El rescate a Portugal parece el rescate

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Buenos días,

 

El viernes se conoció el dato de empleo de Estados Unidos que fue inferior a las estimaciones, aunque la tasa de desempleo bajó considerablemente hasta el 9,4%, el nivel más bajo desde que empezó la crisis. La Reserva Federal con estos resultados ayuda a que se mantenga firme en su segundo programa de compra de activos. Está claro que está mejorando la economía, volviendo a construirse un nuevo “momentum”, la FED no puede relajarse ya que al menos se necesitan 3 meses consecutivos positivos para pensar que la creación de empleo es sostenible en el tiempo. Además, no hay que olvidar que la inflación está realmente baja, y todavía no hay ninguna presión para que la Reserva Federal no mantenga las medidas de estímulo durante al menos 2011. En definitiva, los datos reflejan una recuperación aunque menos de lo que todos los analistas estaban esperando después de las últimas lecturas macro.

 

Otro tema que parece que va a ser clave es el posible rescate a Portugal. Esta historia ya la conocemos y parece volverse a repetir al igual que con Grecia e Irlanda. Los tipos de interés a pagar por parte de Portugal no dejan de aumentar mientras la demanda no es suficiente como para tranquilizar a los mercados. En definitiva, parece que va a ser claro que los mercados van a acabar tirando a Portugal, y España estará afectada por ello. Hay que recordar que España es el país que más deuda tiene de su vecino y cuanto antes se termine el tema mejor será. Sin embargo, no será fácil ya que por medio hay unas elecciones en Portugal que podría retrasar todo aún más por la política.

 

Finalmente, habrá que estar atentos a los comentarios sobre Portugal que se podrían ampliar ya que esta semana habrá de nuevas emisiones de deuda. Remarcar que hay que fijarse en la demanda de la emisión, ya que los tipos de interés ya se sabe que serán más altos debido a los movimientos del mercado de CDS.

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