En España, tanto debes tanto vales. Miles de PYMES desaparecen cada día por falta de crédito, el paro 25%, es normal. El sistema rescata a bancos y cajas, y como no por ende inmobiliarias que son verdaderos muertos vivientes, pero claro esta los favores se pagan, que hubiera sido de las cajas sin los favores de las inmobiliarias de los últimos años, NADA. El círculo se va cerrando, inmobiliarias - bancos - políticos. Y es que las grandes fortunas de este país en la sombra se han forjado en este círculo cerrado, donde unos con el dinero de todos rescatan como pago de favores a los dos mencionados.
Fagor o serenity son dos ejemplos recientes, no hay financiación ni solución para empresas que crean empleo y exportan ideas o innovan en sus respectivos campos. Ni una ni otra deben o les deben favores, solución bancarrota. Ni tan siquiera se libra Pocoyo, Zinkia y sus bonos malditos, oiga no lo son menos los emitidos por bancos en 2009 o 2010 o incluso ahora, pero claro a ellos si le deben favores, y pocoyo , siempre nos quedará Pepa Pig.
Sigan el precio de zombies, colonial, urbas, quabit.... o mejor aún popular sabadell..... No son too big to fall, son too know to fall. Los créditos al 10% con depósitos al 1,5%, el banco de españa impide pagar por el ahorro , pero no cobrar por el crédito intereses que a los actuales tipos rozan la usura. Un titular, la prima por debajo de 300 , el crédito volverá...... Espero que pagaran y bien al medio o medios, porque no creo que el redactor jefe sea tan imbecil como para pensar que la prima es causa efecto del crédito a PYMES. Simplemente la prensa al servicio de el trio mencionado, poco más.
España esta en venta, pero a precio de saldo, donde son los intermediarios y colocadores los que ganan con todo esto. Se vende lo que no crea empleo y seguirá sin crearlo, el ladrillo ya no crea ni creará empleo, señor Rajoy porque no un sareb industrial.... Porque no le deben favores, así de sencillo.
Este viernes celebramos que nuestro rating pasa a estable, BBB estable, es como decir que su hijo que suspendía hasta religión, pasa a aprobarla, y sacamos pecho por ello...... Yo no saco pecho por España, lo saco por empresarios con todo en contra que consiguen exportar, y si, los sindicatos y partidos de izquierda los tachan de ser los causantes de la tasa de paro y pobreza, pero es que no se dan cuenta que para exportar debemos tener la mitad de costes que una empresa alemana, porque la financiación se lleva ese diferencial . Dicho esto nunca compartí la bajada de rating española, salvo porque era la llave que facilitaría la venta a precio de saldo a fondos americanos de activos españoles.
España vuelve a ser de los extranjeros, la mano de obra barata vuelve a ser nuestro mayor activo, y el turismo bandera, turismo low cost of course , término muy de moda. Por contra , la industria se muere o se apoya en exportar barato sin valor añadido , como si de Turquía se tratase, vuelta a los 80, por mucho que me pese y nos pese. Ni el corte ingles se salva de la quema, y es que insisto, el corte ingles no debía favores, ni tampoco se los deben ( afirmación no del todo cierta, ya que en el fondo el corte inglés como inditex tiene entre sus mayores activos, el inmobiliario).
Los precios de las viviendas en Londres o Nueva York, ya están por encima de los de 2007, la burbuja no ha estallado, simplemente pinchó, se parcheó , ahora la burbuja es quizá mayor, se han unido los emergentes, china y sobre todo brasil. Nada ha cambiado, los bancos se han recapitalizado a costa de los estados, que ahora deben hacerlo a costa de sus ciudadanos. La clave de la recuperación está en si los bancos centrales han medido el equilibrio masa monetaria deuda, si como yo, ustedes piensan que no, cuidado. Si piensan que si, y aún queda otra ronda, es posible que estemos en el inicio de un mercado alcista que nos lleve en los próximos años a niveles SP 2500, eso sin duda nos daría una oportunidad de oro en bolsas como la española, donde sin duda hay más valor que en la mayoría de bolsas del mundo. Incluso si el mercado cae, pero no lo hace de forma catastrófica como algunos vaticinan y yo no creo, si sea el momento de hacer un pick and hold en muchas empresas, simplemente hay que observar y decidir.
La clave es ver que pasa cuando los americanos decidan que ya es suficiente, y ver que pasa. Ese momento nos dará un punto de inflexión para invertir, esperar o especular. Mientras es jugar demasiado riesgo contra rentabilidad.
Mis apuestas más seguras, serían a medio plazo apostar por cualquier divisa contra el euro, ya que el BCE como siempre ha hecho radicalizará sus políticas monetarias con 10/15 meses de lag respecto a la FED y sistemas neutrales de gestión long short, donde si apostaría por empresas españoles respecto al resto del mundo en sectores como telecomunicaciones o servicios. Tubacex, CIE, Lingotes, Elecnor..... Eso si siempre contra algo corto, por ejemplo un SP?.
Otro consejo, cuidado con small cap , la financiación de equity line de fondos buitres sobre todo americanos, es una moda que ya vivieron empresas del norte de europa hace años y llevo a un 90% de ellas al concurso de acreedores. Qbt, Erc.....
Mis apuestas de riesgo largo, realia, una razón básica de venta de paquete de bankia y que respecto a su nav siendo patrimonialista es del triple de su capitalización. Sabiendo siempre, que es de los bancos, y FCC es un muy mal compañero de viaje.
Por último sobre que es caro o barato, yo lo tengo claro, un ejemplo, un boli bic vale 1 euros, bien, puede pagar alguien 500 euros por el, otro 1000 y otro 1500, según algunos el que compro a 500 y 1000 compro barato porque alguien pagó 1500, bien yo lo resumo, todo el que pago más de euro corría un riesgo y dejaba en manos de encontrar alguien más imbecil que el, el haber comprado barato. Yo tengo claro que es caro barato, luego decido si entrar en el juego de a ver si encuentro a alguien más imbecil que yo
Carlos Ladero Galván
