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Inversión paso a paso

Aprende sobre mercados financieros y las inversiones

RENTA VARIABLE (XVI).- Análisis Fundamental (VII).-

No se preocupe por lo que van a hacer los mercados. Preocúpese sólo por cuál será su respuesta ante su movimiento. Michael Carr

Análisis de los Estados de Flujo de Efectivo o de Origen y Aplicación de Fondos. (EOAF) (Cash Flow Statement)

Por último, pero no menos importante para el análisis fundamental, vemos otro de los estados de cuentas anuales que se presentan. Se trata del Estado de Flujo de Efectivo. Por medio de su análisis, vamos a obtener elementos necesarios en la valoración de la empresa que no hemos visto en el Balance ni en la Cuenta de Resultados, como es la gestión financiera de la empresa.

Existen varios modelos, si bien, el contemplado por el Plan General Contable, es el oficial, yo suelo utiliza la plantilla de excel, que básicamente se construye calculando las diferencias de todas las cuentas de Activo, Patrimonio Neto y Pasivo entre un período y el anterior. Estas diferencias se agrupan siguiendo un determinado orden para permitir una interpretación fácil de los movimientos de caja en un período.   Leer más

RENTA VARIABLE (XV).- Análisis Fundamental (VI).-

“El inversor de hoy no se beneficia de un crecimiento de ayer”. Warren Buffett

En los anteriores post, hemos ido conociendo los diferentes ratios obtenidos desde la perspectiva contable de la empresa. Pero ya habíamos comentado, que la contabilidad recoge los apuntes diarios realizados por la actividad de la empresa, una actividad pasada y que representan un momento estático de la empresa (final del ejercicio económico), reflejando el estado patrimonial, económico-financiero y de generación de recursos a esa fecha. Por estos motivos, necesitábamos comparar varios ejercicios y observar la tendencia a lo largo del tiempo.

Esta tendencia, puede darle al analista una previsible visión de futuro de las principales magnitudes (activo, recursos generados, tasa de crecimiento de los recursos generados, …. ), teniendo en cuenta las previsiones macroeconómicas, la evolución del sector, los tipos de interés, y otros factores influyentes, tanto externos como internos de las empresas.   Leer más

RENTA VARIABLE (XIV).- Análisis Fundamental (V).-

“Si tu no trabajas por tus sueños, alguien te contratará para que trabajes por los suyos”. Steve Jobs

Continúo los post referidos al análisis fundamental de las empresas. Esta vez, nos toca ver, de una forma sencilla, los principales ratios vinculados a los parámetros de la Cuenta de Resultados. Seguimos el análisis de nuestro ejemplo y ampliaremos la hoja de excel, manteniendo la comparación y evolución de los últimos cinco años.

En primer lugar, recordad su estructura y que los parámetros de la Cuenta de Resultados, nos van a mostrar la operativa de la empresa, el resultado de su actividad y por tanto, el análisis económico respecto a la solvencia y la rentabilidad que obtiene a lo largo del ejercicio, mediante la diferencia de los ingresos y los gastos. Además de cuanto gana la empresa, debemos analizar, cómo lo gana.   Leer más

RENTA VARIABLE (XIII).- Análisis Fundamental (IV).-

“Invertir significa ser paciente, disciplinado, con ganas de aprender y ser capaz de pensar por ti mismo.” Benjamin Graham

En este post, vamos a comenzar a conocer los principales ratios vinculados al balance de la mercantil.

Ratios relacionados con el Balance.

Vamos a desarrollar y conocer los parámetros de Balance. Recordemos, que en el Balance, vamos a determinar principalmente, la estructura y fortaleza financiera de la empresa, por lo tanto, conocer la liquidez, solvencia y riesgo financiero o de quiebra de la empresa serán nuestros objetivos.

Lo primero que suelo calcular y observar, es el Fondo de Maniobra (FM) – Working Capital (WC), es la diferencia entre el Activo Corriente (Current Assets) y el Pasivo Corriente (Current Liabilities). Se trata de una primera medida, que nos da idea, de con qué cuenta la empresa para su explotación, si todos los acreedores y proveedores a corto plazo, le exigieran el pago de la deuda.   Leer más

RENTA VARIABLE (XII).- Análisis Fundamental (III).-

“Precio es lo que pagas. Valor es lo que recibes.” Warrent Buffett.

En nuestro anterior post, comenzamos el análisis de balance, conociendo el análisis horizontal y vertical y algunos parámetros bursátiles importantes. Hablamos, que además, en el análisis fundamental, se emplean también los ratios. En este y en próximos post, vamos a conocer también los principales, empezando por los ratios bursátiles, continuando, con los ratios relacionados con el balance, los ratios relacionados con la cuenta de resultados y los ratios referentes a la rentabilidad, el crecimiento y el riesgo de la empresa.

Deberíamos realizar el análisis fundamental de los balances consolidados del grupo, pero en este caso particular, teniendo en cuenta los movimientos corporativos de fusiones y absorciones que ha tenido en los últimos 5 años, prefiero mostrarlo con los balances de Dinamia, Dinamia y N+1 y Alantra. Lo importante es conocer y tener el primer contacto con el análisis fundamental y los principales ratios.   Leer más

RENTA VARIABLE (XI).- Análisis Fundamental (II)

“-¿Podría decirme, por favor, qué camino debo tomar?

-Eso depende de a dónde quieras ir.”

Como ya hemos visto, el estudio y análisis de los estados contables de una empresa, se suele realizar teniendo una visión en conjunto de varios ejercicios y de distintos documentos. Esta visión se puede realizar, mediante una comparación vertical, horizontal y de partidas (ratios). Es el llamado Análisis Fundamental (Fundamental Analysis).

