Animado por las previsiones más optimistas del FMI de crecimiento mundial para 2012 y la especulación cada vez mayor de que Pekín pronto adopte nuevas medidas para aliviar las condiciones financieras, el apetito por el riesgo de repente ha mejorado. También contribuye al tono más positivo era una noticia digna de las ganancias a los EE.UU. de la talla de Coca-Cola durante la noche, algunas noticias alentadoras de crecimiento de Alemania y unas subastas aceptables en Europa, especialmente España. Las acciones de Apple subieron 5% en medio de esperanzas de que los ingresos de la próxima semana revele la fuerte demanda de iPads. Además, la caída del precio del crudo Brent está ayudando a calmar los nervios. En Europa, el Euro Stoxx 50 subió casi un 3% y ahora está de vuelta en el negro para este año hasta la fecha, mientras que el S & P subió un 1,6%, su mejor desempeño durante un mes. Las monedas de alta beta como el CAD y el australiano lo hicieron bien, este último ahora cerca de 1,04 de nuevo. Tanto el dólar y el yen japonés han devuelto algunas de sus recientes ganancias.
El Euro resiste el 1.30
Después de amenazar con romper realmente el nivel de 1.30 ayer, la moneda única está de nuevo en 1,3150 al final de la sesión de la mañana. Los que esperan una explicación convincente para el cambio pueden mirar hacia otro lado ahora - aparte de alguna vieja cobertura de posiciones cortas, caza de stops y fondos soberanos comprando, hay pocos acontecimientos fundamentales que expliquen este cambio de humor. Desde pronto en Londres, el euro ha sido comprado en abundancia.
La noticia de que el gobierno de Rajoy va a ser muy duro con los “malhechores fiscales” a nivel regional ha ayudado a mejorar el tono en parte. Además, un mejor análisis razonado de la situación financiera en España sugiere que el país podría salir del paso. Como soberano, España dispone de aproximadamente el 50% del capital que requiere. Además, la mayoría de bancos españoles todavía no han utilizado su dinero del LTRO, el BCE está considerando la compra de bonos españoles como parte de su SMP, los líderes europeos han reforzado el tamaño del firewall hasta aproximadamente 800bn de euros y el FMI todavía puede ser inducido para aportar fondos adicionales.
Para el supuesto en el que las preocupaciones españolas surgieran de nuevo, la moneda única volvería a estar bajo presión a la baja una vez más.
La inflación del Reino Unido sigue siendo incómodamente alta
Por segundo mes consecutivo, las cifras de inflación en el Reino Unido han superado las expectativas anteriores, los datos de marzo muestra la inflación ha aumentado hasta el 3,5% (desde 3,4%) y la inflación subyacente hasta el 2,5% (frente al 2,4%). Por otra parte, si comparamos los números de ayer a las expectativas de la parte posterior del BoE en noviembre, está claro que el ritmo de caída en los precios de primera línea no ha sido tan rápido como se previo en ese entonces. La razón esta vez parece ser las fuertes fuerzas inflacionarias en la calle, con precios de los alimentos sumando un 0,1% al aumento de los precios de primera línea y de la confección y el calzado añadiendo 0,08%. El aumento de la ropa y el calzado fue el mayor incremento mensual visto nunca. Tras alcanzar un máximo del 5,2%, la buena noticia es que la inflación se ha reducido sustancialmente (pero eso era fácil, dado el efecto base de la ene-11 sobre el aumento del IVA), pero una vez más, no ha sido tan rápido como se esperaba. Desde una perspectiva más amplia, esto es preocupante porque si tomamos el inicio de 2008 como base, los precios en el Reino Unido han aumentado en casi un 16%, frente al 8% para la UE y los EE.UU.. Al mismo tiempo, los ingresos del Reino Unido han sido retenidos, por lo que el sector de los hogares continúa sufriendo. De hecho, los últimos datos de la ONS mostraron que los ingresos per cápita han aumentado sólo en dos de los últimos ocho trimestres en el Reino Unido. En suma, estamos una vez más, cuestionando al Banco de Inglaterra sobre la previsión de inflación récord, lo que ya estaba bajo estrecha vigilancia por su constante subestimación de la fase acelerada de la inflación de los últimos años.
La caída del precio del petróleo es un alivio
Merecedor de más atención es la fuerte caída en lo que va del mes del precio del crudo Brent. En las últimas dos semanas ha caído casi US $ 7 por barril hasta USD 119. Dicho esto, para el año hasta la fecha el precio del petróleo se sitúa $ 11 el barril por encima.
Son numerosos los factores a tener en cuenta para explicar el descenso reciente del precio del oro negro. Las tensiones en Irán y la amenaza de cierre del Estrecho de Ormuz han disminuido, por ahora, a pesar de que podrían regresar muy pronto. Arabia Saudí ha dejado claro que quiere que el o precio del petróleo se sitúe más cerca de USD 100 y ha declarado que está preparada para bombear mucho más con el fin de lograr este objetivo. La preocupación de que el crecimiento europeo se esté debilitando ha repercutido en el precio también. Además, algunos traders de petróleo han cerrado posiciones largas en Brent vs WTI – los spreads Brent / WTI se han reducido desde USD 21 a USD 15 en las últimas dos semanas.
Para las asediadas economías de Europa, la esperanza es que esta disminución en el precio del petróleo continúe. Europa necesita desesperadamente que el precio del crudo Brent vuelva a caer de nuevo cerca de USD 100.
