Europa se arriesga a pasar a la política

En una sesión relativamente estable, es notable que el euro está una vez más en el extremo inferior del mapa cuando se mira en el rendimiento frente al dólar, después de haber presionado el nivel de 1,33 hemos pasado a la zona de 1,3250. Igual de notable es la capacidad de recuperación del dólar australiano por segundo día consecutivo, una vez más en relación con el desempeño del euro, llegando casi al nivel de 1,08. Es pronto, pero la acción del precio se corresponde con nuestra sospecha de que el mayor riesgo en esta ocasión es una operativa de divisas externas con mayor probabilidad de que sea cómo la de diciembre, cuando una parte de la caja se vuelva a introducir al sistema en la zona euro a través del mercado de bonos, en particular los periféricos. También es de notar que el euro está más relajado, cuando los líderes de la UE se reúnen en Bruselas, pero sería algún tipo de acuerdo vinculante. Por una vez, los mercados no están poniendo gran peso de las expectativas sobre esta reunión, teniendo en cuenta las decisiones ya adoptadas en Grecia antes del evento, junto con las acciones del  BCE de esta semana y el estrechamiento sustancial del rendimiento de los bonos.


Una vez que los griegos superen sus barreras este mes, el enfoque volverá a la política, con las elecciones que se van a producir en Grecia y Francia. Esto crea una tensión considerable, habida cuenta de la tentación de solicitar votos en una agenda anti-reforma. De hecho, ya hemos visto que en Francia, con el candidato socialista ya dijo que iba a revertir el aumento de la edad de jubilación, tirando de él hacia abajo de nuevo a 60. Este es probablemente el desarrollo más preocupante de la semana en el frente político, ya que hace hincapié en las tentaciones que enfrentan al cortejo de los votantes. En cuanto a Grecia, a pesar de las garantías que se han buscado en los partidos de oposición para que se adhieran a los acuerdos actuales, el tiempo no es lo ideal debido a que el próximo plan de rescate han sido acordado en el tiempo en el que el nuevo gobierno se formó, junto con el canje de la deuda del sector privado. Los riesgos en Europa se están convirtiendo más en políticos que en económicos, al menos durante el próximo par de meses.