Vamos a ir entrando en la práctica poco a poco.

Es bueno tener un modelo en el que se introduzcan los datos mas importantes de la empresa y de sus cuentas anuales, para poder obtener rápidamente una comparación histórica de los datos, así como poder obtener una gráfica que nos facilite de forma visual esos mismos datos. Yo uso un libro de Excel.

Me permite realizar, tanto una comparación vertical, que consiste en ponderar cada epígrafe de los estados financieros en comparación con el total de su apartado, es decir, su peso, por ejemplo, ver el porcentaje que los gastos de personal, representan dentro de las ventas, o el incremento que de un año a otro ha tenido, en la cuenta de resultados, la cifra de ventas, es decir su variación en el tiempo, una comparación horizontal. Y por último, obtener y comparar ratios.   Leer más

RENTA VARIABLE (X): Análisis Fundamental (Introducción)

Dos métodos o sistemas, intentan conseguir ganancias superiores a la media, por medio del conocimiento del mercado. Ambos métodos los intentaré desarrollar a través de los próximos post.

El primero de ellos, intenta entender las bases sobre las que se fundamentan los precios, por medio del análisis de la realidad económica. Es el análisis fundamental.

El otro método, analiza las series históricas de esos precios y en la base de un comportamiento regular del mercado, intenta pronosticar su tendencia futura a través de los gráficos de precios. Es el análisis técnico. Dentro de éste último, se ha desarrollado el análisis cuantitativo, que añade técnicas estadísticas y econométricas.

Para un inversor, es importante saber cuál de los métodos es el mejor a la hora de tomar una decisión de inversión, pues tendrá mucha relevancia en sus rendimientos futuros. No existe un método infalible.   Leer más

RENTA VARIABLE (IX)-Continuación Estados Contables de la Empresas.

Como ya dije en el anterior post, conocidas las estructuras de las Cuentas Anuales (Balance y Cuenta de Resultados), mi intención es ver un ejemplo de una empresa cotizada, comentar sus partidas principales y las que nos ayudarán a poder analizar una empresa, mediante fundamentales (Análisis Fundamental).

Recordad que cada país desarrolla su propio plan general contable y que controla y regula la correspondiente autoridad competente (SEC, FSA, CNMV, …), pudiendo encontrar las cuentas anuales según dos iniciativas internacionales contables (IFRS-International Financial Reporting Standards y US-GAAP-Generally Acceptted Accounting Principles), si bien, como ya indiqué, su finalidad es la misma.

Para mayor información:

https://www.iasplus.com/en/binary/espanol/0809ifrsusgaapespanol.pdf   Leer más

RENTA VARIABLE (VIII): ¿Cómo entender las cuentas de una empresa?

En este post, no voy a explicar la multitud de apuntes contables que realiza diariamente una empresa, ni vamos a analizar el Plan General Contable. Solo va destinado a conocer, principalmente, la estructura de los estados contables y financieros, las cuentas anuales, las cuentas que presentan los administradores ante las Juntas Generales de Accionistas. Intentaremos interpretarlas, conocer algunos términos técnicos, saber donde podemos encontrarlas, para después, con todo esto, poder realizar un básico análisis fundamental, que nos ayude a tomar decisiones a la hora de realizar la inversión.

Por tanto, Cuentas Anuales, Estados Contables o Estados Financieros, son la misma denominación.

Los estados contables o financieros de una empresa, permiten al inversor, y a los accionistas, conocer la situación económica, patrimonial y financiera en la que se encuentra, es decir, su estado de salud. No debemos fijarnos solo en cuánto gana una empresa, sino también, qué es lo que posee.   Leer más

RENTA VARIABLE (VII): Invertir en Dividendos

Ya he comentado que son los administradores de la sociedad (consejo de administración), quien convocan la Junta General de Accionistas, lo habitual es realizarlo con el ejercicio contable cerrado, para presentar las cuentas a su aprobación y proponer a los socios una distribución de los resultados obtenidos.

Partimos de la base de la obtención de beneficios. También comentamos, que estos beneficios pueden distribuirse en tres bloques principales: Pago de impuestos, Reservas y distribución de dividendos. Esta distribución de beneficios, se reflejará en la Memoria de la presentación de cuentas.

Una vez minorado de los beneficios el importe de los impuestos, la propuesta puede presentar una distribución o reparto que vaya dirigida íntegramente a aumento de los fondos propios de la empresa, es decir, a Reservas. O íntegramente a remunerar a los socios a través de los dividendos. Las empresas deben buscar el equilibrio entre ambas decisiones, pues la no remuneración al accionista, llevando todos los beneficios a reservas, podría generar decepción en el inversor, y por otra parte, repartir el total del beneficio entre los accionistas, podría generar problemas de descapitalización ante futuras pérdidas y barreras (imposibilidad o mayor coste de financiación), ante posibilidades de crecimiento e inversión en activos por parte de la empresa.   Leer más

Autor del blog

  • Inversionenjuego

    Empleado de Entidad Financiera, inversor y trader autodidacta.

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FRASES: “Cada día me miro en el espejo y me pregunto: Si hoy fuese el último día de mi vida, ¿querría hacer lo que voy a hacer hoy?. Si la respuesta es no durante demasiados días seguidos, sé que necesito cambiar algo” (Steve Jobs) "El mejor líder es aquel cuya existencia no nota la gente. El siguiente mejor es al que la gente respeta y alaba. El siguiente es el que la gente teme; y el último es al que odia. Cuando el trabajo del mejor líder está acabado, la gente dice: Lo hicimos nosotros mismos." (Lao-Tzu)

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