Buenos días,

Ayer se conocieron bastantes noticias interesantes. Por un lado, el Producto Interior Bruto de la eurozona fue una décima peor de lo estimado. Sin embargo, la emisión de deuda de España fue realmente positiva al conseguir bajar el tipo de interés a pagar y la demanda se mantuvo sólida. Los mercados parecen salvar de momento a España, pero el que parece condenado es Portugal, ya que sus tipos de interés son insostenibles.

 

Hoy Portugal realizará una emisión de letras a 12 meses donde tratará de colocar 1000 millones de euros. El resultado se mirará al detalle por los mercados. Portugal necesita una fuerte demanda al menos. Está claro que los tipos de interés serán altos, pero si la demanda es cercana a 1 obligará al país luso a pedir el rescate.

 

Hay que destacar los comentarios del presidente en una entrevista del Banco Nacional Suizo. Philipp Hidebrand dijo que las presiones inflacionarias se han incrementado debido a los precios de las materias primas. Además, ha quitado el riesgo de intervención del BNS a día de hoy, lo que está haciendo que el franco suizo se fortalezca frente al resto de monedas. La principal razón es que los riesgos de deflación están lejos a diferencia de cómo se encontraba durante 2009, donde se hicieron fuertes intervenciones.

 

En Reino Unido ayer se publicó la inflación, que ha escalado hasta el 4%, lo que es un nivel muy alto para lo que está acostumbrado el país. Además, el crecimiento todavía es moderado y desempleo relativamente alto. Hoy se conocerán los datos de empleo, pero la tasa de desempleo se espera que se mantenga en el 7,9%, lo que es una décima por debajo del máximo de la crisis.

 

A pesar de ello, el mercado está comenzando a descontar una subida de tipos de 75 puntos básicos en 2011, 25 más de lo estimado. El primer recorte de las medidas expansivas podría ser en Mayo. Ho se conocerá más información con el informe de inflación donde se publicarán las previsiones del IPC.