba a lo largo de este año, llegando a los 90 yenes por dólar.

    Un saludo!

  5. #1
    23/01/13 08:45

    Devaluaciones desastrosas. En un mundo global 1 hora de trabajo tiene que valer lo mismo aquí y en China para de verdad poder comparar y valorar la competitividad de cada uno.

    Ese ansia de solucionar todos los problemas internos de cada uno exportando y para ello devaluando personas y monedas, sólo nos lleva a un mayor desastre del que ya han provocado.

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