Hay dos fechas a lo largo del año, donde los que más y los que menos, se ponen objetivos para el resto del año, enero y septiembre. Uno marca el final e inicio de cada año, el otro de cada curso. Pues como estudiante que soy, a mis muchas primaveras, empezamos nuevo curso.
El año no esta siendo malo, es más, en mi caso esta siendo mucho mejor de lo que esperaba, lo cual curiosamente en este sector, no significa que sea más rentable, quizá todo lo contrario. Si alguno me ha ido leyendo estos meses, desde comienzo de año, he sido de los muchos que pensamos que la situación macro y políticas monetarias han sido y están siendo un suicidio colectivo, donde como en un gran truco de magia nada es lo que parece.
En mi balance, o debe, ver como son los emergentes los que este año cargan con el peso de inflación, devaluación y crecimiento. Esto ya paso en la crisis de los 70/80 como he comentado en varias ocasiones, recuerden que en aquel momento, Japón fue la China actual, con eso sí, múltiples matices. Pero por contra USA esta en máximos históricos , sus bonos aún subiendo siguen estando muy baratos, y todo fruto de una política que sigo insistiendo la FED no ha sabido o querido calibrar, primando intereses partidistas y electorales, sobre financieros. Que el mercado USA en mi opinión esta muy caro respecto a su media histórica creo que podría ser hasta obvio, pero que llevar al extremo las políticas monetarias por parte de la FED en forma de dinero ilimitado nadie sabe cuales pueden ser sus efectos secundarios, también. Llegará un momento que la FED frene las inyecciones de capital, y los efectos para la economía y por ende, para el mundo financiero, son desconocidas.
Si algo creo tener claro, es que a medida que pasa el tiempo, europa esta más cerca de salir de la crisis, y las empresas USA de limpiar sus balances, pero y los estados?. Las empresas no pueden rescatar estados, no pueden imprimir dinero, USA para que su deuda fuera del 80% del PIB debería crecer al 3% los próximos 20 años, italia al 3,6% los próximos 12 años, españa al 2,5% los próximos 10 años. Con una premisa, que no se emitiera más deuda que incremente dicho ratio, cuando la realidad es que todos los países europeos y USA, han incrementado ese ratio de manera sustancial los últimos años.
A finales de septiembre hay elecciones alemanas, aunque aquí parece claro que la dama de "cobre" Ángela, ganará dichas elecciones, demasiadas decisiones pendientes y situación cuanto menos preocupante.
Europa, alemania crece, pero como he dicho en repetidas ocasiones, ya no los PIGGS (creo que son ahora más que nunca lo mejor en el continente salvo Grecia caso perdido), Francia, Bélgica y Holanda son una bomba de relojería , como lo son los países del este de europa, llevamos un año donde sólo en página par y a media columna se comenta algo sobre los mismos. India y Brasil, sobre todo en Brasil el final del sueño se acerca, mundiales y fin del sueño?. Los países como chile o ecuador, empieza a tener problemas, las materias primas están de capa caída y eso es la base de su crecimiento estos años. Argentina olvidada. China una incógnita, creo que muchos saben que china es una gran mentira, pero no pueden explotar dicha burbuja, porque les arrastraría al infierno. Si china no crece, el mundo se pararía. Japón, es un arakari financiero, décadas perdidas.
Si algo defiendo, por historia, que no por aprendiz de vidente con nombre de analista, es que las crisis son iguales en su estructura con timing variables. Esta crisis aún tiene pendiente una caída , que en la de los 70 tuvo un timing más rápido y aquí al llevar políticas a su extremo, se amplia. Si europa esta en un L con esperanza de U, estados unidos debería estar en una V con vistas puestas a una W .
Bien no por repetir algo, se debe cumplir o debo llevar razón, puedo equivocarme, es más me he equivocado y puedo equivocarme aún más.
El no comprar value en España a medio largo plazo, me ha llevado a perderme subida de valores que aún tendrían recorrido por valoración, llevo un año haciendo trading con céntimos y utilizando un % bajo de mi capital, esperando esa caída que nunca llega, no de europa de USA, si algo me ha metido el miedo en el cuerpo, y me lo sigue metiendo para invertir y no especular, son esos índices americanos en máximos , y en europa y sobre todo los mercados que sigo españa y Portugal, hay verdaderas gangas, pero y si pasa lo que debe pasar, y si el mercado cae un 30/40% , y si claudico a una tendencia que no creo, y acabo arrepentiéndome , pues mi trabajo pasa por tomar decisiones en función a mis análisis, y esta tomada. Esperaré.
En alguna ocasión comparan la gestión de pequeños patrimonios , inferiores a 500.000 euros, con la de grandes gestoras, como bestinver, me dicen tu estas en liquidez ellos comprados, y es cierto a medias. Creo que no es mal momento para comprar, cuando más tiempo gaste el ciclo , menos queda para un ciclo alcista, pero en mi caso, pro el perfil de clientes, pocos buscan resultados anualizados a 10 años vista, los pequeños capitales, buscan rentabilidad anualizada, y eso hace que el comprar y esperar, no sea un buen argumento de venta. Por lo tanto y con las balas contadas, este cursos esperaremos y seguiremos disparando con pocas balas y guardando para el invierno, que tras el verano suele ser frío.
Desde septiembre, volveré semanalmente a establecer una tabla de inversiones, resultados, objetivos y reflexiones, siendo de forma mensual una más general, para posteriormente hacer reflexiones más "al grano", con seguimiento de las mismas.
Este nuevo curso lo afrontamos desde wallwood, con buenas sensaciones, nuestros productos están cumpliendo objetivos, la familia crece, somos más gestores y por tanto más capital, hemos firmado un acuerdo con un nuevo broker, para hacer el desarrollo de introducción de el mismo en España, y tenemos un programa de formación único en España. Ahora como en cada nuevo curso, toca clavar codos, hacer el trabajo cada día y enfrentarnos a los exámenes con optimismo y buscando el 10. Porque aqui como en todo , no se trata de decir que somos los mejores, se trata de demostrar que somos los mejores, y si en algún sector es sencillo demostrarlo como si de un examen se tratase, ese es el financiero.
Bienvenidos al nuevo curso.
Carlos Ladero
Analista de Wallwood Spain
desarrollo de intertraderdirect.es
