Activos de riesgo favorecidos

Los activos de riesgo y las monedas han recibido un nuevo impulso durante la noche después de que el banco central- PBOC- anunciara otra reducción de 50 pb en los tipos de reserva obligatoria para sus bancos. Con unos precios de la vivienda mirando hacia abajo en la mayoría de las principales ciudades de nuevo el mes pasado, y los préstamos inmobiliarios y a la construcción ralentizados de una forma marcada, la única sorpresa es por qué se tardó tanto tiempo para tomar esta decisión, que muchos analistas habían estado esperando durante semanas. Los formuladores de políticas en Beijing están claramente avanzando lentamente, conscientes de que todavía necesitan mantener un pie en el freno, debido a las presiones inflacionarias que se van  aliviando poco a poco. Un recorte en los tipos es poco probable que se de hasta que la inflación se sitúe por debajo del 3%, lo que puede no suceder hasta mediados de año. Como resultado de ello, los responsables políticos son propensos a preferir los cortes en RRR y una más política fiscal más flexible, ya que hay que flexibilizar progresivamente las condiciones financieras.


Por su parte, los activos globales de riesgo se han fortalecido aún más durante la noche, con el ASX subiendo un 1,4% y el índice Nikkei más de un 1%. Simplemente no hay nada mejor para los activos de riesgo en la actualidad - la última flexibilización de China sigue a la de la semana pasada de Japón y el Banco de Inglaterra a principios de este mes; la Reserva Federal está contemplando más QE y el BCE a punto de emprender otra de las suyas, la próxima semana. Mientras tanto, las noticias que salen de las principales economías en las últimas semanas han sorprendido al alza casi sin excepciones. Las monedas de alta beta están aumentando, en este año hasta la fecha, tanto el MXN y el BRL suben más del 10% frente al dólar, mientras que el NZD ha escalado un 8%.


En este momento, los activos de riesgo y las monedas están de fiesta como si fuera 1999!